IPO de SpaceX: ¿Pueden los mercados soportar el debut público récord de 86.500 millones de dólares?

SpaceX de Elon Musk se está preparando para su debut en el mercado público el 12 de junio en el Nasdaq, buscando una valoración histórica que alcance los 2 billones de dólares. La compañía aeroespacial pretende obtener aproximadamente 86.500 millones de dólares a través de esta oferta, posicionándola para convertirse en la oferta pública inicial más importante en la historia financiera estadounidense. Para poner esto en perspectiva, la oferta pública inicial de Alibaba en 2014 recaudó 21.800 millones de dólares, mientras que el debut en el mercado de Facebook en 2012 recaudó aproximadamente 16.000 millones de dólares. SPACEX ESTÁ A PUNTO DE FIJAR EL PRECIO DE LA IPO MÁS GRANDE DE LA HISTORIA: 75 mil millones de dólares. Valoración objetivo de 1,8 billones de dólares. Más del doble del tamaño de cualquier IPO jamás cotizada. Pero el tamaño no es la verdadera historia. Wall Street está literalmente reescribiendo sus reglas para acomodarlo: • Nasdaq cambió su… pic.twitter.com/BTomzVRqjB — IPO Newsroom (@IPONewsroom_) 31 de mayo de 2026 Lograr esta valoración colocaría instantáneamente a SpaceX entre las corporaciones más valiosas del planeta, justo detrás de Amazon en capitalización de mercado. El momento coincide con un período sólido para los mercados de valores estadounidenses. El S&P 500 se acerca al umbral de los 8.000 puntos, mientras que el Nasdaq se acerca a los 30.000. En particular, el S&P 500 ha subido más del 16% sólo durante el segundo trimestre. Los observadores del mercado no son universalmente optimistas sobre la capacidad del mercado para digerir sin problemas una oferta de esta magnitud. Rupert Mitchell, ex ejecutivo de Goldman Sachs y Salomon Brothers, que ahora dirige Blind Squirrel Macro, ha advertido que no existe ningún precedente comparable para un aumento de capital a esta escala. Su análisis sugiere que los inversores deben asignar aproximadamente medio billón de dólares a esta cotización para lograr una ejecución exitosa. Los cálculos de Mitchell indican que los vehículos de inversión pasiva comprarán aproximadamente 44.000 millones de dólares del total de 86.500 millones de dólares ofertados. Bloomberg Intelligence proyecta que los fondos indexados siguiendo el S&P 500, Nasdaq y Russell 1000 adquirirán colectivamente alrededor del 48% de las acciones disponibles públicamente de SpaceX. Este capital debe proceder de posiciones existentes. Los analistas de mercado sugieren que los fondos que fluyan hacia SpaceX requerirán la liquidación de otras tenencias líquidas actualmente incluidas en estos índices de referencia. Jay Woods de Freedom Capital Markets destacó que cada inversor minorista individual que mantuviera un fondo indexado S&P 500 dentro de su cartera de jubilación obtendría automáticamente exposición a SpaceX. Actualmente, la empresa opera con pérdidas, mantiene una estructura de gobierno en la que un individuo controla el 79% del poder de voto y ofrece sólo el 5% de las acciones como oferta pública. Woods criticó este acuerdo, afirmando que el índice "no fue diseñado para hacer eso", enfatizando que fue creado originalmente para reconocer a las empresas que ya habían demostrado éxito financiero a través de una rentabilidad sostenida. La presentación de la oferta pública inicial de SpaceX abarca 380 páginas y revela numerosos detalles que van más allá de la información pública previamente disponible. Si bien Tesla no participa directamente en esta oferta, la compañía recibe 87 menciones en todo el documento. La presentación analiza componentes de semiconductores compartidos, empresas colaborativas de inteligencia artificial y una asociación de fabricación de semiconductores con Tesla e Intel denominada Terafab. SpaceX declara explícitamente sus intenciones de "profundizar nuestra colaboración estratégica con Tesla". La empresa emplea una metodología interna denominada "el Algoritmo", que comprende cinco pasos secuenciales que enfatizan la eliminación de componentes superfluos, la optimización de los elementos restantes y la implementación de la automatización solo después de completar las cuatro fases iniciales. Un director ejecutivo de la competencia elogió públicamente la arquitectura resultante del diseño del motor Raptor de SpaceX en 2024. En cuanto a la composición de los ingresos, Starlink representa el principal motor de crecimiento de la empresa. El segmento de Internet por satélite produjo 11.400 millones de dólares de los 15.500 millones de dólares combinados de SpaceX en ingresos por espacio y conectividad durante 2025, lo que representa un crecimiento sustancial con respecto a los 7.600 millones de dólares en 2024. Las operaciones de inteligencia artificial de SpaceX, que abarcan las plataformas X y Grok, contribuyeron con 3.200 millones de dólares, pero registraron un déficit operativo de 6.400 millones de dólares en 2025. La compañía informó una pérdida neta general de 4.900 millones de dólares para el año. De manera prospectiva, SpaceX anticipa comenzar el despliegue de satélites avanzados V3 Starlink que ofrecen capacidades de descarga de un terabit por segundo a fines de 2026. El año siguiente, los satélites V2 Mobile mejorarán su servicio de conectividad directa al dispositivo, que actualmente atiende a 7,4 millones de usuarios mensuales en 30 países. John Higgins, asesor jefe de mercado de Capital Economics, observó que las grandes OPI no siempre desencadenan correcciones en el mercado. Sin embargo, caracterizó las cotizaciones impulsadas por la IA de este año, incluidas SpaceX, Anthropic y OpenAI, como un examen legítimo de la resiliencia actual del mercado. 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