Un ancien leader de l’IA se lance dans l’extraction de cryptomonnaies avec un investissement colossal de 13,67 milliards de dollars, tout en lançant un énorme pari à contre-tendance contre un géant technologique majeur.

Table des matières Après avoir quitté OpenAI en 2024 au milieu d'une controverse sur un incident présumé de divulgation d'informations, Leopold Aschenbrenner a lancé son véhicule d'investissement Situational Awareness. Sa stratégie repose sur un pari audacieux : investir dans les fournisseurs d’infrastructures d’IA, en particulier ceux qui contrôlent les ressources terrestres et énergétiques essentielles à l’expansion de l’IA. Selon sa divulgation 13F du premier trimestre 2026, déposée auprès de la SEC et acceptée le 18 mai, le fonds d'Aschenbrenner a connu une croissance explosive. Le total des positions en actions divulguées est passé de 5,52 milliards de dollars à la fin de l’année 2025 à 13,67 milliards de dollars au 31 mars 2026. La logique d’investissement d’Aschenbrenner repose sur un principe simple : les centres de données d’intelligence artificielle exigent une énorme capacité électrique et une empreinte physique importante. Les installations minières de Bitcoin possèdent déjà ces actifs critiques. Ces opérations ont permis de conclure des accords d'approvisionnement en énergie à long terme, de construire des infrastructures à l'échelle industrielle et d'établir une connectivité au réseau. De telles capacités ne peuvent pas être rapidement reproduites par les sociétés d’IA traditionnelles. Les principales positions longues de son portefeuille se concentrent sur les entreprises minières Bitcoin : IREN, Core Scientific, Riot Platforms, CleanSpark, Bitfarms, Bitdeer et Hive Digital. Les titres supplémentaires incluent Bloom Energy, SanDisk et le fournisseur d'infrastructure cloud CoreWeave. IREN Limited, IREN Les sociétés minières de son portefeuille exécutent activement ce pivot stratégique. Core Scientific, qui figure en bonne place parmi ses positions divulguées, a annoncé publiquement son intention de transformer ses installations de Pecos en un complexe de centres de données d'IA de 1,5 gigawatt, réaffectant 300 mégawatts d'infrastructure minière actuelle. TeraWulf, un autre acteur du secteur, a révélé que son segment d'intelligence artificielle et de calcul haute performance a généré 21 millions de dollars au premier trimestre 2026, dépassant pour la première fois ses revenus miniers Bitcoin. Cette transformation sectorielle de l’extraction de cryptomonnaie à la fourniture d’infrastructures d’IA s’accélère à l’échelle du secteur. Aschenbrenner a articulé ce cadre stratégique de manière exhaustive dans son analyse de 165 pages intitulée « Conscience de la situation : la décennie à venir ». Son argument central soutient que l’infrastructure informatique, plutôt que l’innovation algorithmique, dictera en fin de compte le calendrier vers la réalisation de l’intelligence artificielle générale. Simultanément, Aschenbrenner a initié 7,46 milliards de dollars de contrats d'options de vente contre des fabricants de semi-conducteurs et des véhicules d'investissement associés. Ces positions dérivées génèrent des bénéfices lorsque les cours des actions sous-jacentes baissent. Son plus gros pari baissier impliquait une option de vente de 2,04 milliards de dollars contre l’ETF VanEck Semiconductor. D'autres positions importantes incluent un put de 1,57 milliard de dollars ciblant Nvidia, un put de 1,07 milliard de dollars contre Oracle et un put de 1,01 milliard de dollars sur Broadcom. Cette stratégie complète logiquement ses positions haussières sur les infrastructures. Si l’élément le plus précieux de l’IA s’avère être l’infrastructure électrique et la capacité physique plutôt que le matériel de traitement, alors les sociétés de semi-conducteurs pourraient être surévaluées par rapport à leur réelle capture de valeur dans l’écosystème de l’IA. Cela crée une élégante structure commerciale jumelée : des positions longues sur les entités contrôlant les terres et l'électricité, des positions courtes sur les fabricants de transformateurs. La divulgation 13F a été soumise à la Securities and Exchange Commission le 15 mai et officiellement acceptée le 18 mai. Les informations complètes sur les titres du portefeuille sont accessibles via le tracker Situational Awareness LP 13F sur 13f.info.