TD Cowen inicia cobertura sobre empresas de tesorería de Bitcoin y enmarca el sector PBTC como categoría de capital invertible
TD Cowen inició esta semana la cobertura de la investigación de acciones sobre tres empresas públicas de tesorería de Bitcoin (PBTC) y una tesorería de activos digitales de Ethereum, publicando modelos de valoración propios y KPI específicos del sector.
La medida marca uno de los pasos más concretos que ha tomado un banco importante para construir una infraestructura de investigación formal en torno a las acciones centradas en Bitcoin.
Los analistas de la empresa, dirigidos por Lance Vitanza, ven a Bitcoin como una reserva de valor a largo plazo (enmarcándolo en la tradición del oro digital) y proyectan un precio de aproximadamente 140.000 dólares para finales de 2026.
La tesis de TD Cowen sostiene que las PBTC, empresas que acumulan Bitcoin en sus balances y aumentan sus tenencias por acción, ahora constituyen una “categoría de capital invertible” distinta y distinta tanto de los ETF de Bitcoin al contado como de las acciones tecnológicas tradicionales.
Nakamoto recibe una calificación de compra
Entre las empresas cubiertas, Nakamoto Holdings (NASDAQ: NAKA) recibió una calificación de compra y un precio objetivo de 1,00 dólares, en comparación con su precio de cierre del 8 de abril de 0,21 dólares. El modelo de TD Cowen proyecta 394 millones de dólares en ganancias de Bitcoin para el año fiscal 2027, aplicando un múltiplo de 2x a esa estimación.
Nakamoto se diferencia de otras PBTC por sus participaciones minoritarias en firmas internacionales de tesorería de Bitcoin (Metaplanet en Japón y Treasury BV en los Países Bajos) y subsidiarias operativas en medios, promoción de Bitcoin y gestión de activos digitales.
"Estamos iniciando la cobertura de Nakamoto Holdings con una calificación de COMPRA y un precio objetivo de $1,00. Nuestro PT se basa en una ganancia estimada de $BTC $ de $394 millones para el año fiscal 27E, un múltiplo de 2x y un precio de Bitcoin de ~$140k al 26 de diciembre", escribió la firma.
NUEVO: El gigante de los bancos de inversión TD Cowen predice que Bitcoin alcanzará los $140,000 este año y emite una calificación de "COMPRAR" para las empresas de tesorería de $BTC Nakamoto y Strive. pic.twitter.com/KMArGLGN9u
– Revista Bitcoin (@BitcoinMagazine) 10 de abril de 2026
SharpLink Gaming (SBET) y Strive (ASST) también recibieron calificaciones de Compra, con precios objetivos de $16 y $26, respectivamente.
El 9 de abril, TD Cowen también redujo su precio objetivo en Estrategia a $350 desde $440, citando una perspectiva de precio de bitcoin más baja y un múltiplo de valoración reducido sobre las ganancias proyectadas, mientras mantiene una calificación de compra. La firma redujo su pronóstico para las ganancias de bitcoin de Strategy en 2026 a $ 7,87 mil millones desde $ 10,17 mil millones en 2025.
La decisión de iniciar la cobertura tiene un peso más allá de las calificaciones individuales. Cuando un banco formaliza la cobertura de investigación de un nuevo sector, crea la base analítica que respalda otras líneas de negocios (gestión patrimonial, banca de inversión y servicios empresariales) para interactuar con la categoría.
El énfasis de TD Cowen en este ciclo político
TD Cowen ha hablado en los últimos meses sobre el papel de los activos digitales en el ciclo de mercado actual, y las iniciaciones del 9 de abril representan la primera instancia en la que la empresa publica modelos y calificaciones específicos de la empresa dentro del espacio PBTC.
En enero, Estados Unidos entró en lo que TD Cowen describió como una rara ventana de política pro-cripto, impulsada por reguladores alineados, impulso político y un impulso desregulador bajo el segundo mandato del presidente Trump.
La firma espera que las reformas de 2026 se produzcan a través de la acción de las agencias, como exenciones de la SEC, iniciativas de tokenización y acceso bancario ampliado, en lugar de una legislación radical. Sin embargo, advirtió que estos logros deben concretarse rápidamente o se corre el riesgo de debilitarse o revertirse después de las elecciones de 2028.
Bitcoin Magazine es una publicación de $BTC Inc, una subsidiaria de Nakamoto Inc. (NASDAQ: NAKA)
Esta publicación TD Cowen inicia cobertura sobre compañías de tesorería de Bitcoin y enmarca el sector PBTC como categoría de capital invertible apareció por primera vez en la revista Bitcoin y está escrita por Micah Zimmerman.