El organismo de control financiero global señala vulnerabilidad en las principales aspiraciones de las criptomonedas

Índice El Fondo Monetario Internacional (FMI) publicó un documento de política en abril de 2026 sobre finanzas tokenizadas. Tobias Adrian fue el autor del informe en su función de asesor financiero. El documento sostiene que la tokenización reemplaza la arquitectura financiera central en lugar de mejorar los sistemas existentes. El FMI afirma que la tokenización traslada la confianza, la liquidación y la gestión de riesgos a una infraestructura digital compartida. Explica que los tokens programables incorporan la propiedad y el cumplimiento directamente en los libros de contabilidad. Como resultado, el riesgo pasa de las instituciones al código y al diseño del sistema. El informe separa el dinero tokenizado en depósitos, monedas estables reguladas y CBDC mayoristas. Afirma que cada formulario asigna el riesgo de manera diferente dentro del sistema. Sin embargo, identifica las monedas estables como el punto estructural más débil de la tokenización. El Fondo informa que el volumen de transacciones de monedas estables alcanzó los 1,8 billones de dólares por mes a principios de 2026. Señala que los volúmenes fueron mínimos en 2018 y aumentaron considerablemente hasta 2024 y 2025. El documento describe este crecimiento como una rápida expansión de la liquidación dentro de los mercados criptográficos. El informe afirma que el 97% de las monedas estables están denominadas en dólares estadounidenses. Añade que estos tokens ahora influyen en los mercados monetarios y en los sistemas de pago. Como resultado, las monedas estables basadas en dólares extienden el uso del dólar a los mercados tokenizados. Adrian escribe que las monedas estables se parecen más a los fondos del mercado monetario que al dinero del banco central. Afirma que una moneda estable totalmente respaldada aún puede perder su vinculación. Vincula ese riesgo con el estrés de liquidez durante los aumentos repentinos de los reembolsos. El FMI explica que las finanzas tradicionales utilizan los retrasos en las liquidaciones para gestionar el estrés. Afirma que los plazos de liquidación de dos días permiten a los reguladores intervenir. Sin embargo, la tokenización permite una liquidación atómica que elimina ese retraso. El informe advierte que las liquidaciones automatizadas pueden desencadenar rápidas ventas de activos. Afirma que los errores de codificación o los precios defectuosos pueden propagar las pérdidas rápidamente. Como resultado, los eventos de estrés se desarrollan más rápido que en los mercados tradicionales. El documento añade que los mecanismos de respaldo de los bancos centrales operan según ciclos de días hábiles. Explica que los sistemas tokenizados funcionan continuamente, incluidos los fines de semana y días festivos. Por lo tanto, las monedas estables que operan como capas de liquidación enfrentan pruebas inmediatas durante el estrés. El FMI afirma que las monedas estables conectan todos los componentes de los mercados tokenizados. Explica que en ellos se liquidan contratos inteligentes, posiciones de garantía y fondos de liquidez. En consecuencia, una ruptura de la paridad afectaría a todas las transacciones vinculadas simultáneamente. El informe también destaca los riesgos transfronterizos para las economías emergentes. Afirma que las monedas estables en dólares pueden mover capital fuera de los canales bancarios. Como resultado, los bancos centrales pueden perder tiempo de respuesta durante la presión cambiaria. El FMI observa fragmentación en múltiples plataformas de tokens. Afirma que la liquidez se divide en puentes y libros de contabilidad separados. El informe concluye que la fragmentación puede aumentar la tensión sistémica dentro de las finanzas tokenizadas. Descubra acciones de alto rendimiento en inteligencia artificial, criptomonedas y tecnología con análisis de expertos.