Si las métricas favorecen a Solana, ¿por qué el capital institucional elige Ethereum?
¿Qué obliga a un peso pesado institucional a lanzar un producto en una cadena de bloques en particular?
En un nivel fundamental, las instituciones tienden a evaluar métricas de infraestructura central, como la velocidad de las transacciones, los costos de ejecución y la firmeza de la liquidación al elegir una red de Capa 1.
La lógica es simple: tiempos de confirmación más rápidos y tarifas más bajas permiten que una cadena de bloques maneje un mayor rendimiento de transacciones, lo que respalda directamente una experiencia de usuario más fluida.
Visto a través de esta lente, Solana [SOL] se destaca.
Como muestra el siguiente gráfico, Solana procesó 696 millones de transacciones durante la semana pasada. Todas las demás cadenas combinadas procesaron alrededor de 593 millones.
Una red por sí sola generó más actividad que el resto de las criptomonedas y representó el 54% del total de las transacciones en cadena.
Fuente: Terminal de tokens
Como se analizó anteriormente, el alto volumen de transacciones suele ser un reflejo directo de las métricas subyacentes de una cadena.
Para poner esto en perspectiva, comparar Solana con Ethereum [ETH] ayuda a resaltar la brecha.
Según los datos de Chainspect, Solana logró recientemente tarifas de transacción que son casi un 100% más bajas que las de Ethereum.
Mientras tanto, la primera actualización exitosa de Alpenglow redujo los tiempos de finalización de aproximadamente 12,8 segundos a alrededor de 100-150 milisegundos, acercando a Solana a velocidades de liquidación casi instantáneas.
Dada esta configuración, sería razonable esperar que los grandes actores institucionales se inclinaran por Solana para el lanzamiento de productos. Sin embargo, BlackRock optó por Ethereum para el lanzamiento de su fondo del mercado monetario, lo que plantea una pregunta clave: ¿el capital institucional todavía duda en valorar a Solana como fundamentalmente infravalorada?
La ventaja de eficiencia de Solana frente a la prima de credibilidad de Ethereum
Una conclusión clave del último movimiento de BlackRock es lo importante que es la confianza para las instituciones.
A modo de contexto, el gigante institucional BlackRock está lanzando dos fondos del mercado monetario tokenizados.
Uno de los fondos está vinculado a un vehículo de liquidez del Tesoro de 6.100 millones de dólares y está diseñado principalmente para titulares de monedas estables en lugar de usuarios de cuentas bancarias. La medida destaca un cambio más amplio hacia la integración de TradFi con DeFi, lo que permite que el capital se mueva de manera más eficiente en la cadena.
¿La conclusión clave? BlackRock eligió Ethereum para el lanzamiento.
Esto crea una clara divergencia. Desde el punto de vista de la eficiencia en la cadena, Solana lidera con una infraestructura más sólida.
Naturalmente, surge la pregunta: ¿Por qué BlackRock eligió Ethereum?
La respuesta se reduce en gran medida a la liquidez. Como muestra el siguiente gráfico, a pesar de la reciente crisis del mercado, Ethereum todavía domina el valor total bloqueado (TVL), con más del 50% de la liquidez en cadena en comparación con el 6,7% de Solana.
Fuente: DeFiLlama
Para las instituciones, una mayor liquidez significa una mayor confianza al lanzar grandes productos financieros.
Y como se analizó anteriormente, la confianza en un ecosistema juega un papel importante en la toma de decisiones institucionales. En este contexto, la infravaloración percibida de Solana puede no deberse a una configuración técnica más débil. Más bien, se trata de que las instituciones sigan asignando una prima a la profundidad de liquidez por encima de las puras ventajas de desempeño.
Resumen final
Solana lidera el rendimiento y ofrece transacciones más rápidas, tarifas más bajas y mayor actividad en la cadena.
Ethereum lidera la confianza institucional, con una liquidez más profunda y una confianza más sólida que atrae importantes lanzamientos de productos.