La verdadera carrera no es Bitcoin versus Ethereum. Es Estados Unidos contra China en materia de dinero digital

Mientras que Twitter discute sobre Bitcoin versus Ethereum, dos superpotencias están corriendo silenciosamente una carrera diferente. Estados Unidos está utilizando monedas estables respaldadas por dólares para extender el alcance del dólar a todos los rincones de la economía digital. China está utilizando su e-CNY y la plataforma mBridge para construir un sistema de liquidación alternativo que evite por completo el dólar. El resultado dará forma al próximo siglo de finanzas globales. Y casi nadie fuera de los círculos políticos está prestando atención.

El argumento que se pierde la pelea real.

Abra cualquier publicación criptográfica este año y encontrará alguna versión del mismo debate. Maximalistas de Bitcoin versus partidarios de Ethereum. Solana versus Ethereum. Capas uno versus capa dos. La guerra tribal es ruidosa, entretenida y en su mayor parte no viene al caso.

Si bien ese argumento llena las líneas de tiempo, personas que no publican memes están llevando a cabo una carrera diferente y mucho más trascendental. El Tesoro de Estados Unidos y el Banco Popular de China compiten para definir cómo será el dinero durante el próximo siglo. Lo están haciendo a plena vista, en documentos de política y comunicados de prensa de los bancos centrales, con dos teorías del caso completamente diferentes.

La teoría estadounidense: ampliar el alcance del dólar a todos los rincones digitales de la economía global privatizándolo, regulándolo y enviándolo a través de redes abiertas. La teoría china: construir una moneda digital soberana bajo control estatal directo y vincularla con bancos centrales amigos en un sistema de liquidación paralelo que no necesite rieles estadounidenses en absoluto.

ÚLTIMO: China busca una moneda estable respaldada por el yuan para desafiar el dominio del dólar estadounidense. Las fuentes dicen que Beijing planea probar una moneda estable soberana en Hong Kong y Shanghai como parte de un impulso más amplio para internacionalizar el yuan.

- crypto.news (@cryptodotnews) 20 de agosto de 2025

Esta es la verdadera carrera. Decidirá si el sistema financiero global de las décadas de 2030 y 2040 seguirá denominado en dólares y administrado por Estados Unidos, o si se dividirá en bloques competidores con diferentes activos de reserva, diferentes vías de liquidación y diferentes reglas. Lo que está en juego no es el precio de una ficha. Son la arquitectura del dinero mismo.

Lo que Estados Unidos está haciendo realmente

Es más fácil pasar por alto la estrategia estadounidense porque está dirigida por el sector privado con la bendición regulatoria y no por un banco central. Pero la estrategia es explícita y ha sido explicada en los niveles más altos del Tesoro de Estados Unidos.

El instrumento es la moneda estable. El marco es la Ley $GENIUS, promulgada en julio de 2025. La tesis fue expuesta sin rodeos por el secretario del Tesoro, Scott Bessent: las monedas estables son una forma de “ampliar el alcance del dólar” en las finanzas descentralizadas y los pagos transfronterizos. El comentarista criptográfico Arthur Hayes lo ha expresado de manera más cruda. Las monedas estables, en su formulación, funcionan como rampas de acceso que redirigen la liquidez extraterritorial hacia letras del Tesoro de Estados Unidos. Cada $USDT o $USDC en circulación requiere reservas, y esas reservas se encuentran principalmente en activos denominados en dólares. Solo Tether posee ahora aproximadamente 113 mil millones de dólares en bonos del Tesoro de EE. UU. en el primer trimestre de 2026. El sector de las monedas estables, en conjunto, se ha convertido en uno de los mayores compradores no soberanos de deuda pública de EE. UU.

Esto no es un accidente. Es la estrategia. Al hacer que sea fácil, legal y confiable tener un token vinculado al dólar en cualquier cadena de bloques del mundo, Estados Unidos ha privatizado efectivamente la emisión de dólares y la ha enviado a través de redes criptográficas globales. Un propietario de una pequeña empresa en Lagos que acepta pagos en $USDT, un receptor de remesas en Manila que ahorra en $USDC y un ciudadano libanés que posee monedas estables porque la moneda local está colapsando están, sin saberlo, profundizando la penetración del dólar en sus economías locales. También están financiando indirectamente el mercado del Tesoro estadounidense.

Las cifras ahora son grandes. El suministro de monedas estables respaldadas por Fiat superó los 319 mil millones de dólares en abril de 2026. El volumen de transacciones ajustado alcanzó los 10,9 billones de dólares en 2025, y algunas estimaciones sitúan el volumen total de liquidación por encima de los 33 billones de dólares, más que Visa. Aproximadamente el noventa y nueve por ciento del valor de las monedas estables respaldadas por dinero fiduciario está vinculado al dólar. El euro, el yuan, el yen y todas las demás monedas juntas representan el uno por ciento restante. En dinero digital, el dólar no gana. Hasta ahora, ha superado el campo.

La genialidad de este enfoque, desde la perspectiva estadounidense, es que funciona sin el bagaje político de una moneda digital del banco central estadounidense. No hay ningún dólar digital de la Reserva Federal sobre el cual discutir. No hay ninguna implicación del estado de vigilancia. Sólo existe un sector privado regulado que construye productos que invierten ahorros extraterritoriales en deuda estadounidense y empujan a la economía digital global hacia acuerdos denominados en dólares. El Estado no tiene que construir los rieles. Sólo tiene que hacerlos legales y confiables.

La Ley $GENIUS es el andamiaje legal. Define las monedas estables de pago como una categoría regulada distinta, requiere respaldo de reserva uno a uno en alta calidad.