Goldman Sachs retrasa el pronóstico de recorte de tasas de la Fed hasta diciembre de 2026

Goldman Sachs ha retrasado un trimestre su previsión de recorte de tipos de la Reserva Federal. El banco ahora espera el primer recorte en diciembre de 2026 y el segundo en marzo de 2027. La transferencia de costos de energía mantiene la inflación PCE subyacente más cerca del 3% que el objetivo del 2% de la Reserva Federal, retrasando el cronograma para cualquier flexibilización de políticas.

Las nóminas no agrícolas de abril ascendieron a 115.000. Lo suficientemente estable como para eliminar la presión sobre la Reserva Federal para que actúe. Como el mercado laboral ya no es una preocupación, el enfoque de la Reserva Federal se ha desplazado por completo a contener la inflación.

"La Reserva Federal cambiará su enfoque para contener los riesgos de inflación al alza ahora que el mercado laboral parece volver a la normalidad", dijo Lindsay Rosner, de Goldman Sachs Asset Management. "El FOMC podría sentirse obligado a eliminar el sesgo flexibilizador de su declaración de junio, lo que sugiere que los halcones están ganando terreno".

Wall Street está profundamente dividido

Según los datos del Wall Street Journal que siguen las principales previsiones institucionales, las perspectivas ahora están divididas:

Sin recortes en 2026: BNPP, HSBC, JP Morgan, MPA Macro y RBC pronostican una retención indefinida

Primer corte septiembre de 2026: Jefferies, Nomura, TD Securities y Wells Fargo

Se retrasa aún más: Bank of America prevé julio de 2027, Morgan Stanley prevé enero de 2027

Más moderado: Citigroup y MUFG pronostican 75 puntos básicos de recortes aún en 2026

El experto Nick Timiraos señaló que aproximadamente la mitad de los principales pronosticadores no prevén ningún recorte este año, y ese grupo está creciendo a medida que los pronósticos se mueven en una dirección una vez que se genera impulso.

Reserva Federal dividida internamente

En la reunión del FOMC de la semana pasada, tres presidentes regionales votaron en contra de la declaración posterior a la reunión. No en contra de mantener las tasas, sino en contra del lenguaje de orientación futura ampliamente interpretado como una señal de futuros recortes. La votación de 8 a 4 marcó la decisión más dividida de la Reserva Federal desde 1992. Si la declaración de junio abandona por completo el sesgo de flexibilización, confirma que los halcones han tomado el control.

Por lo tanto, los argumentos a favor de recortes de tipos para 2026 se están debilitando en todos los ámbitos. La inflación no coopera, el mercado laboral es lo suficientemente estable como para eliminar la urgencia y la dinámica interna de la Reserva Federal está virando hacia la cautela.

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