Los directores ejecutivos de SLB y Baker Hughes advierten que la guerra de Irán remodelará los mercados energéticos mundiales
El Estrecho de Ormuz, un estrecho cuello de botella por el que normalmente pasa aproximadamente una quinta parte del tránsito de petróleo del mundo, se ha convertido en la práctica en un corcho en una botella. El conflicto con Irán ha cerrado 9 millones de barriles por día de capacidad de producción, y las dos mayores empresas de servicios petroleros del planeta ahora están diciendo a los inversores que no se trata de una interrupción temporal. Es un cambio estructural.
El director ejecutivo de SLB, Olivier Le Peuch, y el liderazgo de Baker Hughes señalaron durante sus recientes llamadas sobre ganancias que el conflicto alterará fundamentalmente la forma en que las naciones piensan sobre la seguridad energética, la inversión en exploración y la diversificación de la cadena de suministro.
Los daños, en cifras
Los resultados de SLB en el primer trimestre de 2026 cuentan una historia de dolor financiero inmediato. Los ingresos del segmento de Medio Oriente y Asia cayeron un 10% a 2.690 millones de dólares, mientras que los ingresos netos cayeron un 5,6% a 752 millones de dólares. La compañía pronostica un nuevo impacto de entre 7 y 9 centavos por acción en las ganancias del trimestre actual a medida que el conflicto continúa afectando sus operaciones.
Baker Hughes, por su parte, logró registrar un aumento del 12% en el ingreso neto ajustado a 573 millones de dólares. Pero esa cifra principal enmascara una creciente inquietud sobre el resto del año. La compañía ha expresado dudas sobre el cumplimiento de sus previsiones para todo el año, una concesión notable de una empresa que normalmente proyecta confianza.
La decisión de Qatar de declarar fuerza mayor sobre las exportaciones de gas añade otra capa de complejidad. Esa medida interrumpió las cadenas logísticas y elevó los costos de las materias primas en todos los ámbitos, afectando no sólo a Medio Oriente sino también a los mercados mundiales de GNL que dependen del suministro de Qatar.
Rystad Energy, la firma de investigación noruega, estima que las reparaciones de infraestructura posconflicto podrían ascender a 58 mil millones de dólares.
El giro hacia la diversificación
Tanto SLB como Baker Hughes anticipan ahora una ola de nuevas inversiones en upstream a medida que los países se esfuerzan por reducir su dependencia de las rutas de suministro de Oriente Medio. América del Norte se beneficiará significativamente, y ambas compañías proyectan cronogramas acelerados para proyectos de gas natural licuado en el continente.
Le Peuch y su equipo en SLB proyectan que en 2027 y 2028 se podría ver un crecimiento particularmente fuerte a medida que la industria responda a estas disrupciones.
Qué significa esto para los inversores
A corto plazo, el panorama es realmente feo. SLB prevé caídas en los beneficios. Baker Hughes está dudando sobre si podrá alcanzar sus propios objetivos.
Una reconstrucción de infraestructura de 58 mil millones de dólares, un desarrollo acelerado de GNL en América del Norte y un impulso global hacia la diversificación del suministro de energía representarían colectivamente uno de los ciclos de inversión más grandes que el sector de servicios petroleros haya visto en años. Las empresas posicionadas para capturar ese gasto, entre ellas SLB y Baker Hughes, podrían ver vientos de cola en los ingresos que se extenderían hasta finales de la década de 2020.
El mercado energético en general también está lidiando con los efectos del lado de la demanda de la interrupción de 9 millones de barriles por día. Los precios del petróleo han absorbido un shock de oferta de proporciones históricas, y los efectos posteriores en todo, desde los márgenes de refinación hasta las materias primas petroquímicas, tardarán trimestres en materializarse por completo.
Para los inversores en energía, la variable clave a tener en cuenta no es sólo cuándo termina el conflicto. Se trata de si el ciclo de inversión posterior a la crisis coincide con lo que proyectan los líderes de la industria. Si la tesis de crecimiento 2027-2028 de Le Peuch resulta correcta, la actual caída de las ganancias podría parecer una oportunidad de compra en retrospectiva.