Le stablecoin garanti STRC d'Apyx subit une brève...

Les dépegs de Stablecoin sont une caractéristique récurrente des marchés baissiers de crypto. Et le dernier candidat est apxUSD, le stablecoin adossé à des actions préféré du protocole Apyx.

Alors que le bitcoin, leader du marché, a fortement chuté au cours des dernières 24 heures, atteignant un minimum de moins de 63 000 dollars à un moment donné, l'apxUSD a brièvement chuté jusqu'à 93 cents, s'écartant de son ancrage de 1:1 en dollars, selon CoinMarketCap.

Le stablecoin est principalement adossé à des actions privilégiées émises par des sociétés de trésorerie d'actifs numériques, en particulier les actions STRC de Strategy, qui ont une valeur nominale de 100 $.

Le protocole achète ces actions, collecte les dividendes qu'elles versent et distribue le rendement aux détenteurs de la chaîne. Le panier de réserve comprend également des bons du Trésor américain à court terme et des équivalents de trésorerie pour garantir la liquidité et réduire le risque de concentration.

Apyx exécute un système à deux jetons. apxUSD est le stablecoin de base conçu pour se négocier à 1 $ et ne rapporte pas de rendement ; les détenteurs qui déposent apxUSD reçoivent apyUSD, un jeton d'épargne porteur de rendement qui génère des rendements grâce aux dividendes provenant des actions privilégiées sous-jacentes.

Cela dit, étant donné que les actions privilégiées constituent la majorité de ces réserves, le stablecoin est influencé par la volatilité des actions sous-jacentes. Ainsi, lorsque STRC se négocie en dessous de sa valeur nominale de 100 $, la valeur marchande des réserves d'apxUSD diminue, entraînant une volatilité du stablecoin sur les marchés secondaires.

Selon Apyx, il ne s’agit pas d’une évolution extraordinaire.

"Ce n'est pas un bug, c'est le comportement attendu d'un stablecoin adossé à des actions privilégiées plutôt qu'à des dépôts en espèces. Les détenteurs qui comprennent le profil de risque du STRC et son historique de retour à la moyenne devraient considérer ces épisodes comme une classe d'actifs travaillant tout au long de son cycle normal, et non comme la preuve d'un ancrage cassé", a noté le protocole dans un article X détaillé.

Il a expliqué que son modèle de stabilité des chevilles comporte plusieurs couches pour absorber les contraintes. Les actions privilégiées présentent des caractéristiques structurelles qui permettent aux émetteurs d'augmenter les taux de dividendes, ce qui attire la demande pour les actions, augmentant ainsi leur valeur vers la valeur nominale au fil du temps.

Selon Apyx, Strategy a historiquement utilisé ce levier. Notez que STRC s'est négocié quatre fois en dessous de sa valeur nominale depuis août de l'année dernière, et chaque épisode s'est terminé avec un rebond des prix à 100 $.

Au-delà de cela, Apyx a déclaré qu'elle maintenait une valeur de garantie supérieure à l'offre en circulation du stablecoin. Ce coussin permet d'absorber les baisses de valeur de marché des actifs de support avant qu'elles n'aient un impact significatif sur l'ancrage.

"Les utilisateurs peuvent comparer la position des garanties par rapport à l'offre d'apxUSD en temps réel via le tableau de bord de l'application", indique-t-il.

Cette explication intervient alors que les acteurs du marché ont paniqué suite à la brève désancrage, certains affirmant que la volatilité persistante pourrait ébranler la confiance des investisseurs.

Des inquiétudes ont également été exprimées concernant les liquidations en cascade sur les marchés de prêts de Morpho, mais Apyx a déclaré que celles-ci étaient largement injustifiées. Il a déclaré que son principal marché apyUSD/apxUSD Morpho est déterminé par l'accumulation de dividendes, et non par le prix au comptant du STRC, ce qui signifie que la volatilité du STRC n'a pas d'impact sur cet oracle et ne déclenche pas de liquidations.