Raoul Pal dice que un superciclo de Bitcoin es más probable que nunca en 2026
El macroestratega Raoul Pal dice que la probabilidad de un superciclo de bitcoin ha aumentado significativamente, citando presiones de monetización de la deuda, un auge histórico del gasto de capital global y cambios estructurales en la forma en que los gobiernos gestionan la deuda soberana.
Conclusiones clave:
Raoul Pal prevé un aumento de las probabilidades de superciclo impulsado por la monetización de la deuda y el mayor auge del gasto de capital de la historia.
La correlación del 90% de Bitcoin con el M2 global sugiere un beneficio significativo si la liquidez se expande como espera Pal.
El precio objetivo de Pal de 450.000 dólares por BTC depende de que los bancos centrales inyecten liquidez para finales de 2026.
¿Qué impulsa la tesis del superciclo de Pal?
Raoul Pal, fundador de Real Vision y una de las voces macro más seguidas en criptografía, publicó el X Sunday que ve una "probabilidad creciente" de que los mercados estén entrando en un superciclo, uno que sea sostenido y una carrera alcista de varios años como nunca antes se había visto. El catalizador, sostiene, no es la reducción a la mitad del bitcoin ni el sentimiento minorista, sino la mecánica estructural de los mercados globales de deuda.
Fuente de la imagen: X
Según Pal, los gobiernos dependen cada vez más de la emisión de letras a corto plazo para gestionar sus cargas de deuda, lo que reduce el carácter cíclico de las tradicionales ventanas de renovación de deuda. Cuando esas facturas vencen, los bancos centrales se ven efectivamente obligados a inyectar liquidez en el sistema para evitar tensiones sistémicas. Esa liquidez, históricamente, fluye hacia los activos de riesgo, con bitcoin a la cabeza.
"Cada cuatro años, la deuda mundial se renueva y los bancos centrales se ven obligados a inyectar liquidez para evitar el colapso sistémico", explicó Pal anteriormente. Ese ciclo, que ha ampliado de cuatro a cinco años, ahora parece alinearse con el mayor auge del gasto de capital (capex) de la historia moderna.
Por qué Pal cree que este ciclo podría ser diferente
Pal dice que la inversión en infraestructura, inteligencia artificial y transición energética está añadiendo combustible al fuego macro, rápidamente. Además, ha argumentado durante mucho tiempo que el precio de bitcoin está correlacionado en un 90% con la oferta monetaria global M2, lo que significa que cuando la impresora de dinero funciona, bitcoin tiende a funcionar con más fuerza.
En el último Sui Basecamp, fijó un precio objetivo de 450.000 dólares para bitcoin si la tesis del superciclo se cumple, aunque los ha planteado consistentemente como escenarios probabilísticos en lugar de certezas.
Bitcoin cotiza actualmente en torno a los 81.000 dólares, por debajo de su máximo de 2025 por encima de los 124.000 dólares, pero aún se mantiene cómodamente por encima de la marca de los 80.000 dólares. El argumento del superciclo de Pal, de ser correcto, implicaría que el precio actual representa una oportunidad de compra en lugar de un máximo del ciclo.
El contexto macroeconómico más amplio respalda su opinión. Los pagos de intereses de la deuda nacional de Estados Unidos han aumentado a niveles no vistos en décadas, y la Reserva Federal enfrenta una presión cada vez mayor para aliviar las condiciones financieras. Mientras tanto, los indicadores de liquidez global seguidos por los analistas sugieren que M2 se está expandiendo nuevamente, en consonancia con las fases alcistas anteriores de bitcoin.
Bitcoin.com News informó anteriormente sobre la opinión de Pal de que las criptomonedas ahora funcionan como un indicador líder del estrés fiscal de EE. UU., una tesis que está ganando terreno a medida que las instituciones financieras tradicionales mantienen cada vez más activos digitales en sus balances.
Queda por ver si el superciclo de Pal se materializa. Pero con la dinámica de la deuda soberana endureciéndose, el gasto de capital en niveles récord y los ciclos de liquidez alineándose, el argumento está ganando credibilidad incluso entre los escépticos.