La brecha de riqueza se amplía en las criptomonedas a medida que los grandes actores dominan el mercado de bitcoins, dejando a los inversores individuales en las sombras.
El renombrado economista Fu Peng, recientemente nombrado economista jefe de Xinhuo Group, una firma conocida por sus evaluaciones en profundidad del mercado de criptomonedas, ha presentado un examen convincente de los mecanismos subyacentes que impulsan el valor de Bitcoin. A través de una serie de declaraciones en la plataforma X, Fu Peng observó que la estructura del mercado de la criptomoneda se está volviendo cada vez más análoga a los mercados financieros tradicionales, particularmente en el ámbito de los futuros y los fondos cotizados en bolsa (ETF). Señaló que los principios que rigen los contratos perpetuos y los ETF de Bitcoin guardan un sorprendente parecido con los sistemas de "costos de mantenimiento" y "tarifas a un día" que se encuentran comúnmente en los mercados de oro y productos industriales. Esta similitud sugiere un paradigma en el que los inversores institucionales pueden generar ingresos consistentes manteniendo posiciones largas, contribuyendo así a la estabilidad del mercado. Un aspecto clave de este modelo son las tarifas de financiación que pagan los inversores minoristas por transacciones apalancadas, que emergen como una fuente principal de ingresos para el sistema en su conjunto.
El análisis de Fu Peng también arroja luz sobre las estrategias empleadas por los inversores al contado a gran escala, revelando que no se limitan a adoptar posiciones largas tradicionales en previsión de apreciaciones de precios. Más bien, estos inversores emplean un enfoque más matizado, similar al de un "cabeza de familia", que salvaguarda sus posiciones a largo plazo mientras acumula ingresos de financiación a través de estrategias de cobertura. Al hacerlo, estos grandes inversores pueden reducir los costos asociados con sus posiciones a lo largo del tiempo y, bajo condiciones específicas, incluso alcanzar niveles de "costo cero" o "costo negativo". Contrariamente a la percepción predominante en el mercado de que los grandes inversores están principalmente vendiendo en corto en el mercado, Fu Peng sostiene que su verdadero papel es el de "cobradores de rentas", quienes consistentemente obtienen ingresos del mercado. Se dice que las estructuras de primas y descuentos observadas en los futuros de Bitcoin de CME reflejan esta compleja dinámica de costo y rendimiento.