Papel versus físico: la brecha de $34 que expone el verdadero costo del shock petrolero de Irán
El precio que sustenta las transacciones de carga de petróleo en el mundo real subió a su nivel más alto desde 2008. El Brent con fecha alcanzó los 141,37 dólares por barril, alcanzando un máximo de 18 años.
Mientras tanto, los futuros del crudo Brent cotizaban cerca de 107 dólares, todavía por debajo de los niveles de 2022. Por lo tanto, está claro que el punto de referencia para los cargamentos reales de crudo ahora cotiza más de 34 dólares por encima de los futuros del Brent.
"La última vez que el Dated Brent tocó tales alturas fue hace 18 años, cuando la crisis financiera global que se había estado gestando durante meses estaba a punto de perforar un repunte histórico del crudo", escribió Bloomberg. "El aumento es una señal de la creciente desconexión entre los contratos de futuros y varios focos de mercados físicos que están fijando precios a suministros cada vez más escasos".
Esto no es sólo una diferencia de precio. Es una señal de estrés. El mercado físico del petróleo está bajo una gran presión, y la demanda inmediata supera con creces la oferta disponible.
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Recientemente, el director ejecutivo de Chevron, Mike Wirth, advirtió que los futuros no reflejan la verdadera magnitud de la interrupción del suministro de petróleo. Afirmó que el mercado opera con “escasa información” y “percepción”. Según él,
"Hay manifestaciones físicas muy reales del cierre del Estrecho de Ormuz que se están abriendo camino en todo el mundo y a través del sistema y que no creo que estén totalmente descontadas en las curvas de futuros del petróleo".
La fundadora de Energy Aspects, Amrita Sen, también dijo a CNBC que el mercado de futuros está ocultando el estrés real.
“Lo estamos viendo, pero el mercado financiero casi está enmascarando la verdadera rigidez que se está manifestando en todas partes”, comentó Sen.
El cambio de postura de Trump profundiza la incertidumbre
El Estrecho de Ormuz, por el que pasa aproximadamente una quinta parte de los flujos mundiales de crudo, lleva más de un mes cerrado. Los productores del Golfo han reducido la producción en al menos 10 millones de barriles por día, ya que el tráfico de buques cisterna ha caído un 95%.
El presidente Trump ha enviado mensajes contradictorios sobre el Estrecho. En un discurso en horario de máxima audiencia el 2 de abril, declaró que Irán estaba “esencialmente diezmado” y dijo que la vía fluvial se reabriría “naturalmente” una vez que termine el conflicto.
Mientras tanto, dijo a otras naciones que deberían “agarrarlo y apreciarlo”. Sin embargo, sus cambiantes cronogramas y declaraciones han agregado incertidumbre a un panorama de oferta ya fracturado.