Bombe d’un milliard de dollars : un géant de la vente au détail lance une offre massive pour acquérir le géant du marché en ligne

Table des matières Dans une annonce étonnante dimanche soir, le PDG de GameStop, Ryan Cohen, a dévoilé une proposition non sollicitée et non contraignante d'achat d'eBay à 125 $ par action – une transaction qui attribuerait une valorisation d'environ 56 milliards de dollars au géant du commerce numérique. eBay Inc., EBAY La transaction proposée comporte une répartition égale entre les espèces et les capitaux propres de GameStop, ce qui représente une prime substantielle de 20 % par rapport à la clôture de la session d'eBay de vendredi de 104,07 $. Les actions d'eBay ont grimpé de plus de 6 % lors de la séance de pré-commercialisation de lundi. Suite à l'annonce de dimanche, l'action a bondi de 13,4 % pour atteindre environ 118 dollars lors des échanges prolongés – bien que nettement en dessous du prix d'offre, ce qui indique le scepticisme du marché quant à la finalisation de la transaction. La capitalisation boursière actuelle de GameStop se situe juste en dessous de 12 milliards de dollars, créant un scénario inhabituel dans lequel une entreprise nettement plus petite cherche à acquérir un concurrent beaucoup plus important. Lors d'une interview accordée lundi matin à CNBC, Cohen a révélé qu'il avait contourné les discussions préliminaires avec les dirigeants d'eBay avant de rendre publique l'offre. "Pour des raisons évidentes, eBay est une entreprise publique, il existe toutes sortes d'incitations financières perverses du conseil d'administration à l'équipe de direction. Il n'y a donc qu'une seule façon d'aborder quelque chose comme ça", a expliqué Cohen sur Squawk Box. eBay a publié lundi une déclaration reconnaissant la proposition et indiquant que son conseil d'administration procéderait à un examen approfondi. La société a exhorté ses actionnaires à s’abstenir de prendre des mesures immédiates. Le mécanisme de financement de l’opération représente l’une des incertitudes les plus importantes entourant la transaction. GameStop a bloqué une facilité de crédit de 20 milliards de dollars auprès de TD Securities, et Cohen a indiqué que le détaillant puiserait dans ses réserves de liquidités d'environ 9,4 milliards de dollars. Le déficit de financement pourrait être comblé par l’émission supplémentaire d’actions GameStop – un point que Cohen a confirmé mais est resté évasif lors de sa comparution sur CNBC, redirigeant les parties intéressées vers le site Web de GameStop pour des détails complets. GameStop a constitué une position d'environ 5 % sur eBay, composée en grande partie d'instruments dérivés ainsi que de quelques participations directes en actions. Cohen a soutenu que cette participation oblige le conseil d’administration d’eBay à examiner sérieusement la proposition. "C'est une entreprise qui ne rapporte pas suffisamment d'argent et qui peut gagner beaucoup plus d'argent", a déclaré Cohen. "GameStop est un bon modèle pour cela." GameStop prévoit pouvoir obtenir 2 milliards de dollars de réductions de coûts annuelles dans les douze mois suivant la finalisation de la transaction, affirmant qu'eBay a été excessif dans ses dépenses de vente et de marketing. Cohen assumerait le rôle de PDG de l'organisation fusionnée. Les observateurs du marché restent divisés. Les analystes de Bernstein se sont dits « surpris » par cette annonce et nourrissent des doutes importants quant à sa viabilité. « Nous nous grattons la tête à ce sujet », notent leur analyse. Cohen a également indiqué qu'il était prêt à contourner le conseil d'administration et à faire appel directement aux actionnaires d'eBay par le biais d'une course aux procurations si la direction refusait de négocier. Le conseil d’administration d’eBay a indiqué qu’il évaluerait l’offre avec une attention particulière à « la valeur à offrir aux actionnaires d’eBay, y compris la valeur de la contrepartie en actions de GameStop et la capacité de GameStop à présenter une proposition contraignante et réalisable ». Les actions GameStop ont baissé d'environ 1% lundi, s'échangeant à 26,30 $ par action.