HSBC y el grupo liderado por Standard Chartered obtienen las primeras licencias de monedas estables de Hong Kong
Hong Kong otorgó el viernes sus dos primeras licencias de emisor de monedas estables a HSBC y Anchorpoint Financial, un consorcio liderado por Standard Chartered que incluye a Animoca Brands.
Las aprobaciones de la Autoridad Monetaria de Hong Kong (HKMA), el banco central del territorio, marcan el primer lote de la Ordenanza sobre Stablecoins, que entró en vigor en agosto de 2025.
"Esperamos que los emisores lancen negocios de acuerdo con sus planes, exploren oportunidades de crecimiento y al mismo tiempo gestionen adecuadamente los riesgos", dijo el director ejecutivo de HKMA, Eddie Yue, en un anuncio el viernes.
"Esperamos que su promoción de las monedas estables reguladas aborde los puntos débiles de las actividades financieras y económicas, cree valores tanto para las personas como para las empresas y apoye el desarrollo saludable de los activos digitales en Hong Kong".
La HKMA evaluó 36 solicitudes y había señalado que la ronda inicial sería limitada. El secretario de Finanzas, Paul Chan, dijo en su discurso sobre el presupuesto de febrero que sólo se aprobaría "una pequeña cantidad", y que el regulador daría prioridad a la gestión de riesgos, la calidad de las reservas y los controles contra el lavado de dinero.
La decisión de otorgar licencias a los bancos emisores de billetes de la ciudad parece ser deliberada. HSBC y Standard Chartered son dos de los tres únicos bancos comerciales autorizados a imprimir billetes de dólares de Hong Kong, un sistema que data de 1846, cuando los bancos privados comenzaron a emitir moneda respaldada por depósitos de plata en ausencia de un banco central colonial.
Hoy en día, cada banco emisor de billetes deposita dólares estadounidenses en el Fondo de Cambio del gobierno a una tasa fija de 7,80 dólares de Hong Kong por dólar y recibe a cambio Certificados de Endeudamiento, contra los cuales imprime billetes.
Yue trazó el paralelo en una publicación de blog de diciembre de 2023.
Los billetes anteriores a 1935 emitidos por bancos comerciales a cambio de plata depositada eran una forma de "dinero privado", escribió Yue, y las monedas estables funcionan como su equivalente basado en blockchain: tokens con valor estable que pueden servir como medio de intercambio en cadena.
Un estricto régimen de identidad
Las licencias vienen con uno de los marcos KYC para dinero digital más estrictos del mundo.
Según las directrices ALD de la HKMA, las monedas estables con licencia solo se pueden transferir a billeteras cuya identidad haya sido verificada. La regla de viaje se aplica a transferencias superiores a HK$8000 (~$1000).
En la práctica, esto significa que las monedas estables de HKD probablemente incorporarán controles de cumplimiento en sus contratos inteligentes, restringiendo las transferencias a billeteras que figuran en una lista blanca en la cadena. Eso los hace estructuralmente diferentes de los tokens libremente transferibles como USDT o USDC.
Una CBDC de HKD pasa a un segundo plano
El modelo de moneda estable liderado por bancos también refleja la decisión de la HKMA de despriorizar su moneda digital del banco central para uso minorista, ya que un programa piloto de 11 grupos completado en octubre encontró que el caso minorista era débil.
Históricamente, las CBDC han sido un tema importante en la Semana Fintech de Hong Kong. El año pasado apenas hubo mención. En cambio, las monedas estables fueron el tema candente.
El director ejecutivo de Standard Chartered, Bill Winters, dijo en ese momento que el impulso de Hong Kong hacia las monedas estables y los depósitos tokenizados podría "sentar las bases para una nueva era de acuerdos comerciales digitales", posicionándolos como un nuevo medio para el comercio transfronterizo.
Queda por ver si el mercado está de acuerdo.
Las monedas estables son una clase de activos de aproximadamente 310 mil millones de dólares, y los tokens denominados en dólares dominan casi todo.
Los datos de CoinGecko muestran que las monedas estables más grandes por capitalización de mercado están vinculadas al dólar, sin que ningún token vinculado al euro o al yen llegue a los primeros puestos.
Hong Kong está apostando a que las monedas estables HKD reguladas y emitidas por bancos puedan desempeñar un papel en la liquidación comercial regional, emitidas por las mismas instituciones, bajo las mismas limitaciones, sobre nuevos rieles.
La pregunta es si una moneda estable distinta del dólar, por muy estrictamente regulada que sea, puede generar los efectos de red necesarios para competir.