Arthur Hayes : Bitcoin a atteint un plancher à 60 000 $ et un rallye à 126 000 $ est désormais inévitable

Table des matières Arthur Hayes, co-fondateur de BitMEX, a déclaré que Bitcoin avait déjà atteint un plancher à 60 000 $ et qu'un rallye à 126 000 $ était inévitable. Dans son dernier essai, « The Butterfly Touch », Hayes relie ces prévisions au développement des infrastructures mondiales d’IA, à l’augmentation des dépenses militaires et à l’effondrement structurel des investissements souverains dépendants du dollar. Il soutient que les trois forces pointent vers un seul résultat : plus de monnaie fiduciaire, plus rapide, et Bitcoin en bénéficiera le plus. Hayes attribue le début du marché haussier actuel à une date précise. Selon Hayes, le marché haussier a véritablement commencé lorsque les États-Unis ont attaqué l’Iran le 28 février. Il considère cette action militaire comme le catalyseur qui a brisé la vieille hypothèse selon laquelle la Pax Americana protégeait les routes commerciales mondiales. Depuis cette date, Hayes note que Bitcoin a surperformé tous les autres actifs à risque majeur. L’or, le Nasdaq 100 et l’indice logiciel américain IGV sont tous à la traîne par rapport aux performances d’après-guerre du Bitcoin. Il y voit une première confirmation que le marché commence à intégrer une nouvelle ère d’expansion du crédit fiduciaire. Hayes soutient que la guerre est intrinsèquement inflationniste. Le conflit entre les États-Unis et l’Iran, combiné à la course aux dépenses en capital dans l’IA et à la poussée mondiale vers des infrastructures juste au cas où, donne aux politiciens et aux banquiers centraux la couverture politique dont ils ont besoin pour permettre une création incontrôlée de crédit. Ce crédit, dit Hayes, sera investi dans Bitcoin. Il se concentre particulièrement sur le niveau de 90 000 $ comme déclencheur technique. Une fois que Bitcoin aura franchi ce seuil, Hayes s’attend à ce que les rédacteurs d’options d’achat se précipitent pour couvrir leurs positions. Cet achat forcé, affirme-t-il, transformera ce qui est déjà une forte reprise en quelque chose d’explosif et difficile à poursuivre pour les investisseurs marginalisés. Hayes présente le développement de l’IA non pas comme une histoire technologique mais comme un impératif de sécurité nationale. Donald Trump et Xi Jinping, affirme-t-il, ont accepté le discours selon lequel la nation qui domine l’intelligence artificielle remportera la prochaine ère de pouvoir géopolitique. Cette conviction élimine toute résistance politique au financement de la construction par l’impression monétaire. Aux États-Unis, les plus grandes entreprises technologiques ont financé leurs dépenses d’investissement en IA grâce aux flux de trésorerie d’exploitation. Toutefois, Hayes note que l’ampleur des dépenses nécessite désormais l’ouverture du canal du crédit. Les banques commerciales devraient intervenir, avec le soutien politique, pour financer les centres de données, les infrastructures électriques et l’expansion informatique. La Chine a adopté une approche plus directe. Xi a réorienté les prêts bancaires de l’immobilier vers la technologie. Hayes y voit une décision politique délibérée visant à garantir que la Chine ne reste pas à la traîne dans la course à l’IA, quel que soit le coût du système bancaire en termes d’exposition aux risques. Hayes introduit deux concepts pour expliquer pourquoi les dépenses en IA ne ralentiront pas d’elles-mêmes. Le paradoxe de Jevons soutient qu’à mesure que le coût de l’intelligence diminue, la demande de calcul augmente de façon exponentielle. L’effet Reine Rouge signifie que chaque dollar dépensé par une entreprise en IA est rapidement rendu obsolète par le nouveau modèle d’un rival, ce qui oblige à une nouvelle série de dépenses encore plus importantes. Ensemble, ces dynamiques créent une boucle d’expansion du crédit qui s’auto-alimente, sans plafond naturel. Hayes ne s’arrête pas à l’analyse macro. Il précise que son family office, Maelstrom, agit conformément à cette conviction en évoluant vers un risque de portefeuille maximal. Il déclare que rien n’a changé suffisamment radicalement pour justifier une retenue, et il a l’intention de surfer sur le marché haussier en toute exposition jusqu’à ce que les conditions changent sensiblement. Maelstrom détient actuellement des positions importantes dans Hyperliquid (HYPE) et Zcash (ZEC). Hayes décrit les deux postes comme étant déjà suffisamment importants pour qu’en ajouter d’autres ne soit pas la priorité. Au lieu de cela, il a tourné son attention vers le protocole NEAR comme prochain objectif de déploiement majeur du fonds. Hayes dit que son prochain essai présentera la thèse complète sur NEAR. Il relie le protocole à un récit de confidentialité et à une fonctionnalité appelée Near Intents, qui, selon lui, générera un flux de trésorerie positif pour le protocole. Selon lui, cette dynamique des flux de trésorerie inversera le mauvais historique des prix de NEAR et ramènera le jeton vers son plus haut historique. Sur le marché plus large, Hayes garde son message simple. Il appelle cela un marché haussier et demande aux investisseurs d’agir en conséquence. Il reconnaît que les tensions politiques américaines autour de l’IA et de l’inflation à l’approche des élections de mi-mandat de novembre pourraient provoquer un bref ralentissement, mais il ne voit pas cela comme une raison pour réduire l’exposition maintenant.