Au-delà de l'IBIT : les traders de bitcoins sur un ETF de paris sportifs voudront peut-être regarder
Les véhicules d'investissement alternatifs tels que les fonds négociés en bourse (ETF), menés par l'IBIT de BlackRock, ont une influence sur le prix du Bitcoin. C’est bien connu désormais.
Mais un autre ETF du monde des paris évolue au rythme des cycles du Bitcoin depuis 2020, avec une tendance intéressante qui, à l’œil nu, semble montrer des signaux avancés pour les changements de tendance du $ BTC.
Cet ETF est l’ETF Roundhill Sports Betting & iGaming (BETZ), coté au NYSE. Le fonds a fait ses débuts en juin 2020 et n’a depuis attiré que 98 millions de dollars de rentrées nettes. Mardi, elle disposait d'environ 50 millions de dollars d'actifs sous gestion, ce qui est dérisoire comparé aux milliards de dollars du fonds IBIT.
Le coefficient de corrélation sur 90 jours entre les deux actifs était de 0,73 au moment de la publication, selon les données de TradingView. Le coefficient sur 365 jours s'élève quant à lui à 0,91. Cela se traduit par un R² d’environ 0,83, ce qui implique que plus de 80 % de la variation des mouvements des deux actifs est statistiquement liée. Parlez de bouger en même temps !
Mais c’est ici que cela devient intéressant. Si vous superposez le prix de l'ETF sur le graphique des prix de $ BTC, une tendance claire apparaît, dans la mesure où le fonds a tendance à atteindre des sommets et des creux importants quelques semaines avant les retournements du marché du Bitcoin.
La ligne bleue représente le bitcoin et la ligne blanche, l'ETF BETZ.
L’ETF de paris a culminé en septembre 2021, et au moment où $ BTC a suivi en novembre, il était déjà en déclin. Le creux éventuel de l’ETF en septembre 2022 a également précédé celui du Bitcoin de trois mois.
Un schéma similaire s’est produit l’année dernière, lorsque l’ETF a culminé en août, deux mois avant le $ BTC.
Bien que la corrélation entre les deux actifs soit loin d’être un lien de causalité définitif, la cohérence de ces décalages temporels sur plusieurs cycles est difficile à ignorer. Cela renforce l’argument plus large avancé par plusieurs observateurs de premier plan, dont Ray Dalio, selon lequel le bitcoin continue de se comporter davantage comme un actif macro sensible au risque que comme un instrument de valeur refuge traditionnel.
Pour les traders, le résultat est clair : l’ETF ressemble plus à un proxy complémentaire de sentiment et de liquidité qu’à un prédicteur autonome des tendances du $ BTC.
Le fait que l’ETF BETZ se soit découplé ces derniers jours de la hausse des prix du $ BTC pourrait être un signal précoce qui mérite d’être surveillé, ce n’est qu’un bruit dans une relation qui a historiquement tenu mais dont la persistance n’est pas garantie.