El auge de la tokenización de RWA de 30 mil millones de dólares apenas llega a DeFi
Los datos de la categoría RWA de DefiLlama sitúan el mercado de tokenización de RWA cerca de $ 30 mil millones en la cadena, con solo $ 2,47 mil millones que aparecen como TVL activo de DeFi, el valor realmente depositado o agrupado dentro de protocolos DeFi de terceros que la plataforma rastrea.
El resto del mercado de activos tokenizados del mundo real se encuentra fuera de los mercados de préstamos y las bóvedas de garantía que hacen que los criptoactivos sean componibles. Los fondos de bonos y del mercado monetario son la categoría de RWA más grande con más de $ 16,6 mil millones en la cadena, sin embargo, solo tienen $ 920 millones en valor total activo bloqueado (TVL) de DeFi.
El oro y las materias primas ascienden a 5.700 millones de dólares en cadena frente a 183,6 millones de dólares en DeFi, mientras que las acciones y las acciones contribuyen con 2.700 millones de dólares en cadena frente a 78,27 millones de dólares en DeFi.
El crédito privado se destaca con $3,226 mil millones en cadena y $1,257 mil millones en TVL activo de DeFi, una proporción del 39%, impulsada por protocolos como Maple Finance y Centrifuge que construyeron sus productos como instrumentos de préstamo desde el principio.
Los emisores crearon categorías como fondos del Tesoro, oro y acciones para tenencias institucionales y arquitectura de fondos regulados.
Un gráfico de barras a escala logarítmica que compara la capitalización del mercado en cadena con el TVL activo de DeFi en cuatro categorías de RWA, con crédito privado con una utilización de DeFi del 39 %.
La arquitectura autorizada limita la componibilidad de DeFi
DefiLlama clasifica el fondo del mercado monetario de BlackRock, BUIDL, como autorizado y registra sólo 18,9 millones de dólares en TVL activo de DeFi para el fondo.
El informe final de IOSCO de noviembre de 2025 sobre tokenización de activos financieros señaló que BUIDL creó un sistema autorizado en cadenas de bloques públicas para emisión, custodia, comercio secundario entre inversores calificados incluidos en la lista permitida, distribución de dividendos y reembolso.
Los posibles titulares deben aprobar una lista de permitidos administrada por Securitize, y las transacciones dentro de la cadena no tienen efecto legal hasta que un agente de transferencia las concilie con el registro fuera de la cadena.
Eso convierte a BUIDL en una infraestructura de cumplimiento que se ejecuta sobre rieles de blockchain para la conciliación de tenencias institucionales y agentes de transferencia. El hecho de que los contratos del fondo interactúen solo con direcciones incluidas en la lista permitida impide el depósito directo en protocolos abiertos como Aave o Uniswap sin un envoltorio compatible en el medio.
La integración de Uniswap de BlackRock en febrero de 2026 trasladó una parte de BUIDL a la plataforma. Aun así, Securitize controla la lista de instituciones y creadores de mercado elegibles, y el acceso sigue restringido a compradores calificados con al menos 5 millones de dólares en activos.
IOSCO descubrió que el comercio secundario de fondos del mercado monetario (FMM) tokenizados generalmente opera de esta manera y concluyó que el sector aún tiene que entregar los beneficios de liquidez prometidos en el mercado secundario.
El informe de tokenización de RedStone de marzo de 2026 identificó que la parte más difícil de la tokenización es manejar el cumplimiento, la identidad, las restricciones de transferencia, las sanciones y las acciones corporativas en todas las jurisdicciones y cadenas. Eso convierte a Morpho y Aave Horizon en los ejemplos de RWA DeFi más claros en el conjunto de datos actual.
Cada restricción de cumplimiento adicional que incorpora una plataforma hace que el activo sea más difícil de integrar en DeFi, y los emisores de bonos del Tesoro tokenizados, fondos del Tesoro y FMM incorporaron esas restricciones por diseño para satisfacer su base de inversores regulados.
Restricción
lo que significa
Por qué limita el uso de DeFi
KYC / lista de permitidos
Sólo las carteras aprobadas pueden retener o transferir el activo
Los grupos abiertos de DeFi no pueden aceptar libremente el token
Conciliación del agente de transferencias
El movimiento dentro de la cadena puede necesitar confirmación legal fuera de la cadena
Los contratos inteligentes por sí solos pueden no finalizar la propiedad
Límites de inversores calificados
El acceso está restringido a instituciones o compradores de alto patrimonio.
Se excluye la liquidez minorista de DeFi
NAV/ventanas de canje
Las acciones del fondo se amortizan según los cronogramas del emisor
Es difícil adaptar AMM en tiempo real o liquidaciones de garantías
Negociación centralizada
La actividad se produce en CEX o plataformas de emisores.
No aparece en DeFi Active TVL
La categoría de oro y materias primas añade una tercera dimensión a la pila, ya que los datos de CoinGecko mostraron que el volumen al contado de oro tokenizado alcanzó los 90.700 millones de dólares en el primer trimestre de 2026, superando todo el año 2025. Sin embargo, los intercambios centralizados representan la gran mayoría del comercio al contado de activos tokenizados.
La cifra de TVL activo de DeFi de 183,6 millones de dólares para la categoría refleja la actividad concentrada en lugares centralizados, que queda completamente fuera del seguimiento del protocolo DeFi de DefiLlama.
Donde vive el caso del toro
El $USDY de Ondo superó los mil millones de dólares en TVL a principios de 2026 y opera en nueve cadenas de bloques. Ondo Global Markets, que se lanzó en septiembre de 2025 para ofrecer acciones y ETF estadounidenses tokenizados a inversores no estadounidenses, creó sus tokens para la libre transferibilidad y la aceptación de garantías DeFi, alcanzando 650 millones de dólares en TVL y más de 12 mil millones de dólares en volumen de operaciones acumuladas.
El informe de RedStone cuenta con más de 620 millones de dólares en depósitos de RWA en Morpho y 423,5 millones de dólares en tamaño total del mercado en Aave Horizon, dos protocolos de préstamos que han convertido la garantía de RWA en un producto funcional.
Estos productos demuestran que la componibilidad se puede lograr a nivel de emisión.