¿Es diferente este mercado bajista de Bitcoin? Los analistas opinan

En breve

La actual caída del mercado bajista de Bitcoin de alrededor del 36% desde su ATH es menor que los ciclos históricos, en los que se registraron caídas del 40% al 50%.

Las entradas de ETF y la acumulación de tesorería corporativa han introducido una demanda estructural que, según los analistas, está remodelando la forma en que se desarrollan los ciclos de Bitcoin.

Un analista señaló que condiciones similares, por encima de la media real del mercado y la base de costos STH, precedieron a la reanudación del mercado bajista en 2014, 2018 y 2022.

La recuperación de Bitcoin en las últimas semanas ha provocado pérdidas menores que cualquier mercado bajista anterior registrado, lo que lleva a los analistas a creer que el ciclo puede haber cambiado permanentemente, aunque no todos están convencidos de que el viejo manual esté muerto.

La criptomoneda líder ha retrocedido aproximadamente un 36% desde su máximo histórico de octubre de 126.080 dólares, cotizando a alrededor de 80.500 dólares en el momento de escribir este artículo, según datos de CoinGecko. Ese retroceso es mayor que el de los mercados bajistas anteriores, que históricamente han experimentado caídas del 40% al 50% desde los picos del ciclo.

Ese cambio se produce debido a la reciente recuperación de Bitcoin. Ha aumentado un 12,5% en los últimos 30 días, pero la mayor parte del rebote se concentró entre el 1 de abril y el 6 de mayo, lo que hizo que Bitcoin subiera aproximadamente un 22%.

"El cuarto mercado bajista de bitcoin se ha desacoplado materialmente de los ciclos anteriores, por ahora", tuiteó el martes Pierre Rochard, director ejecutivo de The Bitcoin Bond Company, atribuyendo el cambio a una "combinación de un mercado alcista silencioso en la parte delantera, entradas de ETF y compañías de tesorería de bitcoins acumulándose".

El cuarto mercado bajista de bitcoin se ha desacoplado materialmente de ciclos pasados, por ahora. Es probable que esta fortaleza sea una combinación de un mercado alcista silencioso en el front-end, entradas de ETF y acumulación de empresas de tesorería de bitcoins. pic.twitter.com/Npd1xss242

– Pierre Rochard (@BitcoinPierre) 11 de mayo de 2026

Ryan Yoon, analista senior de investigación de Tiger Research, dijo a Decrypt que el cambio institucional ha introducido un apoyo estructural que no existía en ciclos anteriores. "El fuerte capital institucional de los ETF y la estrategia ha creado un 'precio mínimo', razón por la cual Bitcoin se está moviendo de manera diferente al pasado", dijo.

La divergencia refleja tres cambios estructurales: la disminución del poder de fijación de precios de los mineros de Bitcoin a medida que se reduce la oferta después de la reducción a la mitad, la entrada de capital a largo plazo a través de productos ETF regulados y un cambio en la custodia de los primeros poseedores de criptomonedas a cuentas institucionales, según Allen Ding, jefe de investigación de Bitfire.

"Esta tendencia de desacoplamiento no sólo persistirá, sino que también definirá una nueva normalidad para los criptoactivos", dijo Ding a Decrypt. La actual volatilidad del mercado es “esencialmente una reorganización de posiciones antes de una corrida alcista a largo plazo”, no un punto de no retorno.

¿El mercado bajista de Bitcoin ha llegado a su fin?

No todos los analistas aceptan que el mercado bajista esté roto.

Si bien Bitcoin ha superado umbrales clave en la cadena (comerciando por encima de su base de costo de mercado medio real y de titular a corto plazo), esas mismas condiciones precedieron a breves recuperaciones en 2014, 2018 y 2022 antes de que se reanudara el mercado bajista, según Illia Otychenko, analista principal de CEX.IO.

"Bitcoin aún no ha llegado a un punto sin retorno", dijo Otychenko a Decrypt.

Casi el 70% de la oferta de los tenedores a corto plazo ahora genera ganancias (la cifra más alta desde el máximo histórico de Bitcoin en octubre), un nivel que históricamente crea presión de distribución a medida que los tenedores enfrentan crecientes incentivos para vender, agregó.

Con la volatilidad de un año de Bitcoin cerca de sus mínimos históricos, cualquier movimiento importante de precios tiene un peso enorme, dijo Otychenko, y agregó que el conflicto entre Estados Unidos e Irán ha hecho que Bitcoin sea más sensible a los acontecimientos macroeconómicos de lo que lo ha sido en años.

Mirando hacia adelante

Yoon trazó dos caminos desde aquí. "Podríamos ver un gran escenario en el que los inversores muevan su dinero a Bitcoin si el mercado de valores se mantiene estable", dijo. "Por otro lado, si la burbuja de la IA realmente estalla y desencadena una caída del mercado, Bitcoin podría caer para probar precios más bajos nuevamente".

Los usuarios del mercado de predicciones Myriad, propiedad de la empresa matriz de Decrypt, Dastan, asignan solo un 2% de probabilidad a una reunión diplomática entre Estados Unidos e Irán antes del 15 de mayo, muy por debajo del 30% del 8 de mayo, lo que sugiere que los mercados están descontando una ausencia sostenida del catalizador de paz que impulsó la reciente recuperación de Bitcoin. Sin embargo, los operadores siguen siendo optimistas sobre las perspectivas de Bitcoin, y sitúan un 88% de posibilidades de que el próximo movimiento de Bitcoin lo lleve a 84.000 dólares, frente al 85% en esta misma época la semana pasada.