Tokenización en los mercados financieros: el gobernador de la Fed sopesa las oportunidades frente a los riesgos sistémicos

La tokenización en los mercados financieros está ganando terreno a nivel mundial, y la capitalización de mercado de los activos tokenizados de EE. UU. se duplicó con creces durante el año pasado hasta alcanzar aproximadamente 25 mil millones de dólares. La gobernadora de la Reserva Federal, Lisa D. Cook, se dirigió a la conferencia del Banco Central de los Estados de África Occidental en Dakar, Senegal, y expuso un caso mesurado para esta tecnología. Reconoció su promesa de mejorar la eficiencia del mercado y al mismo tiempo señaló preocupaciones sobre la estabilidad financiera que los reguladores deben seguir monitoreando cuidadosamente. La tokenización funciona generando una representación digital de un activo en tecnología de contabilidad distribuida, como una cadena de bloques. Los contratos inteligentes (código autoejecutable que desencadena acciones cuando se cumplen condiciones preestablecidas) impulsan gran parte del atractivo de la tecnología. Estas herramientas pueden automatizar procesos complejos como llamadas de margen y sustituciones de garantías que actualmente requieren pasos manuales. Los flujos de trabajo actuales del mercado de garantías y repos a menudo están fragmentados en los sistemas heredados. Cook dijo que la tokenización podría permitir agilizar el mantenimiento de registros, permitiendo que "las partes compartan una única fuente transparente para rastrear transacciones y gestionar la garantía asociada". Esa fragmentación en los sistemas heredados genera demoras, errores y costos adicionales que la tecnología podría ayudar a resolver. Las acciones de fondos del mercado monetario tokenizadas permiten inversiones y reembolsos intradía frecuentes, lo que mejora la rentabilidad del efectivo inactivo. Las transacciones de repos tokenizadas también pueden liquidarse intradía en lugar de al día siguiente, lo que brinda a las instituciones un acceso más rápido a la liquidez. Cook añadió que la propiedad fraccionada programable podría permitir "oportunidades más flexibles y ampliadas para los inversores" al permitir una exposición de pequeña denominación con transferencia de propiedad automatizada. Discurso del gobernador Cook sobre las perspectivas sobre la tokenización y sus implicaciones para el sistema financiero: https://t.co/4uslXnLZL7 Ver en vivo: https://t.co/mXTRjMMXmf Obtenga más información sobre el gobernador Cook: https://t.co/iDmKda2CAC — Reserva Federal (@federalreserve) 8 de mayo de 2026 Más allá de las ganancias operativas, la tecnología podría ampliar el acceso al mercado. Cook señaló que esto podría ser particularmente relevante en África occidental, donde los inversores pueden tener menos recursos pero una clara necesidad de generar participación en el mercado de capitales junto con redes de seguridad social. Cook fue igualmente directo sobre los riesgos que conlleva la ampliación de la tokenización. Algunos activos tokenizados se pueden canjear a pedido, mientras que el conjunto de activos subyacente es menos líquido. Ese desajuste introduce un riesgo potencial de fuga. Cook advirtió que “las operaciones y liquidaciones las 24 horas del día pueden acelerar una corrida sobre el emisor” si se producen interrupciones en los mercados de tokens fuera del horario comercial normal. La interconexión entre los activos tokenizados y los mercados tradicionales añade otra capa de preocupación. Cuando los activos tokenizados sirven como garantía o instrumentos de liquidez, los shocks pueden viajar más rápidamente entre el ecosistema de activos digitales y la infraestructura financiera convencional. Las tenencias cruzadas entre emisores podrían agravar esos efectos si un emisor se ve obligado a liquidar activos que son pasivos de otro. Las vulnerabilidades operativas también merecen atención. Cook advirtió que a medida que los contratos inteligentes automatizan más procesos, "los humanos son menos capaces de corregir errores o responder a amenazas externas". Los ciberataques son relativamente comunes en los ecosistemas financieros descentralizados y los productos relativamente nuevos tienden a atraer actores maliciosos que buscan brechas explotables. Cook enfatizó que comprender estas compensaciones es la forma en que los reguladores permiten que la innovación crezca de manera sostenible. La Reserva Federal está trabajando con el Banco de Pagos Internacionales, el Consejo de Estabilidad Financiera y bancos centrales pares para monitorear estos desarrollos. Reafirmó que la innovación responsable y la estabilidad financiera no son objetivos contrapuestos, sino obligaciones paralelas para los bancos centrales de todo el mundo. Descubra acciones de alto rendimiento en inteligencia artificial, criptomonedas y tecnología con análisis de expertos.