Arthur Hayes appelle 125 000 $ de Bitcoin d'ici la fin de l'année alors que les dépenses de guerre inondent les marchés de liquidités

Le co-fondateur de BitMEX, Arthur Hayes, aujourd'hui CIO du crypto family office Maelstrom, a déclaré aux participants de Bitcoin Las Vegas qu'il s'attend à ce que le bitcoin atteigne 125 000 dollars d'ici la fin de l'année, alors que les dépenses de défense en temps de guerre et la nouvelle déréglementation bancaire américaine poussent de nouvelles liquidités sur les marchés financiers.

Points clés à retenir :

Arthur Hayes de Maelstrom vise le bitcoin à 125 000 dollars d'ici la fin de l'année, citant les dépenses de guerre et l'augmentation des prêts bancaires.

Le ratio de levier supplémentaire amélioré, en vigueur le 1er avril, pourrait générer 1 300 milliards de dollars de nouveaux prêts selon S&P Global.

Hayes affirme que les pertes d’emplois dans le domaine de l’intelligence artificielle (IA) ont créé un événement déflationniste du crédit, mais que les dépenses militaires américaines de 1 500 milliards de dollars compensent ce frein.

Arthur Hayes à Bitcoin Vegas 2026 : le cofondateur de BitMEX se montre optimiste sur Bitcoin alors que la guerre entre les États-Unis et l'Iran modifie le récit du crédit

Arthur Hayes a présenté les perspectives lors d'une présentation en direct à Bitcoin Vegas 2026 après une période de réflexion après la saison de ski, et les remarques couvrent trois forces interdépendantes qui, selon lui, remodèlent l'environnement du crédit : les pertes d'emplois dues à l'intelligence artificielle, la transition de la Réserve fédérale vers le nouveau président Kevin Warsh et un changement structurel dans la manière dont les banques commerciales américaines absorberont la dette publique.

"Je suis devenu un peu plus optimiste et je vais vous expliquer pourquoi", a déclaré Hayes. "Il est temps de réfléchir à la création monétaire et à l'impression monétaire, et à ce que cela signifie pour le bitcoin."

Hayes a commencé par une lecture franche du conflit américano-iranien. Il a déclaré qu'il surveillait chaque matin l'écart entre le contrat à terme sur le pétrole WTI à six mois et le premier mois pour éliminer le bruit politique et se concentrer sur la question de savoir si les flux de matières premières restent fonctionnels. Sa conclusion est que les conditions sont tendues mais pas suffisamment graves pour déclencher une fuite des actifs à risque.

"Les entrées avant tendent vers l'arrière, ce qui dit que, oui, c'est foutu, mais ce n'est pas super-duper, donc je peux l'ignorer et continuer à penser à autre chose", a fait remarquer Hayes.

L’argument central de la présentation de Hayes est que les suppressions d’emplois liées à l’IA ont créé un événement déflationniste du crédit discret que les banques centrales n’ont pas reconnu. Il a souligné un graphique de Bloomberg qui suit les fonds négociés en bourse (ETF) du Nasdaq, du Bitcoin et des technologies américaines SaaS depuis le sommet historique du Bitcoin en octobre.

Au cours de cette période, le bitcoin a chuté d’environ 50 %, tandis que le Nasdaq est resté stable. Selon lui, la divergence est directement liée au fait que les entreprises SaaS perdent des revenus au profit d’outils d’IA qui effectuent un travail équivalent à une fraction du coût.

"Ces actions ont été martelées", a déclaré Hayes. "Je pense que cela indiquait un événement déflationniste du crédit qui n'était pas reconnu par une banque centrale, donc ils n'imprimaient pas suffisamment d'argent, et Bitcoin a emboîté le pas."

Il a décrit l’IA comme le « nouveau subprime », affirmant que les travailleurs du savoir qui occupent des emplois bien rémunérés soutenus par des prêts bancaires commerciaux représentent un risque de crédit de plusieurs centaines de milliards de dollars qui n’a pas été pris en compte dans les bilans bancaires. "Je veux licencier tous mes comptables et avocats", a déclaré Hayes à la foule de Vegas. Il a ajouté :

"J'ai hâte que Claude prenne la relève. Et cela aura un impact très négatif sur tous ceux qui accordent des prêts à ces gens qui gagnent de très, très bons salaires."

Hayes a déclaré que les calculs ont changé lorsque la guerre entre les États-Unis et l’Iran a commencé fin février. Depuis lors, Bitcoin a surperformé les actions du Nasdaq et du SaaS, ce qu’il considère comme une réévaluation du marché, passant de la déflation de l’IA à l’inflation en temps de guerre.

« Bitcoin se concentre désormais sur l’inflation en temps de guerre », a déclaré Hayes. « Qu’est-ce qui va changer maintenant que les États-Unis et de nombreux autres pays admettent explicitement qu’ils sont sur le pied de guerre, que leurs dépenses de défense sont insuffisantes et qu’ils doivent imprimer plus d’argent pour fabriquer davantage de bombes. »

Concernant la Réserve fédérale, Hayes a repoussé l’interprétation belliciste du marché à l’égard de Kevin Warsh. Lorsque Warsh a été nommé en janvier, les critiques ont souligné ses critiques de longue date à l’égard de l’ampleur du bilan de la Fed. Hayes a expliqué que ces préoccupations ne tiennent pas compte d'une contrainte structurelle : Warsh doit travailler aux côtés du secrétaire au Trésor, Scott Bessent, pour maintenir l'ordre sur le marché obligataire pendant que le gouvernement continue de vendre de la dette.

«Warsh ne va pas se battre avec Bessent», a déclaré Hayes. "En fin de compte, nous avons émis 38 000 milliards de dollars de dette, et vous devez financer le gouvernement. La Réserve fédérale fera ce qu'on lui demande de faire, c'est-à-dire s'assurer que le marché est ordonné afin que les gens puissent acheter cette dette."

Hayes a parcouru un cadre de bilan montrant comment la Fed et les banques commerciales exécuteraient ce qu'il a appelé un swap. Les banques détenant environ 3 000 milliards de dollars de réserves de la Fed échangeraient ces réserves contre des bons du Trésor et des pensions, réduisant ainsi le bilan déclaré de la Fed sans retirer de liquidités du système. L’effet net sur la liquidité du dollar, a-t-il déclaré, est neutre.

"Il pourrait se lever et dire aux gens qu'il a conçu un bilan de la Fed plus petit", a déclaré Hayes à propos de Warsh. "Mais en réalité, pour nous, en tant qu'investisseurs, tout ce qui nous importe c'est l'effet net, et l'effet net n'est rien."

Ème