Los comerciantes se protegen con fuerza: el volumen de venta de Bitcoin supera a las llamadas entre un 54,87% y un 45,13%
Bitcoin se cotiza a 66.810 dólares a las 10 a.m. hora del Este del domingo, y en los mercados de futuros y opciones, los operadores se están inclinando a la defensiva. Los datos cuentan una historia clara: el interés abierto se está contrayendo, las opciones de venta se están moviendo más rápido que las opciones de compra y los niveles máximos de dolor en cada bolsa importante se ubican muy por encima de donde se negocia el contado.
Conclusiones clave:
El interés abierto de futuros de Bitcoin en todas las bolsas cayó a $46,94 mil millones, con Binance y CME a la cabeza con $8,09 mil millones y $7,24 mil millones.
El volumen de ventas de Deribit superó las llamadas de 54,87% a 45,13% en 24 horas, lo que indica un posicionamiento defensivo de los operadores a corto plazo.
El dolor máximo de Deribit para el vencimiento del 24 de abril se sitúa cerca de $ 70,000, aproximadamente $ 3,000 por encima del precio spot actual de $ BTC de $ 66,810.
El interés abierto de futuros de Bitcoin cae a 46,94 mil millones de dólares
El interés abierto (OI) total de futuros de bitcoin en todas las bolsas asciende a 703.140 dólares BTC, equivalente a 46.940 millones de dólares, según las estadísticas de futuros de Coinglass. Esa cifra se ha retirado significativamente de los picos observados a finales de 2025, cuando el interés abierto a nivel de intercambio tocó brevemente el rango de $100 mil millones junto con precios de $BTC cercanos a $140,000.
Binance lidera todos los lugares con 121.250 $BTC en interés abierto por un valor de $8.090 millones de dólares, con una participación de mercado del 17,23%. CME le sigue de cerca con 108.480 $BTC, o $7.240 millones de dólares, lo que representa el 15,42% del interés abierto total de futuros a nivel mundial. La OI en todos los ámbitos se está suavizando. CME registró una caída del 0,49% en el interés abierto durante las últimas 24 horas. Binance cayó un 0,96%, OKX perdió un 0,31% y Bybit cayó un 0,20%.
Datos de futuros de Bitcoin a través de Coinglass el 5 de abril de 2026.
MEXC e Hyperliquid fueron los valores atípicos, cada uno de los cuales registró ligeras ganancias del 0,63% y 8,03%, respectivamente. BingX registró el mayor salto de OI en 24 horas con un 31,77%, aunque su huella total de 588,47 millones de dólares sigue siendo una fracción de los lugares de primer nivel. El mercado en general registró un modesto cambio OI de 1 hora de -0,32% negativo, con el agregado de 24 horas subiendo sólo un 1,27%.
El campo de juego de opciones
Por el lado de las opciones, el interés abierto total de las opciones de $BTC ha retrocedido drásticamente desde el máximo de aproximadamente $65 mil millones visto a principios de 2025, cuando bitcoin estaba probando máximos por encima de los $100,000. El interés abierto de las opciones actuales se sitúa cerca de los 30.000 millones de dólares, según las métricas recopiladas por Coinglass. Deribit sigue siendo el lugar de opciones dominante, con opciones de compra que superan a las opciones de venta en un interés abierto general del 56,75% frente al 43,25%. En términos brutos, eso se desglosa en 243,090 $BTC en opciones de compra versus 185,259 $BTC en opciones de venta en Deribit.
Cuando se trata del volumen de operaciones real durante las últimas 24 horas, las opciones de venta ganaron el día. Los contratos bajistas representaron el 54,87% de todas las opciones negociadas, con 9.512 $BTC en opciones de venta en movimiento frente a 7.824 $BTC en opciones de compra. El contrato individual más activo fue el del 24 de abril con un precio de huelga de $ 62,000, lo que significa que los comerciantes pagaron para protegerse en caso de que bitcoin caiga por debajo de ese nivel antes de su vencimiento.
Datos de opciones de Bitcoin a través de Coinglass el 5 de abril de 2026.
Las mayores posiciones de interés abierto se dividen entre apuestas de diciembre de 2026 en bitcoins que alcanzarán los 120.000 dólares y una opción de venta de 60.000 dólares para la misma fecha, cada una con un tamaño de más de 6.000 dólares BTC. Más cerca, el precio del 24 de abril a $62,000 lleva 4,648 $BTC en interés abierto. Ese contrato se paga si bitcoin cae por debajo de $62,000 antes de la liquidación del 24 de abril, y suficientes comerciantes lo poseen como para que valga la pena verlo.
El interés abierto de las opciones de CME por grupo de vencimiento a través de Cryptoquant muestra una rotación notable. A principios de abril, la concentración dominante se sitúa en el rango de vencimiento de uno a dos meses, y los contratos a más largo plazo se completan modestamente por debajo. El OI general de opciones de CME por número de contratos se ha reducido a aproximadamente 10.000 contratos, cerca de su nivel más bajo desde mediados de 2024.
El desglose de las opciones de compra y venta en CME muestra que las opciones de venta dominan consistentemente el interés abierto acumulado por valor en dólares desde noviembre de 2025, un patrón que se ha mantenido incluso cuando el precio se recuperó parcialmente de sus mínimos cercanos a $ 65,000. Los niveles máximos de dolor en Deribit muestran que el vencimiento del 24 de abril se agrupa cerca de $70,000, con un valor nocional para esa fecha que alcanza aproximadamente $6 mil millones.
Curvas de dolor máximo
La curva de dolor máximo de Deribit alcanza un máximo de entre $ 77 000 y $ 78 000 al vencimiento del 26 de junio antes de retroceder hacia los $ 75 000 hasta los contratos de septiembre y diciembre de 2026. En Binance, el dolor máximo para la fecha del 24 de abril se sitúa cerca de los $71,500, mientras que los contratos de junio y septiembre tienen niveles máximos de dolor que rondan los $90,000. OKX muestra un dolor máximo similar el 24 de abril cerca de $ 71,000, y el contrato de septiembre de 2026 tiene un dolor máximo cercano a $ 80,000.
Los tres lugares comparten un tema común: con el bitcoin al contado en $66,810, los precios actuales se ubican aproximadamente entre $3,000 y $4,000 por debajo de la concentración máxima de dolor más cercana al vencimiento del 24 de abril. Esa brecha crea una atracción gravitacional, al menos en teoría, ya que los creadores de mercado de opciones tienen un incentivo para ver que el precio sube hacia la liquidación. Si el entorno macroeconómico más amplio o las declaraciones de Trump permiten esa deriva es otra cuestión completamente diferente.
El retroceso actual tanto en el interés abierto como en el precio es consistente con fases anteriores de consolidación de mitad de ciclo. Los operadores de derivados que observen el vencimiento del 24 de abril encontrarán