JPMorgan hace sonar la alarma sobre Ethereum y cita la escalabilidad como única solución
Los analistas de JPMorgan ether y altcoins dijeron que los tokens no atraparán bitcoin sin un aumento importante en la actividad de la red.
JPMorgan dijo que es poco probable que ether y el mercado más amplio de altcoins reviertan un desempeño deficiente de varios años frente a bitcoin sin un repunte significativo en la actividad de la red, la adopción de DeFi y los casos de uso del mundo real.
Los analistas del banco, encabezados por el director general Nikolaos Panigirtzoglou, argumentaron que bitcoin continúa superando al ether en casi todas las métricas institucionales. El billete aterriza mientras el bitcoin cotiza cerca de $76,760 y el ether cerca de $2,260.
Los ETF de Bitcoin lideran la recuperación
Los ETF al contado de Bitcoin han recuperado aproximadamente dos tercios de las salidas vinculadas a la venta masiva del conflicto de Irán, mientras que los ETF al contado de ether han recuperado sólo alrededor de un tercio, dijo JPMorgan. El posicionamiento de futuros de CME en bitcoin se sitúa cerca de los niveles previos al colapso, mientras que el ether aún tiene que ponerse al día.
“Y es poco probable que esta tendencia de bajo rendimiento que comenzó en 2023 cambie a menos que veamos mejoras significativas en la actividad de la red, DeFi y las aplicaciones del mundo real”, escribió Panigirtzoglou.
Por qué las actualizaciones de Ethereum pueden no ser suficientes
Las próximas actualizaciones de Ethereum, Glamsterdam y Hegota, están diseñadas para mejorar la escalabilidad y reducir los costos de transacción. JPMorgan advirtió que las actualizaciones anteriores no lograron impulsar una mayor actividad en la cadena y, en cambio, redujeron los costos de la Capa 2 y las tarifas de la cadena principal, debilitando el mecanismo de quema de ETH y aumentando el suministro neto.
Las advertencias anteriores del banco sobre las actualizaciones de Ethereum fueron cubiertas en crypto.news la semana pasada, y los analistas argumentaron que las mejoras técnicas por sí solas no pueden compensar la reducción de la quema a menos que la demanda crezca lo suficiente como para absorber el aumento de la oferta.
La liquidez de las altcoins y los hacks pesan sobre la confianza
Más allá del ether, JPMorgan dijo que las altcoins han tenido un rendimiento inferior al bitcoin desde 2023 debido a una liquidez más ajustada, una profundidad y amplitud del mercado más débiles, un crecimiento más lento de DeFi y repetidos ataques y violaciones de seguridad.
"Todos estos factores han erosionado la confianza en el ecosistema más amplio de altcoins y han desalentado el despliegue de capital fresco", dijeron los analistas.
Los inversores de impulso, incluidos los asesores de comercio de materias primas y los fondos criptocuantitativos, han mantenido posiciones conservadoras en ambos activos después del evento de desapalancamiento de octubre. El llamado anterior del banco para entradas de capital lideradas por instituciones en 2026 se basó en bitcoin como el principal beneficiario del progreso regulatorio.
La Ley CLARITY señalada como un posible catalizador
JPMorgan señaló que la claridad regulatoria es la única variable que podría cambiar la dinámica. La Ley CLARITY, que define qué activos digitales están sujetos a la SEC y cuáles a la CFTC, fue aprobada por el Comité Bancario del Senado el 14 de mayo con una votación bipartidista de 15 a 9.
El banco ha dicho que la aprobación podría desencadenar una nueva actividad institucional en torno a la financiación de criptomonedas, fusiones y adquisiciones, ofertas públicas iniciales y la adopción por parte de empresas financieras tradicionales.
Hasta entonces, el informe concluye que el capital institucional seguirá inclinándose hacia bitcoin como el macro comercio más limpio en la clase de activos.