Archivos en escala de grises para lanzar el primer ETF spot para la moneda de privacidad Zcash
Grayscale Investments ha presentado un formulario S-3 ante la SEC para convertir su Zcash Trust existente en un ETF al contado, que cotizaría en NYSE Arca con el símbolo ZCSH.
Si se aprueba, sería el primer ETF al contado de EE. UU. vinculado a una moneda de privacidad.
Lo que realmente propone Grayscale
La compañía quiere convertir su Zcash Trust de capital cerrado, que administra más de 200 millones de dólares en activos, en un fondo cotizado en bolsa que tenga tokens ZEC reales.
El ETF rastrearía el índice de precios CoinDesk Zcash, brindando a los inversores un vehículo regulado para obtener exposición a $ZEC sin tener que lidiar con billeteras, intercambios o la ansiedad general de la autocustodia.
Coinbase Custody está designado como custodio y corredor principal del fondo. Bank of New York Mellon actuaría como administrador.
Una de las motivaciones clave detrás de la conversión es estructural. Los fideicomisos cerrados como el producto Zcash de Grayscale tienden a negociarse con descuentos o primas persistentes sobre su valor liquidativo. Una estructura de ETF permite a los participantes autorizados crear y canjear acciones, lo que mantiene el precio mucho más ligado al activo subyacente.
El contexto regulatorio ha cambiado silenciosamente
La SEC cerró recientemente una revisión centrada en las monedas de privacidad sin tomar ninguna medida coercitiva. Ni demandas, ni avisos de Wells, ni comunicados de prensa redactados en términos contundentes. Sólo una salida tranquila.
El propio Zcash ocupa una posición interesante entre las monedas de privacidad. A diferencia de Monero, que impone la privacidad de forma predeterminada en cada transacción, Zcash ofrece a los usuarios la posibilidad de elegir entre transacciones transparentes y protegidas.
La moneda utiliza una técnica criptográfica llamada zk-SNARKs, que significa argumentos de conocimiento sucintos y no interactivos de conocimiento cero, que pueden demostrar que una transacción es válida sin revelar el remitente, el destinatario o el monto.
Qué significa esto para los inversores
$ZEC ha estado cotizando por encima de los $550 después de la presentación, y algunos observadores del mercado prevén un movimiento potencial por encima de los $600 si se mantiene el impulso criptográfico más amplio. Bitcoin ha estado cotizando por encima de los $80,800, lo que proporciona un viento de cola favorable para las altcoins.
Sin embargo, los riesgos son reales. La SEC aún podría rechazar la presentación o imponer condiciones que hagan que el producto no sea práctico. Y el propio Zcash, aunque está bien establecido, tiene un perfil de mercado y liquidez mucho más pequeño que Bitcoin o Ethereum, lo que significa que el ETF podría enfrentar desafíos en torno a la actividad de los participantes autorizados y diferenciales de oferta y demanda ajustados.
También está la tensión filosófica que no desaparecerá pronto. Las monedas de privacidad existen específicamente para limitar la visibilidad de las transacciones. El objetivo de la regulación de valores es aumentar la transparencia. Esos dos objetivos no coexisten naturalmente, y cualquier aprobación requeriría que la SEC articulara exactamente dónde traza la línea entre la privacidad financiera y las obligaciones de vigilancia.