Menos del 1% de los proyectos criptográficos divulgan ofertas de creadores de mercado
Un nuevo estudio encuentra que la mayoría de los protocolos criptográficos generan ingresos pero no divulgan información clave para los inversores. Las brechas críticas incluyen acuerdos de creadores de mercado y comunicación estructurada con inversionistas.
Conclusiones clave
Novora descubrió que el 91% de los más de 150 protocolos criptográficos generan ingresos, pero la divulgación sigue siendo limitada.
<1% divulga acuerdos de creadores de mercado, lo que expone riesgos en el precio de los tokens y la liquidez.
Sólo el 9% adopta marcos de transparencia para 2025, lo que indica la necesidad de mejorar la presentación de informes a los inversores.
La transparencia del protocolo criptográfico se retrasa a pesar de los crecientes datos de ingresos
Según una nueva investigación de Novora, la mayoría de los protocolos de criptomonedas generan ingresos mensurables, pero pocos brindan el nivel de transparencia esperado en los mercados financieros tradicionales.
El estudio, que revisó más de 150 proyectos en sectores que incluyen intercambios descentralizados, plataformas de préstamos e infraestructura blockchain, encontró que el 91% de los protocolos tienen ingresos rastreables. Sin embargo, sólo una pequeña fracción presenta esos datos de una manera que sea accesible para los inversores.
La brecha más marcada reside en la divulgación de los acuerdos de creación de mercado. Menos del 1% de los protocolos proporcionan información sobre acuerdos con creadores de mercado, a pesar de su influencia directa en la liquidez de los tokens y la formación de precios. Estos acuerdos a menudo implican préstamos simbólicos, incentivos u opciones que pueden afectar materialmente las condiciones comerciales.
Sólo un protocolo del conjunto de datos, Meteora, ha revelado públicamente tales detalles, destacando lo que el informe describe como un punto ciego crítico en la industria.
Los hallazgos apuntan a un problema más amplio: si bien existen datos, no existe comunicación. Sólo el 3% de los protocolos mantienen un centro de relaciones con inversores dedicado que consolida la información financiera y operativa. La mayoría depende de canales fragmentados, como publicaciones de blogs, foros de gobernanza o redes sociales, lo que dificulta que los inversores se formen una visión clara.
El informe también examinó la adopción del Marco de Transparencia de Tokens de Blockworks, un modelo de divulgación estandarizado introducido en 2025. Solo el 9% de los protocolos lo han adoptado, con la participación concentrada en un pequeño grupo de proyectos financieros descentralizados. No se encontró que ninguna red blockchain importante de capa 1 o capa 2 estuviera utilizando el marco.
La alineación de los poseedores de tokens sigue siendo desigual. Alrededor del 38% de los protocolos ofrecen alguna forma de acumulación de valor, como tarifas compartidas, recompras o recompensas de apuesta. La mayoría, el 62%, otorga derechos de gobernanza sin beneficios económicos directos, una estructura más común entre las grandes redes blockchain que las plataformas centradas en el comercio.
Las diferencias sectoriales son pronunciadas. Es más probable que los protocolos de comercio perpetuo compartan los ingresos con los usuarios, mientras que las redes de capa base tienden a retrasarse en ofrecer incentivos financieros vinculados a la propiedad de tokens.
A pesar de estas deficiencias, la infraestructura de datos subyacente ya existe en gran medida. La mayoría de los protocolos se rastrean en múltiples plataformas de análisis, incluidas Token Terminal, Dune y Defillama, lo que permite un análisis financiero detallado. El problema, sugiere el informe, no es la disponibilidad sino la presentación.
Connor King, fundador de Novora, comentó sobre X y dijo: "Los protocolos criptográficos no ocultan sus fundamentos. No los presentan", y agregó que "los protocolos que inviertan en esto ahora serán los que los asignadores institucionales podrán suscribir primero".
A medida que crece el interés institucional en los activos digitales, la falta de divulgación estandarizada podría convertirse en una limitación. Los inversores acostumbrados a los mercados tradicionales suelen esperar informes claros sobre ingresos, gobernanza y acuerdos contractuales.
El estudio sostiene que mejorar la comunicación con los inversores puede ser una forma de bajo coste para que los protocolos atraigan capital. Quienes inviertan en informes estructurados y transparencia podrían obtener una ventaja a medida que el mercado madure.
Por ahora, el sector criptográfico presenta una paradoja: un entorno rico en datos con claridad limitada. Hasta que se cierre esa brecha, muchos inversores seguirán navegando por el mercado con información incompleta.