La Banque de Corée place les CBDC et les jetons de dépôt avant les jetons d'actifs dans la feuille de route de la monnaie numérique

La Banque de Corée (BOK) a signalé une nette préférence stratégique pour les monnaies numériques de banque centrale (CBDC) et les jetons de dépôt par rapport aux jetons adossés à des actifs, alors qu'elle se prépare à la croissance prévue du marché des actifs tokenisés. Dans une note publiée aujourd'hui, la banque centrale a présenté une approche progressive qui donne la priorité à la mise en place d'une infrastructure de paiement numérique robuste avant de passer à des actifs tokenisés plus complexes.

Approche progressive de la monnaie numérique

La décision de la BOK, rapportée par iNews24, reflète une stratégie prudente mais tournée vers l’avenir. La banque centrale considère les CBDC et les jetons de dépôt – des représentations numériques de la monnaie des banques commerciales – comme des éléments fondamentaux d’un système de paiement modernisé. Les jetons d'actifs, qui représentent la propriété d'actifs du monde réel comme des biens immobiliers ou des obligations, sont considérés comme un développement ultérieur. Cet ordre suggère que la BOK vise à garantir que les voies de paiement sous-jacentes sont sécurisées, efficaces et évolutives avant d'introduire des actifs susceptibles d'introduire de nouvelles formes de risque financier.

Les Stablecoins comme outil supplémentaire

La banque centrale a également abordé le rôle des pièces stables, reconnaissant leur potentiel en tant qu’outil de paiement supplémentaire. Cependant, la BOK a fixé des conditions strictes : les pièces stables doivent pleinement se conformer à des cadres réglementaires solides, garantir le remboursement au pair et maintenir la stabilité de leurs avoirs de réserve. Cette approbation prudente s'aligne sur les tendances réglementaires mondiales, où les autorités exigent de plus en plus de transparence et de protection des consommateurs de la part des émetteurs de pièces stables.

Avertissement d’asymétrie de liquidité

L’une des principales préoccupations soulevées dans l’analyse de la BOK est l’inadéquation opérationnelle entre les actifs tokenisés et leurs homologues sous-jacents du monde réel. Bien que les actifs tokenisés puissent être négociés 24 heures sur 24 et 7 jours sur 7 avec un règlement quasi instantané, les actifs qu'ils représentent, tels que les actions ou les obligations, fonctionnent toujours selon les heures de marché et les cycles de règlement traditionnels. La BOK a averti que cet écart pourrait devenir dangereux en période de tensions sur les marchés. Une ruée soudaine vers le rachat d’actifs symboliques pourrait déclencher simultanément des rachats à grande échelle et des liquidations forcées, amplifiant ainsi l’instabilité financière.

Implications pour le marché

Pour les acteurs du marché, la position de la BOK offre un horizon réglementaire plus clair. Les institutions financières qui envisagent la tokenisation devront peut-être aligner leurs stratégies sur les priorités de la banque centrale, en se concentrant d’abord sur l’infrastructure de paiement numérique plutôt que sur la tokenisation des actifs. L’avertissement concernant les risques de liquidité sert également de mise en garde pour les investisseurs et les plateformes développant des produits d’actifs tokenisés, soulignant la nécessité de cadres de gestion des risques robustes qui tiennent compte des différences entre les cycles de règlement numériques et traditionnels.

Conclusion

La priorité stratégique accordée par la Banque de Corée aux CBDC et aux jetons de dépôt marque une approche délibérée et consciente des risques en matière d’adoption de la monnaie numérique. En s’attaquant à la fois aux promesses et aux périls de la tokenisation – en particulier l’inadéquation des liquidités entre les jetons numériques et les actifs du monde réel – la BOK fixe un rythme mesuré qui donne la priorité à la stabilité financière. Alors que d’autres banques centrales du monde entier sont aux prises avec des décisions similaires, la feuille de route de la Corée du Sud pourrait offrir un modèle pour équilibrer l’innovation et les garanties systémiques.

FAQ

Q1 : Quelle est la différence entre une CBDC et un jeton de dépôt ?Une CBDC est une forme numérique de monnaie de banque centrale, un passif direct de la banque centrale. Un jeton de dépôt est une représentation numérique de l’argent d’une banque commerciale, essentiellement un dépôt symbolique. Les deux sont conçus pour être utilisés dans les systèmes de paiement numérique.

Q2 : Pourquoi la Banque de Corée donne-t-elle la priorité aux CBDC par rapport aux jetons d'actifs ? La BOK estime que l'établissement d'une infrastructure de paiement numérique sécurisée et efficace utilisant les CBDC et les jetons de dépôt est une base nécessaire avant d'introduire des actifs tokenisés plus complexes, qui comportent des risques supplémentaires tels que des asymétries de liquidité.

Q3 : Quel risque de liquidité la BOK a-t-elle identifié avec les actifs tokenisés ? La BOK a averti que les actifs tokenisés peuvent être négociés 24h/24 et 7j/7 avec un règlement instantané, mais que leurs actifs sous-jacents du monde réel (comme les actions ou les obligations) fonctionnent toujours selon les heures de marché traditionnelles. Cette disparité pourrait conduire simultanément à des rachats à grande échelle et à des liquidations forcées en cas d'instabilité du marché.