Jefferies respalda el repunte de las acciones de IA mientras el crecimiento de las ganancias impulsa el 80% de las ganancias del S&P 500

Las empresas de inteligencia artificial asumirán la mayor parte de las ganancias del mercado de valores a lo largo de 2026. Una investigación de Jefferies revela que estas acciones contribuyen con más del 80% del desempeño del S&P 500 en lo que va del año. Si se elimina la IA del cálculo, el índice de referencia registrará un crecimiento de apenas el 2%. Esta concentración del mercado genera preocupación entre algunos participantes del mercado. Sin embargo, Jefferies presenta pruebas convincentes que respaldan los fundamentos de la manifestación. Los analistas cuantitativos de la empresa examinaron los factores subyacentes que impulsaron estas ganancias. Su conclusión: la expansión legítima de las ganancias, no la inflación de las valoraciones, es lo que impulsa el avance. Esta diferenciación resulta fundamental para los inversores que evalúan el riesgo de burbujas. Las proyecciones de ganancias futuras de la canasta de IA para 2026 han aumentado más del 30% desde mediados del año pasado. Las proyecciones muestran una expansión anual compuesta de las ganancias del 38,5% para las empresas centradas en la IA entre 2026 y 2027. Mientras tanto, los sectores no relacionados con la IA proyectan un crecimiento de apenas el 11,9%. A pesar de las sólidas expectativas de crecimiento, las acciones de IA cotizan alrededor de 25 veces las ganancias futuras. Este múltiplo se sitúa por debajo del umbral de una desviación estándar del sector. La métrica de crecimiento precio-beneficio se sitúa en sólo 0,6 veces. "La IA es el sector más barato de poseer en Estados Unidos", afirmaron los estrategas de Jefferies en su informe de investigación. El sector de la IA muestra una considerable dispersión en el rendimiento. Los fabricantes de servidores de IA, los proveedores de componentes ópticos y los productores de memoria han obtenido rendimientos superiores este año. Los hiperescaladores de la nube y las empresas de arquitectura de chips han tenido un desempeño inferior. Desde una perspectiva de valoración, la memoria y la infraestructura informática parecen más atractivas sobre una base PEG. Los fabricantes de equipos semiconductores y los diseñadores de chips tienen valoraciones relativas más altas. Los resultados de ganancias del primer trimestre de 2026 proporcionaron información adicional. Aproximadamente el 86% de los integrantes del S&P 500 superaron las expectativas de ganancias, la tasa más alta desde COVID-19, en comparación con el 75% del trimestre anterior. Los ingresos superaron el 82%. La advertencia: la mayoría de las sorpresas positivas no lograron provocar un rendimiento superior de las acciones. Por lo general, las acciones no subieron después de superar las estimaciones, excepto en IA y otras industrias seleccionadas. Las pérdidas en los resultados se enfrentaron a un severo castigo, lo que sugiere, en términos generales, elevadas expectativas de los inversores. Jefferies analizó aproximadamente 330 conferencias telefónicas sobre resultados a través de la plataforma AlphaSense. Los comentarios de la gerencia reflejaron un 95% de optimismo. El sentimiento de los analistas también se fortaleció: el 58% de las llamadas mostraron un tono positivo, en comparación con el 48% durante el cuarto trimestre de 2025. De esas discusiones surgió una preocupación recurrente: el conflicto militar entre Estados Unidos e Irán. Aproximadamente el 44% de las empresas lo mencionaron como un obstáculo, citando complicaciones en la cadena de suministro y una menor confianza de los consumidores. El repunte impulsado por la IA se extiende más allá de los desarrolladores de software y diseñadores de chips. Los fabricantes de hardware también están experimentando avances sustanciales. Samsung Electronics superó recientemente el billón de dólares en capitalización de mercado, ingresando a este nivel exclusivo. Samsung ahora está junto a Nvidia, TSMC y Broadcom, empresas que producen procesadores, módulos de memoria e infraestructura que respaldan la implementación de IA. El logro de Samsung se debe a su producción de memoria de gran ancho de banda, esencial para los sistemas informáticos de IA. El club del billón de dólares anteriormente se centraba en la tecnología de consumo. Apple, Amazon, Microsoft, Alphabet, Meta y Tesla alcanzaron este umbral a través de teléfonos inteligentes, computación en la nube, comercio electrónico y plataformas de software. La actual ola de expansión enfatiza la infraestructura de hardware. Nvidia superó el billón de dólares en mayo de 2023. TSMC lo siguió durante 2024. Broadcom se unió más tarde ese año. Samsung ahora agrega tecnología de memoria a esta lista. Berkshire Hathaway y Walmart también han logrado valoraciones de billones de dólares, junto con Eli Lilly impulsado por la demanda farmacéutica y las grandes empresas energéticas Saudi Aramco y PetroChina. Sin embargo, el grupo más dinámico actualmente se centra en la infraestructura de IA. Las revisiones de ganancias del S&P 500 han aumentado un 6% durante los últimos tres meses. Excluyendo la IA y los sectores de materias primas, esa cifra se contrae a sólo el 0,3%.