El panorama regulatorio está listo para cambiar a medida que el banco central de Canadá prepara el marco de la moneda estable, coincidiendo con un posible retraso legislativo en EE. UU.
Las regulaciones sobre las monedas estables del Banco de Canadá podrían llegar a mediados o finales de 2027, lo que impulsaría el libro de reglas detallado más adelante en el mismo año que el gobierno de Canadá ya ha marcado para que su marco entre en vigor.
Ese momento llega justo cuando Visa Canada y Wealthsimple están probando la liquidación en $USDC para ciertas obligaciones de la red de tarjetas en Canadá. El resultado es un caso de uso institucional vivo en una parte de la pila de pagos, mientras que el marco para los emisores de monedas estables no bancarias sigue sin terminar.
Un informe de Reuters dijo que un plan de lanzamiento a principios de 2027 era ambicioso y que, en cambio, las regulaciones podrían introducirse a mediados o finales de 2027. El propio marco de moneda estable de Canadá ya estableció una ventana más amplia para 2027, diciendo que se esperaba que el desarrollo regulatorio continuara durante 12 a 18 meses a partir de principios de 2026 y que el marco entraría en vigor en 2027.
La brecha crea un problema de planificación para los emisores y los socios de tecnología financiera. Las empresas que estén considerando exponerse a Canadá aún deben prepararse para el registro, las reservas, los mecanismos de reembolso, los controles de gobernanza, la gestión de riesgos y la economía de los productos en torno a las restricciones de rendimiento.
Al mismo tiempo, las redes de pago y las grandes plataformas de tecnología financiera pueden probar la liquidación de monedas estables para obligaciones definidas antes de que cada regla del emisor sea definitiva.
Los acuerdos avanzan más rápido que la elaboración de normas
Visa Canada y Wealthsimple dijeron que su programa piloto permite a Wealthsimple satisfacer ciertas obligaciones de liquidación de Visa Canada utilizando USD Coin. El anuncio describió que la liquidación de monedas estables llegará al mercado canadiense a través del programa piloto de Visa y señaló la disponibilidad de liquidación en siete días.
El comunicado también vinculó el lanzamiento en Canadá con la gestión de tesorería y liquidez. La liquidación de monedas estables puede brindar a una fintech más flexibilidad en cuanto a cuándo se cumplen las obligaciones, cómo se posiciona la liquidez y cómo interactúan las operaciones de tesorería con la infraestructura de pago existente.
Para una empresa como Wealthsimple, que según el comunicado atiende a más de 4 millones de canadienses y supervisa más de 100 mil millones de dólares en activos bajo administración, esos mecanismos administrativos pueden afectar la planificación de liquidez incluso cuando los usuarios minoristas nunca ven el tren de liquidación.
El piloto canadiense amplía una estrategia Visa más amplia que CryptoSlate cubrió la semana pasada. Visa ya había revelado un piloto de liquidación de monedas estables que abarca nueve cadenas de bloques y una tasa de ejecución de liquidación anualizada de 7 mil millones de dólares.
La nueva vinculación de Canadá añade un socio local designado y una función de liquidación específica a esa historia de infraestructura global.
Área
Qué está en vivo o anunciado
Lo que queda sin resolver
Liquidación
Wealthsimple puede utilizar $USDC para determinadas obligaciones de liquidación de Visa Canada.
El anuncio con origen no proporciona ningún volumen de liquidación específico de Canadá.
Reglas del emisor
Canadá ha publicado expectativas marco para las monedas estables respaldadas por dinero fiduciario.
Las regulaciones detalladas podrían llegar a mediados o finales de 2027, según Reuters.
Escala de mercado
Las páginas de mercado de CryptoSlate mostraron monedas estables con una capitalización de mercado sectorial de aproximadamente $ 300,78 mil millones, con $ USDC alrededor de $ 78,31 mil millones.
Esas cifras muestran la escala de las monedas estables en lugar de la demanda de liquidación canadiense.
Visa Canada y Wealthsimple están describiendo un programa piloto de liquidación definido en lugar de un lanzamiento para el consumidor a nivel nacional. El comunicado dice que Wealthsimple puede cumplir ciertas obligaciones con Visa Canada en $USDC; El marco final del emisor canadiense decidirá un conjunto diferente de preguntas sobre quién puede emitir monedas estables respaldadas por dinero fiduciario en el mercado canadiense y bajo qué condiciones.
El libro de reglas todavía lleva la carga más pesada
El marco de Canadá está dirigido a monedas estables respaldadas por dinero fiduciario emitidas por instituciones no financieras. La página del gobierno dice que los emisores serían supervisados por el Banco de Canadá y enfrentarían requisitos que incluyen registro, reservas uno a uno en activos líquidos de alta calidad, reembolso a la par, controles de gobernanza, gestión de riesgos y prohibición de ofrecer intereses o rendimiento a los tenedores.
Esos requisitos llegan al modelo operativo. Un emisor no bancario que planifique una distribución canadiense tiene que diseñar la composición de las reservas, los canales de reembolso, los controles de gobernanza y los términos de los productos en torno a un conjunto de reglas que aún se están redactando.
Un movimiento desde principios de 2027 hacia mediados o finales de 2027 puede cambiar cuando esas decisiones se vuelven vinculantes y cuánta flexibilidad conservan las empresas mientras esperan detalles.
El alcance también mantiene la relevancia del $USDC a pesar de que el marco de Canadá es interno. La página del gobierno dice que el marco se aplica a emisores nacionales y extranjeros que ponen a disposición de los canadienses, directa o indirectamente, monedas estables respaldadas por dinero fiduciario, y que no distingue entre monedas estables denominadas en dólares canadienses y denominadas en moneda extranjera.
Para un piloto denominado en dólares USDC, las reglas finales podrían determinar cómo piensan los emisores sobre la disponibilidad canadiense, incluso si el acuerdo Visa-Wealthsimple en sí sigue siendo un programa de liquidación definido.
Canadá ya ha visto cómo las cuestiones de cumplimiento de las monedas estables afectan el acceso al mercado. CryptoSlate cubrió previamente la postura de Circle en Canadá después de que $USDC se reuniera con la referencia virtual canadiense.