Las acciones de Intel (INTC) se disparan un 220% en un año: ¿puede continuar el repunte?

El desempeño de las acciones de Intel ha sido nada menos que espectacular. Antes de la sesión del martes, el gigante de los semiconductores había concluido una impresionante racha ganadora de nueve sesiones, ganando un 58% sólo durante ese período. Si nos acercamos a un año completo, las acciones se han disparado un 220%. Intel Corporation, INTC Sin embargo, el martes las acciones retrocedieron un 2,1% para cerrar en 63,81 dólares. Después de un ascenso tan extraordinario, un modesto retroceso parece totalmente razonable. La pregunta crítica que enfrentan los inversionistas hoy: ¿este repunte tiene fuerza o ya se han cosechado las ganancias? La historia del resurgimiento de Intel comienza con la comprensión de cuán profundamente había tropezado la empresa. Las acciones tocaron fondo por debajo de los 18 dólares en junio de 2025, cotizando por debajo de su valor contable, una caída sorprendente para una empresa que alguna vez dominó la industria de los chips. Intel pasó por alto cambios críticos de la industria: la transición a nodos de fabricación avanzados, la revolución móvil y el auge de la IA impulsada por GPU. El panorama financiero contaba la historia claramente: si bien Intel generó más de 10 mil millones de dólares en ganancias operativas sobre 34 mil millones de dólares en ventas en 2000, registró una pérdida de 2,2 mil millones de dólares sobre 53 mil millones de dólares en ingresos para 2025. Cinco directores ejecutivos diferentes intentaron cambios sin éxito duradero. Cuando Lip-Bu Tan asumió el cargo de director ejecutivo en marzo de 2025, no perdió el tiempo en implementar cambios radicales. Eliminó más de 20.000 puestos, redujo drásticamente los gastos de capital y restableció el flujo de caja libre positivo durante la segunda mitad de 2025. Esto representa un marcado cambio con respecto a los asombrosos $44 mil millones negativos acumulados en flujo de caja libre que Intel sufrió una hemorragia entre 2022 y 2025. Tan aporta un historial comprobado en rehabilitación corporativa. Durante sus 12 años al frente de Cadence Design Systems, las acciones de esa empresa se apreciaron más del 3200 %. Intel ha asegurado colaboraciones estratégicas con Alphabet centradas en infraestructura de inteligencia artificial y computación en la nube. Además, el fabricante de chips se está asociando con Elon Musk para construir y operar "Terafab", una empresa conjunta de fabricación que conecta SpaceX y Tesla. La asociación con Nvidia destaca como particularmente significativa. Nvidia comprometió 5 mil millones de dólares con Intel en septiembre pasado, y a Intel se le asignó la tarea de producir CPU para servidores x86 especializadas diseñadas para complementar las ofertas de GPU de Nvidia. Como observó Ben Reitzes, analista de Melius Research: “La demanda de CPU de servidor x86 se ha disparado en los hiperescaladores”. A los niveles de precios actuales, Intel obtiene aproximadamente 95 veces sus ganancias futuras durante los próximos 12 meses. Esa prima supera los múltiplos de Nvidia, Taiwan Semiconductor, Broadcom y AMD. A primera vista, se trata de una valoración difícil de defender. Sin embargo, los beneficios actuales reflejan mínimos cíclicos. Wall Street espera aproximadamente 50 centavos en EPS para 2026, una fuerte caída desde casi 5,50 dólares en 2021. Los márgenes de beneficio bruto en 2025 estuvieron por debajo del 40%, en comparación con el 55% de Taiwan Semiconductor y el 75% de Nvidia. Parte de esta compresión de márgenes se debe a que Intel subcontrata aproximadamente el 30% de su producción de obleas a Taiwan Semiconductor, al tiempo que amplía sus propias capacidades de fabricación. La eficiencia de fabricación en los procesos de vanguardia de Intel también va a la zaga de los líderes de la industria. Taiwan Semiconductor logra rendimientos estimados en torno al 90%; Intel ronda el 70%. Reducir esta brecha de desempeño desbloquearía mejoras sustanciales en el flujo de caja. TD Cowen aumentó su precio objetivo a 60 dólares desde 50 dólares el 9 de abril, manteniendo al mismo tiempo una recomendación de Mantener. La empresa reconoció la menor exposición de Intel a las limitaciones de capacidad de Taiwan Semiconductor como un viento de cola a corto plazo para la demanda de CPU para servidores, pero destacó que la valoración (aproximadamente 63 veces las ganancias proyectadas para 2027) sigue siendo difícil de racionalizar. Sólo alrededor del 20% de los analistas que siguen a Intel mantienen calificaciones de Compra, muy por debajo del promedio del 55% entre los integrantes del S&P 500. Reitzes, que actualizó a Comprar en enero con un precio objetivo de 75 dólares, representa el campo optimista. Proyecta un camino potencial hacia los 150 dólares si Intel logra 7 dólares de beneficio por acción para 2029 y cotiza a un múltiplo estándar de la industria de semiconductores. La capitalización de mercado de Intel asciende a 320 mil millones de dólares, detrás de los 415 mil millones de dólares de AMD, a pesar de que Intel genera un 50% más de ingresos.