Dentro de los mercados de predicción: Polymarket avanza hacia el extranjero mientras Sporttrade abandona las casas de apuestas deportivas
Los mercados de predicción se están moviendo hacia nuevos canales de distribución más rápido de lo que los reguladores pueden ponerse de acuerdo sobre cuáles son.
Esta semana, Polymarket avanzó más en el extranjero mientras crecían las dudas sobre cómo resuelve los mercados en disputa. Sporttrade comenzó a alejarse de las licencias estatales de apuestas deportivas hacia el modelo CFTC. Y la SEC frenó una ola de ETF del mercado de predicción que llevarían los contratos de eventos a las cuentas de corretaje estándar.
La competencia ahora se centra en qué marco regulatorio dará forma a la siguiente fase del mercado. Esto es lo que importó esta semana.
Polymarket se expande en el extranjero mientras la gobernanza se ve bajo presión
Polymarket continúa incursionando en los mercados internacionales incluso cuando se intensifica el escrutinio en torno a la plataforma. En India, tanto Polymarket como Kalshi continúan incorporando usuarios a pesar de una prohibición federal y las advertencias del Ministerio de Tecnología del país.
Un mercado de la Premier League india vinculado al partido del 7 de mayo entre Lucknow Super Giants y Royal Challengers Bengaluru produjo aproximadamente 27,7 millones de dólares en volumen de operaciones combinado en Polymarket y Kalshi.
En Japón, Polymarket contrató a un representante local para obtener la autorización formal para 2030, lo que puede considerarse como una desviación del enfoque habitual de la plataforma de operar primero y buscar aprobación después.
Al mismo tiempo, aumentan las preguntas sobre cómo Polymarket resuelve los mercados en disputa. Un análisis del Wall Street Journal encontró que muchos poseedores de tokens que participaban en las votaciones de gobernanza de la UMA también cotizaban en los mercados que ayudaban a arbitrar. El informe también mostró que el poder de voto en las disputas se concentra en un pequeño número de billeteras.
Ambos acontecimientos apuntan al mismo problema subyacente: Polymarket está escalando globalmente y al mismo tiempo depende de estructuras de gobernanza que los reguladores y las empresas financieras tradicionales pueden encontrar difíciles de aceptar.
Sporttrade abandona las licencias de apuestas deportivas para el modelo CFTC
Sporttrade está cerrando operaciones de apuestas deportivas en cinco estados de EE. UU. y solicita convertirse en una bolsa y cámara de compensación de derivados regulada a nivel federal bajo la CFTC.
La compañía busca registrarse como Mercado de Contratos Designado y Organización de Compensación de Derivados, alejándose del marco de juego estado por estado utilizado por las casas de apuestas tradicionales.
El cambio pone de relieve el creciente atractivo de la preferencia federal. Bajo la supervisión de la CFTC, los contratos de eventos pueden operar bajo una única estructura regulatoria nacional en lugar de docenas de regímenes estatales separados.
La medida también intensifica las tensiones con la industria del juego, que argumenta cada vez más que los mercados de predicción están funcionando como casas de apuestas deportivas bajo una etiqueta de derivados.
La SEC desacelera los ETF del mercado de predicción
El presidente de la SEC, Paul Atkins, abrió un proceso formal de comentarios públicos esta semana para los ETF de mercado de predicción propuestos por Roundhill, GraniteShares y Bitwise, retrasando productos que originalmente se esperaba que se lanzaran en mayo.
Los fondos permitirían a los inversores obtener exposición a contratos de eventos vinculados a elecciones, datos económicos y otros resultados del mundo real a través de cuentas de corretaje estándar.
La SEC está buscando respuestas adicionales sobre valoración, manipulación del mercado, uso de información privilegiada y si los mercados de predicción son adecuados para inversores minoristas dentro de la estructura de ETF.
La medida también amplía la superposición regulatoria entre la SEC y la CFTC. Si bien la CFTC ha relajado recientemente los requisitos de cumplimiento para los operadores del mercado de predicción, la SEC está actuando con más cautela a medida que estos productos se acercan a la distribución minorista generalizada.
Si se aprueban, los ETF trasladarían los mercados de predicción más allá de las plataformas especializadas como Kalshi y hacia las redes de corretaje tradicionales utilizadas por inversores minoristas y cuentas de jubilación.
Cita de la semana
El cofundador de FanDuel, Nigel Eccles, se ha convertido en uno de los críticos más destacados de la industria de las tácticas publicitarias del mercado de predicción. Anteriormente advirtió que Kalshi está "yendo por el mismo camino que Juul". Esta semana, testificando en el contexto de la audiencia del Senado, se lo dijo claramente a Front Office Sports:
"Me encanta el juego; trabajo en la industria del juego. Pero tengo un gran problema con la gente que básicamente intenta engañar a los clientes como si fuera algún tipo de liberación financiera".
La fricción de la semana
La tensión central de esta semana es el arbitraje regulatorio. Polymarket todavía se está expandiendo internacionalmente, incluso en mercados donde los reguladores ya han rechazado. Sporttrade está abandonando el marco de apuestas deportivas estado por estado y tratando de pasar a estar bajo la supervisión federal de derivados.
Los emisores de ETF quieren empaquetar contratos de eventos para inversores minoristas, mientras que la SEC pregunta si ese envoltorio es apropiado. Cada caso apunta al mismo problema: los mercados de predicción están siendo encaminados a través de cualquier marco que ofrezca el camino más claro hacia la escala.
Para las plataformas, el modelo CFTC ofrece alcance nacional. Para los reguladores del juego, esto parece apuestas deportivas bajo una etiqueta diferente. Para la SEC, la estructura del ETF plantea cuestiones de protección, valoración y manipulación de los inversores.
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