Los legisladores están preparados para desbloquear la adopción generalizada de criptomonedas respaldadas por dinero fiduciario con una legislación propuesta.
Washington no está tratando de resolver todas las luchas sobre políticas criptográficas a la vez, pero parece estar abriendo un camino viable para una categoría específica de activos digitales: la moneda estable regulada y vinculada al dólar.
La Ley $GENIUS estableció el primer marco regulatorio federal para las monedas estables de pago, y un borrador de discusión fiscal bipartidista de la Cámara ahora propone un tratamiento fiscal más amigable para esos mismos tokens cuando la gente realmente los usa.
Juntos, los dos esfuerzos apuntan hacia un carril deliberado que dé prioridad a las monedas estables en la política criptográfica estadounidense que podría remodelar la forma en que los usuarios, comerciantes y emisores interactúan con los dólares digitales en los próximos años.
Lo que realmente propone el borrador del impuesto a las monedas estables
El proyecto de ley es la Ley de PARIDAD de Activos Digitales, un borrador de discusión bipartidista publicado por primera vez en diciembre de 2025 por los representantes Max Miller (R-Ohio) y Steven Horsford (D-Nevada), ambos miembros del Comité de Medios y Arbitrios de la Cámara. Se relanzó una versión actualizada el 26 de marzo de 2026, con revisiones significativas de su disposición principal de moneda estable.
En el borrador revisado de marzo, las ganancias por la venta de una "moneda estable de pago regulada" generalmente no se incluirían en los ingresos brutos y las pérdidas no se reconocerían, a menos que la base del contribuyente en el token caiga por debajo del 99% de su valor de rescate.
Para los cambios, el destinatario tomaría una base estimada de $1. Para calificar, la moneda estable debe ser emitida por un emisor de moneda estable de pago permitido según la Ley $GENIUS, vinculada únicamente al dólar estadounidense y haber demostrado una estrecha estabilidad de precios durante los 12 meses anteriores. Se excluyen los corredores y comerciantes.
Para la gente común, esto significa que gastar una moneda estable en dólares calificada podría dejar de desencadenar un pequeño e irritante evento fiscal cada vez que el valor del token varía una fracción de centavo.
El borrador intenta dar a los tokens en dólares estables y regulados el tipo de flexibilidad práctica de la que ya disfruta el efectivo, en lugar de someter cada microfluctuación al marco de ganancias de capital aplicado a los criptoactivos volátiles.
Se trata de una excepción estrecha para los tokens que se comportan, por diseño y por regulación, como representaciones digitales del dólar.
Por qué la Ley $GENIUS es la base
El borrador del impuesto no puede entenderse de forma aislada porque su alcance está explícitamente ligado a la categoría de moneda estable regulada que la Ley $GENIUS ya creó.
Esa ley, que fue aprobada en el Senado 68-30 y la Cámara 308-122 con un sustancial apoyo bipartidista, estableció quién puede emitir monedas estables de pago en los Estados Unidos, qué reservas deben tener y qué obligaciones de cumplimiento deben cumplir. Requiere un respaldo de reservas del 100% con activos líquidos, somete a los emisores a las obligaciones de la Ley de Secreto Bancario y exige todo tipo de programas contra el lavado de dinero y el cumplimiento de sanciones.
La maquinaria regulatoria detrás de este nuevo borrador ya está en marcha.
La OCC propuso sus reglas de implementación a principios de marzo de 2026, que cubren estándares para reservas, capital, liquidez y gestión de riesgos. El Tesoro y FinCEN/OFAC siguieron en abril con una propuesta de norma conjunta que establece requisitos contra el lavado de dinero y el cumplimiento de sanciones para los emisores de monedas estables de pago autorizados. La FDIC también ha comenzado a diseñar procedimientos de solicitud para las instituciones supervisadas por la FDIC que buscan emitir monedas estables de pago a través de subsidiarias.
Las propias notas explicativas del proyecto de impuestos reconocen que su enfoque limitado en las monedas estables de pago reguladas sigue el estatuto existente, citando específicamente la Ley $GENIUS.
El Congreso parece estar construyendo en secuencia: primero definir la moneda estable legal, luego hacer que su uso sea práctico.
Ningún emisor de monedas estables ha recibido todavía el estatus formal de "emisor de monedas estables de pago permitido", porque la maquinaria regulatoria aún se está ensamblando y las reglas de implementación finales no se requieren hasta julio de 2026.
Pero los principales candidatos ya son visibles.
$USDC de Circle es el favorito más claro: la compañía ya publica certificaciones de reservas mensuales verificadas por una firma contable de las Cuatro Grandes, mantiene reservas en bonos del Tesoro de EE. UU. y efectivo en bancos regulados, y opera bajo licencias estatales existentes de transmisión de dinero. Se espera ampliamente que $USDC cumpla con los requisitos de cumplimiento de la Ley $GENIUS sin ningún cambio estructural importante.
En lugar de reestructurar el $USDT para cumplir con los requisitos de los EE. UU., Tether tomó una ruta diferente al lanzar USA₮ en enero de 2026 a través de Anchorage Digital Bank, creando un token independiente compatible con los EE. UU. en lugar de reestructurar su buque insignia en el extranjero.
La Ley $GENIUS también abrió una puerta que antes no existía para los bancos tradicionales.
Cualquier institución asegurada por la FDIC ahora puede solicitar la emisión de monedas estables de pago a través de una subsidiaria, y algunos actores importantes ya están explorando ese camino. Kinexys, el brazo blockchain de JPMorgan, ha estado desarrollando un token de depósito destinado a acuerdos institucionales en cadena, y Bank of America ha descrito públicamente la regulación de las monedas estables como el comienzo de un cambio de varios años hacia la banca en cadena.
Si esos esfuerzos producen tokens que califican bajo el marco de la Ley $GENIUS