Michael Burry revela una importante posición de PayPal (PYPL) en medio de una ola de compra de acciones de software

Michael Burry ha regresado a las acciones de software con convicción y está haciendo pública su tesis. El fundador de Scion Asset Management publicó un análisis detallado en Substack este miércoles, explicando su justificación para acumular varias acciones de software deprimidas. Su premisa central es simple: la reciente desaceleración refleja una dinámica comercial técnica más que un deterioro fundamental de estos negocios. PayPal Holdings, Inc., PYPL Burry describió lo que él llama un “bucle de retroalimentación positiva reflexiva”: un ciclo en el que la caída de las valoraciones de las acciones creó problemas para los préstamos bancarios respaldados por empresas de software, lo que posteriormente aceleró el impulso a la baja de los precios. Según Burry, este ciclo está a punto de agotarse. "No creo que las presiones técnicas provocadas por los problemas de deuda de crédito privado y software sean lo suficientemente grandes como para afectar estas acciones por mucho más tiempo", escribió Burry. La incorporación más importante a su cartera es PayPal (PYPL), donde estableció una posición de propiedad de aproximadamente el 3,5%. Sus participaciones existentes incluyen Fiserv (FISV), Adobe (ADBE), Autodesk (ADSK) y Veeva Systems (VEEV). Burry indicó intenciones de iniciar posiciones en Salesforce (CRM) y MSCI (MSCI) el jueves. Una característica unificadora entre estas selecciones: mantienen la independencia del financiamiento crediticio privado. Esta distinción tiene peso ya que el capital minorista se ha estado retirando de los vehículos de crédito privados en los últimos meses, con numerosos préstamos respaldando a las empresas de software, creando exactamente los obstáculos técnicos que Burry anticipa que se disiparán. Burry admitió que ciertas empresas de software enfrentan interrupciones legítimas debido a la tecnología de grandes modelos de lenguaje. Sin embargo, excluye a las empresas que eligió de esta categoría vulnerable. Dijo que "casi ha terminado de analizar" sus selecciones de cartera "de manera forense, competitiva y fundamental". PayPal recibió un impulso adicional el viernes, avanzando aproximadamente un 2,5%, y partes de ese repunte se atribuyeron a la especulación de inversores activistas emergentes. El analista de Gordon Hackett, Don Bilson, identificó que SG Americas, la división de corretaje de Societe Generale, podría estar facilitando posiciones de intercambio para fondos activistas, basándose en el examen de la reciente divulgación 13F de SG. Bilson destacó a PayPal como un probable objetivo activista. Esto marca un interés recurrente por parte de los participantes del mercado centrados en activistas. Durante febrero, PayPal fue reemplazado por el CEO luego de resultados financieros y orientación futura decepcionantes. En ese mismo período surgieron informes sobre el interés de adquisición por parte de inversores estratégicos. Otras empresas que Bilson identificó como posibles objetivos activistas en la presentación regulatoria de SG incluyen VICI Properties (VICI), Host Hotels (HST) y GitLab (GTLB). VICI se apreció un 0,8% el viernes, Host Hotels avanzó un 2,3%, mientras que GitLab se mantuvo sin cambios. La divulgación de Substack de Burry sirvió como catalizador dominante para la mayoría de los nombres de software que discutió, y varios experimentaron un movimiento de precios al alza después del anuncio. La convergencia de PayPal de la participación revelada de Burry y la especulación de los activistas lo posicionaron el viernes entre los nombres más comercializados dentro de la cohorte de software. Las acciones se mantienen sustancialmente por debajo de los máximos históricos, lo que presumiblemente aumenta el atractivo para los inversores centrados en el valor como Burry. El jueves, Burry comunicó planes para expandir las participaciones de Salesforce y MSCI, aunque la ejecución de estas transacciones aún no está confirmada.