Jim Cramer: Las tasas de interés triunfan sobre la crisis de Irán como el verdadero impulsor del mercado

A pesar de las crecientes tensiones en Oriente Medio que han hecho subir los precios del petróleo, el S&P 500 ha vuelto a subir hasta situarse a una distancia sorprendente de su máximo de enero. Según Jim Cramer de CNBC, la resiliencia del mercado se reduce a un factor crítico: las tasas de interés no se han disparado. "Si las tasas de interés estuvieran aumentando, este mercado sería muy diferente", explicó Cramer durante su transmisión de Mad Money. Tras los ataques del 28 de febrero contra Irán por parte de las fuerzas estadounidenses e israelíes, los rendimientos de los bonos del Tesoro subieron inicialmente. Sin embargo, el rendimiento a 10 años alcanzó su máximo de 2025 el 27 de marzo antes de cambiar de rumbo. El S&P 500 tocó fondo el 30 de marzo y ha repuntado desde entonces. Cramer enfatiza que esta secuencia no es aleatoria. La caída de las tasas de interés mejora el valor actual de las proyecciones de ganancias corporativas, alentando a los inversores a aceptar múltiplos de valoración más altos. Este mecanismo se ha mantenido intacto incluso cuando el petróleo crudo ha subido en medio de temores de interrupción del suministro en torno al Estrecho de Ormuz. Históricamente, el aumento de los precios del petróleo combinado con la inestabilidad geopolítica arrastraría a la baja los precios de las acciones. Cramer señaló que el comportamiento convencional del mercado está “siendo desobedecido e ignorado” en el entorno actual. Parte de la explicación de que las acciones hayan soportado el aumento de los precios del petróleo radica en la menor dependencia de Estados Unidos del petróleo. Los vehículos modernos ofrecen una economía de combustible superior, mientras que el gas natural se ha vuelto cada vez más central en el consumo de energía de Estados Unidos. "El gas natural, no el petróleo, es nuestra arma secreta", afirmó Cramer. Estados Unidos disfruta de precios de gas natural sustancialmente más bajos en comparación con sus homólogos mundiales. Esta ventaja de precio ayuda a contener la inflación incluso cuando aumenta el petróleo crudo. Cramer sugirió además que la Reserva Federal tal vez no responda a las presiones inflacionarias actuales con aumentos de tasas. Si bien las tarifas y los costos de la energía han elevado los precios, los funcionarios del banco central podrían clasificarlos como perturbaciones temporales en lugar de inflación persistente. "Lo más probable es que la Reserva Federal ponga un asterisco en estos aumentos, ya que todos los aumentos de precios son puntuales", señaló. Está previsto que Kevin Warsh, nominado por el presidente Trump para suceder a Jerome Powell, asuma la presidencia de la Reserva Federal el próximo mes. Cramer indicó que es poco probable que los líderes entrantes busquen aumentos de tasas e incluso podrían implementar recortes si la inflación se modera. Los patrones comerciales del lunes validaron el análisis de Cramer. Las acciones tecnológicas impulsaron el mercado al alza, mientras que las acciones energéticas quedaron rezagadas, a pesar de los elevados precios del crudo. Cramer enfatizó que los acontecimientos geopolíticos en Medio Oriente no guardan ninguna relación significativa con las perspectivas de ganancias para la mayoría de las corporaciones estadounidenses. “¿Qué tiene que ver el Estrecho de Ormuz con la relación precio-beneficio de Bristol Myers?” cuestionó. "La respuesta es nada". El rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años bajó ligeramente el lunes, ya que las acciones mantuvieron su posición cerca de los máximos recientes.