El cambio regulatorio catapulta a Kalshi al dominio, capturando casi nueve de cada diez acciones comerciales predictivas nacionales.
Los mercados de predicción están experimentando un crecimiento constante en Estados Unidos, pero una ola de disputas legales y competencia cambiante está comenzando a remodelar el sector, según un nuevo informe del Bank of America.
El volumen semanal total aumentó un 4% semana tras semana, según el informe, con Kalshi, una bolsa regulada a nivel federal, liderando las ganancias con un 6%. Crypto.com registró un aumento menor, mientras que Polymarket, una plataforma criptonativa que había aumentado en semanas anteriores, vio caer sus volúmenes generales un 16%.
Kalshi ahora controla aproximadamente el 89% del volumen medido del mercado de predicción de EE. UU., muy por delante de Polymarket con un 7% y Crypto.com con un 4%, según estimaciones de BofA. El cambio apunta a un mercado que se está consolidando en torno a plataformas con una situación regulatoria más clara.
Esa división refleja una tensión más profunda. La cuestión central es si los mercados de predicción deben ser tratados como instrumentos financieros o como juegos de azar. Kalshi opera bajo la supervisión de la Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos (CFTC), y enmarca sus contratos (incluidos los vinculados a resultados políticos o deportivos) como derivados.
Polymarket funciona sobre rieles blockchain e históricamente ha operado fuera de los límites regulatorios de EE. UU. Permite a los usuarios comerciar con los resultados de eventos utilizando criptomonedas, lo que a menudo atrae liquidez global pero enfrenta restricciones a nivel nacional.
La brecha se hace más visible a medida que intervienen los reguladores. Nevada y Massachusetts han obtenido medidas cautelares preliminares contra Kalshi a nivel estatal, mientras que Nueva Jersey perdió una apelación que limita su capacidad para hacer cumplir las leyes de juego contra la empresa.
Al mismo tiempo, la CFTC ha adoptado una postura agresiva en apoyo de los mercados de predicción.
La agencia ha demandado a varios estados, argumentando que la ley federal prevalece sobre las reglas de juego a nivel estatal. El liderazgo de la CFTC también ha establecido una distinción entre las apuestas deportivas, que considera entretenimiento, y los contratos de eventos, que clasifica como herramientas financieras para cubrir riesgos.
El resultado de esa lucha podría definir la industria. Una victoria federal permitiría a plataformas como Kalshi escalar a nivel nacional bajo un marco único. Una pérdida podría empujar al mercado hacia un modelo estado por estado similar a las apuestas deportivas en línea, desacelerando el crecimiento.
Las empresas de criptomonedas todavía están tratando de hacerse un hueco. Polymarket sigue siendo una de las plataformas globales más grandes y ha llamado la atención durante eventos importantes como las elecciones, donde los volúmenes de operaciones pueden aumentar drásticamente. Mientras tanto, empresas como Crypto.com y Coinbase (COIN) están experimentando con productos de predicción de estilo de mercado, lo que indica un interés más amplio por parte de los intercambios centralizados. Binance, el intercambio de cifrado más grande del mundo, anunció el jueves que agregó una función de predicción de mercados a Binance Wallet.
Incluso las empresas de juegos tradicionales se están adaptando. FanDuel cerró recientemente partes de su oferta de deportes de fantasía, una medida que Bank of America vincula en parte con el auge de los mercados de predicción. El cambio sugiere que los usuarios pueden estar moviéndose hacia productos que se parecen más al comercio que a las apuestas.