Estrategia de inversión revelada: Tushar Jain explica la audaz tesis de inversión en Zcash de Multicoin

El cofundador de Multicoin Capital, Tushar Jain, dijo que la reciente inversión de la empresa en Zcash fue impulsada por una convergencia de una mayor tracción del mercado, una mejora de la infraestructura y un retorno más amplio a las raíces de la privacidad de las criptomonedas. Hablando en el último podcast Bankless publicado el 19 de mayo, Jain argumentó que Zcash ha pasado de ser un activo "dado por muerto" a un contendiente privado creíble de reserva de valor.

Jain dijo que Multicoin había observado Zcash durante años sin estar convencido. En su opinión, el activo había sufrido durante mucho tiempo una atención deficiente, una usabilidad deficiente y evidencia limitada de que la demanda de privacidad podría traducirse en un interés de mercado duradero. Eso cambió después de que Zcash se recuperara bruscamente, se corrigiera y aún mantuviera tanto la intensidad comunitaria como una base de mercado más alta que en años anteriores.

La tesis de Zcash de Multicoin

"Cuando veo algo así, siempre me detengo y me pregunto: ¿se trata de algo fabricado? ¿Es sostenible? ¿Existe una verdadera oleada de apoyo aquí?". dijo Jain. "Y cuando ves que el precio hizo lo que hizo el año pasado y luego lo que vimos fue que retrocedió de manera muy significativa. Cuando lo vi retroceder, lo que vi fue uno, las personas que hablaban de ello todavía estaban entusiasmadas con ello. Segundo, el lugar donde retrocedió en el gráfico en realidad demostró mucha más atención y fuerza que donde se estuvo negociando durante años y años antes de eso".

Eso, dijo Jain, ayudó a que Multicoin "superara la línea". La firma interpretó la corrección no como una narrativa fallida, sino como una prueba de resistencia. Zcash, argumentó, retuvo a las “personas clave” que lo apoyaban y demostró que el interés en el activo no era simplemente un estallido especulativo de corta duración.

La discusión, en la que también participó el fundador de Helius Labs, Mert Mumtaz, enmarcó a Zcash como una posible respuesta a lo que ambos invitados describieron como el problema de privacidad inconcluso de las criptomonedas. Mumtaz, quien dijo que comenzó a mirar más seriamente a Zcash a principios de 2024 después de revisar sus planes de escala, argumentó que la privacidad se había convertido en "lo más importante que las criptomonedas han olvidado", particularmente a medida que la adopción institucional impulsa una mayor actividad financiera hacia rieles transparentes.

La tesis de inversión central de Jain no es que Zcash se convierta en una red de pagos de alto rendimiento. Describió el mercado real del activo como el sector de reserva de valor, donde la coordinación social, la marca y las propiedades monetarias percibidas importan tanto como la capacidad técnica bruta. En ese contexto, argumentó, Zcash está comenzando a formar un punto de Schelling en torno al almacenamiento privado de riqueza.

"El mercado por el que compite Zcash es el mercado de reserva de valor", dijo Jain. "El trabajo que hace es almacenar valor y es mucho más escalable que Bitcoin y, por lo tanto, permite más transacciones y demás. Pero el valor central es la reserva de valor".

Jain comparó esa dinámica con la reflexividad inicial de Bitcoin: más personas tratan un activo como una reserva de valor lo convierte en un candidato más fuerte para ese papel. Dijo que Zcash ahora tiene el potencial de beneficiarse de un ciclo de retroalimentación similar, particularmente si sigue siendo el activo de privacidad líder por capitalización de mercado, volumen, atención y otras métricas relevantes.

Los invitados también compararon Zcash con Monero. Mumtaz argumentó que el diseño de firma de anillo de Monero se basa en señuelos, mientras que el modelo blindado de Zcash ofrece una base criptográfica más sólida. Jain enfatizó un punto separado pero relacionado: la marca. Según su relato, Zcash se posiciona menos como una herramienta para uso ilícito y más como "privacidad para la persona normal".

"Zcash no es para eso", dijo Jain, refiriéndose a las asociaciones de mercado más oscuras de Monero. "Zcash es para la persona normal que dice, no, me preocupo por mi privacidad, no porque esté haciendo algo ilegal o tenga algo que ocultar, sino porque no necesito revelar todo mi historial de transacciones financieras a cada persona con la que interactúo".

Sostuvo que ese posicionamiento podría hacer que Zcash sea más legible para las instituciones y un grupo más amplio de usuarios. El modo transparente del activo puede permitir la exposición institucional, mientras que una infraestructura de billetera mejorada y rutas de acceso descentralizadas podrían impulsar más actividad hacia el fondo protegido con el tiempo.

El podcast también abordó directamente el caso bajista: los inversores han sobrestimado repetidamente la demanda de privacidad, y las narrativas anteriores sobre privacidad a menudo han terminado mal. Jain reconoció que Zcash había sido anteriormente “tremendamente inflacionario”, difícil de usar, débilmente comercializado y dependiente de intercambios centralizados para su adquisición. Pero dijo que los últimos 18 meses cambiaron la configuración, citando una mejor infraestructura de billetera, más atención y un contexto macro que ha hecho que las tiendas privadas de valor sean más destacadas.

Mumtaz añadió que los próximos catalizadores podrían ser importantes para su adopción, incluido el soporte de Ledger para $ZEC protegidos, una participación creciente del pool protegido de aproximadamente el 31% al 32%, reducciones planificadas del tiempo de bloqueo de 75 segundos a 25 segundos y más trabajo en la resistencia cuántica.

Al cierre de esta edición, $ZEC cotizaba a $584,82.

Los alcistas del $ZEC se enfrentan al gráfico de 1,618 Fib de 1 semana | Fuente: ZECUSDT en TradingView.com