Vender Coinbase antes de que los derivados expriman al gigante criptográfico, dice Compass Point
En breve
Los analistas de Compass Point reiteraron un precio objetivo bajista de 140 dólares para Coinbase, advirtiendo sobre una feroz competencia en el espacio de los derivados.
Si bien Coinbase obtuvo alivio regulatorio para ofrecer futuros perpetuos en el extranjero a través de su subsidiaria Deribit, el potencial de Kalshi y Binance aumenta los riesgos.
A pesar de obtener 50 millones de dólares en ingresos del primer trimestre a partir de futuros perpetuos, Compass Point señaló signos de canibalización.
Coinbase enfrenta una batalla cuesta arriba cuando se trata de derivados, ya que los clientes disfrutan de un número cada vez mayor de formas de negociar futuros perpetuos, según los analistas de Compass Point.
En medio de condiciones deprimidas del mercado y competidores que buscan una mayor participación de mercado, los esfuerzos de Coinbase para permitir que los clientes especulen con activos digitales utilizando el apalancamiento generarán un crecimiento limitado de los ingresos, compartieron los analistas del banco de inversión en una nota del lunes.
"La competencia y los bajos costos de cambio limitan la capacidad de COIN para ejercer poder de fijación de precios en relación con el comercio al contado, particularmente entre los usuarios más sofisticados que tienen más probabilidades de comerciar con estos productos", agregaron, refiriéndose a los futuros perpetuos o delincuentes.
Las acciones de la bolsa cayeron un 2,6% al mediodía, cotizando alrededor de 184 dólares, según Yahoo Finance. Compass Point reiteró una calificación de "Venta" y un precio objetivo de 140 dólares.
El viernes, Coinbase declaró que había obtenido alivio regulatorio de la CFTC para brindar a los usuarios en los EE. UU. acceso a criptodelincuentes extraterritoriales a través de la subsidiaria del intercambio, Deribit. Coinbase adquirió el lugar por 2.900 millones de dólares el año pasado, lo que refleja un impulso agresivo.
Ese mismo día, el regulador dio luz verde a Kalshi para ofrecer delincuentes vinculados a Bitcoin. Posteriormente, la CME señaló que el comercio de opciones y futuros de Bitcoin se realizaría las 24 horas del día a través de su sede. A diferencia de los futuros tradicionales, los delincuentes no vencen, lo que permite a los operadores mantener posiciones indefinidamente, ancladas a los activos subyacentes mediante pagos periódicos.
Los analistas señalaron que Interactive Brokers, una de las casas de bolsa más grandes del mundo, ya ha integrado el mercado de predicción junto con el intercambio de cifrado Bullish. Al mismo tiempo, Kraken y Robinhood han anunciado que los delincuentes se lanzarán pronto.
Además de eso, los analistas argumentaron que hay signos de canibalización porque Coinbase registró $50 millones en ingresos por delincuentes en el primer trimestre, ya que los ingresos del comercio minorista cayeron a su punto más bajo desde el tercer trimestre de 2024.
Mientras Coinbase enfrenta competencia dentro de los EE. UU., Compass Point describió las aprobaciones futuras de la CFTC como potencialmente negativas. La capacidad del regulador para permitir que los estadounidenses negocien en Hyperliquid o en plataformas extraterritoriales como Binance se encuentra entre los "riesgos crecientes", escribieron los analistas.
"También esperamos que las restricciones de apalancamiento limiten el comercio de delincuentes estadounidenses en relación con los mercados extraterritoriales", añadió Compass Point. "Como tal, consideramos que la expansión regulatoria de EE. UU. es un factor negativo para la participación de mercado de COIN y su poder de fijación de precios a largo plazo".
Los analistas postularon que la conexión de la familia Trump con Binance, reforzada a través de la moneda estable de 1 dólar de World Liberty Financial, "también podría mejorar la probabilidad de acceso de Estados Unidos", tras el acuerdo de 4.300 millones de dólares del intercambio con las autoridades estadounidenses en 2023.