Bernstein Research voit la valeur des actions Figure Technology doubler

Table des matières Les analystes de Bernstein ont publié lundi un rapport d'initiation haussier sur Figure Technology (FIGR), arguant que l'action se négocie bien en dessous de sa valeur fondamentale. Figure Technology Solutions, Inc. Actions ordinaires de classe A, FIGR La société a lancé une couverture avec une note de surperformance et a établi un objectif de cours de 67 $, ce qui représente environ 100 % de hausse potentielle par rapport au niveau de négociation actuel de l'action, proche de 32 $. La thèse d’investissement de Figure est centrée sur l’accélération de la production de prêts qui a constamment dépassé les attentes. Le mois de mars s'est avéré être un mois décisif, la société générant 1,2 milliard de dollars en montages de prêts. Cela représente une augmentation de 33 % d'un mois à l'autre et marque le premier cas où le volume mensuel dépasse le seuil du milliard de dollars. Pour l'ensemble du premier trimestre, les montages ont atteint 2,9 milliards de dollars, soit plus du double de la période comparable de l'année précédente. Cette performance est particulièrement remarquable étant donné que le premier trimestre représente généralement une période saisonnièrement faible pour la demande de lignes de crédit sur valeur domiciliaire. Les résultats trimestriels suggèrent un taux d'exécution annualisé proche de 12 milliards de dollars. L'offre principale de Figure consiste en des marges de crédit sur valeur domiciliaire, qui permettent aux propriétaires d'accéder à des capitaux propres à des taux d'intérêt généralement inférieurs à ceux des produits de prêt non garantis. La société traite ces prêts via le réseau blockchain Provenance, affirmant que cette approche réduit les coûts de 117 points de base par prêt par rapport aux opérations de prêt conventionnelles. L’infrastructure blockchain représente un élément fondamental du dossier d’investissement de Bernstein. Figure fonctionne comme plus qu'un prêteur traditionnel : la société gère un marché de crédit symbolique et a lancé YLDS, un stablecoin exclusif, en tant que composant de son écosystème financier en expansion. La méthodologie d’évaluation de Bernstein attribue à l’entreprise environ 25 fois l’EBITDA estimé pour 2027. Ce multiple dépasse les valorisations actuelles de la plupart des acteurs du secteur des actifs numériques, que les analystes attribuent au modèle commercial hybride de Figure combinant une infrastructure de tokenisation avec des opérations de prêt établies. Selon le rapport de recherche, l’expansion a été stimulée par la demande croissante d’emprunts des consommateurs et par un réseau élargi de partenariats stratégiques. Le contraste entre l’exécution opérationnelle et la valorisation boursière reste frappant. Les actions FIGR ont chuté de plus de 20 % depuis le début de l'année, sous l'impact d'une volatilité plus large affectant les actions liées aux actifs numériques. Le titre n'a pas non plus réussi à prendre de l'ampleur après sa cotation au Nasdaq en septembre, qui lui attribuait une valorisation initiale approchant les 800 millions de dollars. Les résultats du quatrième trimestre ont démontré une expansion des revenus et des bénéfices, même si les indicateurs de rentabilité ont été inférieurs aux projections des analystes – un échec qui continue de peser sur la confiance des investisseurs. Bernstein reconnaît des facteurs de risque importants. Les volumes d'origination HELOC sont sensibles à l'activité de refinancement hypothécaire, ce qui rend l'entreprise vulnérable aux fluctuations des taux d'intérêt. De plus, le secteur du crédit privé, qui représente un axe de croissance essentiel pour Figure, a récemment montré des signes de tension. Les 2,9 milliards de dollars d’originations au premier trimestre représentent la performance trimestrielle la plus élevée de Figure à ce jour.