Les analystes de Bernstein restent optimistes quant aux perspectives à long terme du géant des compagnies aériennes à bas prix après des résultats trimestriels médiocres

Ryanair (RYAAY) a publié des résultats fiscaux pour le quatrième trimestre qui n'ont pas répondu aux attentes de Wall Street, affichant une perte nette de 396 millions d'euros par rapport aux prévisions du consensus de 372 millions d'euros, soit un déficit de 6 %. Néanmoins, Bernstein SocGen Group a réaffirmé sa note de surperformance sur le titre et a légèrement augmenté son objectif de cours de 77 $ à 78 $. Ryanair Holdings plc, RYAAY À l'heure actuelle, le titre change de mains à 54,89 $, dangereusement proche de son plus bas de 52 semaines de 52,53 $. Selon l'analyse InvestingPro, les actions semblent sous-évaluées par rapport à leurs mesures de juste valeur. La société d'investissement a également recalibré ses perspectives de bénéfices pour les prochains exercices. Bernstein a réduit sa prévision de BPA sous-jacent pour l'exercice 2027 de 4,3 %, bien qu'il ait augmenté l'estimation pour l'exercice 2028 de 0,9 %. Les projections pour les exercices 2029 et 2030 ont également été abaissées, et les attentes en matière de revenus ont été réduites dans tous les domaines pour les quatre exercices fiscaux. En termes typiquement directs, Bernstein a déclaré que Ryanair « prospère quand il y a du sang sur le sol », notant que la direction reconnaît ouvertement la perspective de faillites de concurrents tout en renforçant simultanément sa trésorerie. Le transporteur irlandais maintient une trésorerie nette, offrant une flexibilité financière qui manque actuellement à la plupart de ses concurrents dans un environnement opérationnel difficile. Le cabinet de recherche décrit deux principales voies à suivre pour l’industrie. Soit les prix du carburéacteur baissent sensiblement, soit le secteur connaît des réductions de capacité, que ce soit par des réductions délibérées de capacité ou par des faillites de transporteurs. Selon Bernstein, même si les faillites créeraient des difficultés à court terme, elles apporteraient en fin de compte de plus grands avantages à long terme à Ryanair. Le directeur général Michael O'Leary a publiquement identifié une vulnérabilité potentielle parmi les transporteurs, notamment Wizz Air et Air Baltic, si le détroit d'Ormuz restait fermé jusqu'en novembre. Il a averti que le maintien des prix élevés du carburéacteur pourrait conduire certaines compagnies aériennes européennes à l'insolvabilité, même si Ryanair s'est protégée en couvrant 80 % de ses besoins en carburant. O’Leary a souligné que Ryanair ne prévoit aucune contrainte d’approvisionnement en carburéacteur affectant son programme de vols européens pendant la saison estivale. Evercore ISI a récemment rejoint le chœur haussier, faisant passer Ryanair à Surperformance avec un objectif de prix de 80 $. Cette mise à niveau est intervenue après que le titre ait connu une baisse de 15 % et a mis en évidence le solide bilan de l’entreprise comme un facteur de différenciation. L’objectif de Bernstein en euros s’élève à 32 euros, la société réitérant que le transporteur représente « le nom le mieux placé pour tirer profit d’un ralentissement de l’aviation de point à point ». Le titre a également fait face à des pressions à la vente suite à la mise à jour du marché d'Easyjet, qui a mis en évidence une hausse des coûts et un affaiblissement de la dynamique des réservations, créant des vents contraires dans le secteur européen des compagnies aériennes à bas prix. Malgré les performances décevantes du quatrième trimestre et les prévisions révisées à court terme, la thèse d’investissement de Bernstein reste fondamentalement inchangée : Ryanair possède la solidité financière et le positionnement concurrentiel pour résister aux turbulences de l’industrie qui pourraient s’avérer fatales pour des concurrents plus faibles. L’objectif de Bernstein de 32 € par action sur les actions cotées à Dublin reste en place, avec la note Surperformance réaffirmée suite à la publication des résultats de l’exercice 2026.