La reconocida inversora Cathie Wood predice un aumento de la moneda estadounidense y una caída de las presiones sobre los precios, impulsadas por el impacto deflacionario de la inteligencia artificial.
Mientras que la mayor parte de Wall Street pasa su tiempo preocupándose por la estanflación, Cathie Wood está leyendo un guión completamente diferente. El director ejecutivo de ARK Invest ha estado defendiendo que la inflación estadounidense no sólo está cayendo, sino que está cayendo dramáticamente más rápido de lo que espera el consenso, y los datos en tiempo real sugieren que la tasa de inflación subyacente se sitúa en torno al 1%.
Los números detrás de la llamada
El argumento de Wood comienza con datos que la mayoría de los economistas no observan con suficiente atención. Según Truflation, un rastreador de inflación en tiempo real que se basa en millones de puntos de datos en lugar de la metodología rezagada de la Oficina de Estadísticas Laborales, la inflación del IPC de EE. UU. es de solo 0,86% año tras año.
La inflación subyacente, que excluye los precios volátiles de los alimentos y la energía, se sitúa aproximadamente en el 1%. El mercado inmobiliario, típicamente uno de los componentes más difíciles de la inflación, está mostrando una presión de precios mínima.
Wood ha proyectado que las lecturas oficiales del IPC “sorprenderán en el lado bajo” durante los próximos seis a nueve meses. Su tesis se centra en la deflación impulsada por la IA. A medida que las herramientas de inteligencia artificial se integran en todas las industrias, impulsan ganancias de productividad que reducen el costo de los bienes y servicios.
La investigación de ARK sitúa el crecimiento de la productividad en aproximadamente el 3%, y los gastos de capital alcanzaron un máximo de 30 años. Las empresas están gastando agresivamente en infraestructura tecnológica, y ese gasto está empezando a reflejarse en aumentos de producción en lugar de aumentos de precios.
Una economía extraña y un dólar más fuerte
El análisis reciente de ARK destaca una curiosa división en los datos. Los precios al consumidor (IPC) están cayendo, pero los precios al productor (IPP) están aumentando. Esa es una combinación inusual. Normalmente, cuando el IPP aumenta mientras el IPC cae, significa que las empresas están absorbiendo mayores costos de insumos en lugar de traspasarlos a los consumidores.
Wood ha pronosticado un posible resurgimiento del dólar estadounidense, supeditado a políticas pro crecimiento que mejoren los rendimientos del capital en comparación con los puntos de referencia globales.
La actualización de ARK de mayo de 2026 pronostica que la inflación para el año fiscal 2027 se mantendrá por debajo del 5% y eventualmente disminuirá al 3%.
El comodín de la vivienda
La investigación de ARK identifica una brecha significativa en el mercado inmobiliario, con aproximadamente 1,4 millones de compradores frente a 2 millones de vendedores. Se trata de un mercado inclinado a favor de los compradores, lo que ejerce presión a la baja sobre los precios de las viviendas.
La vivienda es el componente más importante del cálculo del IPC. Si los precios de las viviendas y los alquileres continúan debilitándose, las cifras oficiales de inflación que observa la Reserva Federal bajarán, lo que podría confirmar la tesis de Wood en los datos que realmente mueven la política. La Reserva Federal ha citado repetidamente la inflación persistente de las viviendas como una razón para mantener las tasas elevadas.
Qué significa esto para los inversores
Una inflación inferior a la esperada probablemente aceleraría el calendario de recortes de tipos de la Reserva Federal, lo que es en general positivo para los activos de riesgo, incluidas las acciones y las criptomonedas. Las acciones de crecimiento tienden a obtener mejores resultados en entornos de tipos de interés a la baja porque sus flujos de efectivo futuros se vuelven más valiosos cuando se descuentan a tipos más bajos.
El fondo insignia de ARK sufrió pérdidas significativas durante el ciclo de aumento de tasas de 2022, un período en el que Wood ya argumentaba que la inflación resultaría transitoria. La divergencia entre los rastreadores de inflación en tiempo real como Truflation y los datos oficiales del gobierno crea una incertidumbre genuina. Si los indicadores rezagados alcanzan el nivel en el que ya se encuentran los datos en tiempo real, los mercados podrían ajustar sus precios rápidamente.