La señal 4.5: por qué el índice RHODL de Glassnode dice que el fondo de bitcoin puede estar en

El índice RHODL, de Glassnode, una métrica clave en la cadena que rastrea el equilibrio entre los poseedores de bitcoins a largo y corto plazo, está mostrando señales más consistentes con un fondo del mercado que con un techo de ciclo, después de alcanzar un índice de 4,5.

Actualmente ubicado en su tercer nivel más alto registrado, el indicador muestra que la riqueza se concentra cada vez más en monedas más antiguas, ya que las tenencias más jóvenes y especulativas han sido eliminadas en gran medida durante la corrección del 50% en bitcoin en los últimos seis meses.

El índice compara el valor de las monedas mantenidas por inversores a largo plazo, generalmente aquellos que las mantienen durante seis meses a tres años, con las monedas mantenidas por participantes a corto plazo, definido como de un día a tres meses. Al medir este equilibrio, ofrece información sobre si el mercado está dominado por tenedores experimentados o por una nueva demanda de nuevos participantes.

Un ratio creciente a menudo refleja el envejecimiento de las monedas y una disminución de la actividad especulativa, más que una afluencia de nuevos compradores. Esta dinámica suele surgir después de fuertes correcciones que se pueden observar en 2015, 2019 y 2022.

Hay dos ocasiones en las que el índice RHODL ha sido más alto que ahora: 2015 (proporción de 5) y 2022 (proporción de 7), ambos ciclos mínimos, lo que podría sugerir que hay más desventajas para bitcoin.

Sin embargo, alcanzar niveles aún más altos normalmente requiere un colapso aún más profundo en la actividad de los tenedores a corto plazo y un agotamiento casi total de la demanda, condiciones que son menos evidentes hoy en día dada la recuperación de precios del 25% desde los mínimos de febrero, las tasas de financiación perpetua negativas y el entorno de riesgo macroeconómico más amplio que ha visto al S&P 500 alcanzar nuevos máximos históricos.