Arthur Hayes affirme que les écarts de revenus symboliques continuent de faire baisser les prix

Table des matières Arthur Hayes a averti que de nombreux projets de cryptographie ont endommagé les détenteurs de jetons en leur éloignant les revenus du protocole. Selon Arthur Hayes, le problème commence lorsque les projets collectent des fonds, émettent des jetons et ne parviennent pas à partager la valeur économique avec leurs détenteurs. Il a déclaré que de nombreux protocoles génèrent des frais de négociation, des revenus de prêt et d’autres revenus, mais que les propriétaires de jetons ne reçoivent aucun avantage direct. Hayes a déclaré que cette structure laisse les jetons dépendants du battage médiatique pendant leur période de lancement. Selon lui, un événement de génération de jetons devient souvent le prix le plus élevé car la demande initiale répond à une pression de vente limitée. Après la cotation, Hayes a déclaré que les déverrouillages, l'acquisition des équipes et les distributions aux investisseurs commençaient à ajouter de la pression sur le jeton. Il a fait valoir que de nombreux projets n'offrent aucun mécanisme de compensation, tel que des rachats ou un partage des revenus. Hayes a déclaré que les premiers investisseurs n'agissaient pas de manière inhabituelle lorsqu'ils vendaient après la fin des blocages. Il a déclaré que les fonds de risque ont des devoirs envers leurs commanditaires et doivent restituer le capital lorsque les jetons deviennent liquides. Arthur Hayes : La plupart des jetons chutent à cause des revenus du protocole de poche des projets Le 23 mai 2026, le co-fondateur de BitMEX, Arthur Hayes @CryptoHayes, a déclaré sur le podcast What Bitcoin Did que la plupart des projets de cryptographie ne parviennent pas à restituer la valeur économique créée au niveau du protocole au jeton… pic.twitter.com/fk1xBvRgZi — Wu Blockchain (@WuBlockchain) 27 mai 2026 Ses critiques se concentrent sur la conception des jetons plutôt que sur le seul marché. sentiments. Selon Hayes, de nombreux projets créent des jetons principalement comme outils de sortie pour les premiers investisseurs et équipes. Hayes a déclaré qu'il avait conseillé à de nombreuses équipes de cryptographie de restituer de la valeur aux détenteurs grâce à des modèles de jetons plus clairs. Il a déclaré que ces idées se heurtent souvent à la résistance des investisseurs en capital-risque sur la table des plafonds. Dans son compte, les fonds importants préfèrent l'acquisition programmée et la distribution de jetons. Hayes a déclaré qu'ils ne soutenaient pas les modèles qui déplacent les revenus du protocole vers les détenteurs de jetons plutôt que vers les trésors. Il a fait valoir que cette structure a poussé de nombreux jetons vers de longs déclins après leur cotation. Hayes a déclaré que les projets qui ignorent la valeur du détenteur risquent de perdre le soutien du marché au fil du temps. Hayes a comparé ce modèle à Hyperliquid, qui a emprunté une voie différente dans sa conception de jetons. Il a déclaré qu'Hyperliquid avait évité un grand tour de table de capital-risque et réduit la pression de vente institutionnelle au-dessus du marché. Selon Hayes, le projet a quand même permis à son équipe de détenir une allocation significative. Il a déclaré que les constructeurs ont besoin d'une compensation lorsqu'ils créent des produits utiles. Cependant, Hayes a déclaré que la principale différence d’Hyperliquid venait de son modèle de revenus. Le protocole consacre 97 % de ses revenus au rachat de HYPE sur le marché libre. Hayes a décrit cela comme un mécanisme fonctionnel plutôt que comme une vague promesse. Il a déclaré que le Fonds d'assistance utilise les revenus des frais de négociation pour acheter du HYPE pendant que la bourse fonctionne. Étant donné qu'Hyperliquid perçoit des frais sur les activités de change, Hayes a déclaré que son modèle de rachat dépend de l'utilisation réelle du protocole. Il a qualifié les frais de change de l’un des modèles commerciaux les plus solides de la cryptographie. Hayes a placé le débat actuel dans l’histoire plus longue de la collecte de fonds de la cryptographie. Il a déclaré que le secteur a évolué via des ICO, des IEO, des IDO et des lancements de jetons soutenus par du capital-risque depuis 2017. Selon Hayes, chaque modèle promettait une meilleure structure mais produisait souvent des pertes similaires pour les acheteurs au détail. Il a déclaré que les investisseurs ont passé des années à découvrir quels modèles de jetons ne fonctionnent pas. Son dernier argument est centré sur le fait que les flux de trésorerie parviennent clairement aux détenteurs. Hayes a déclaré que les investisseurs en cryptographie ont mûri et se soucient désormais de la façon dont la valeur leur revient. Découvrez les actions les plus performantes dans les domaines de l'IA, de la cryptographie et de la technologie grâce à une analyse d'experts.