Un gourou de l'investissement milliardaire révèle...

Ray Dalio vient d'exposer cinq dures vérités sur le fonctionnement réel des marchés. Pour les investisseurs uniquement cryptographiques, l’un d’eux se lit comme un avertissement.

Le milliardaire a créé l’un des plus grands fonds spéculatifs au monde. Il a publié les leçons dans une note après des décennies d’investissement macroéconomique mondial.

Les cinq dures vérités

Dalio soutient que la plupart des gens adoptent un style d’investissement par accident. Il recommande avant tout une approche macroéconomique globale long-short, et donne cinq raisons.

Premièrement, les forces macroéconomiques font bouger chaque marché. Votre répartition entre actions, obligations, or et matières premières compte plus que n’importe quelle sélection d’actions.

Deuxièmement, les gains les plus importants proviennent de la rotation entre les classes d’actifs. Un réglage fin au sein d’une classe donne beaucoup moins d’effet.

Troisièmement, les positions longues et courtes permettent à un investisseur de profiter lorsque les actifs augmentent et lorsqu'ils baissent.

Quatrièmement, les investisseurs du marché unique, qui privilégient les positions longues uniquement, se retrouvent piégés dans des cycles auxquels ils ne peuvent pas se protéger ou échapper.

Cinquièmement, il vaut mieux étudier la liquidité mondiale et la géopolitique que d’étudier une seule entreprise de manière isolée.

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Pourquoi les investisseurs uniquement cryptographiques devraient lire Truth Four

La quatrième vérité est la plus difficile à résoudre pour les détenteurs de crypto. Un portefeuille exclusivement Bitcoin est le pari classique sur le marché unique et à long terme.

Ces investisseurs détiennent un véritable levier, la direction d’un seul actif. Ils ne peuvent pas facilement vendre des titres faibles ou se tourner vers les obligations et l’or lorsque le cycle s’inverse.

Cela les expose à des fluctuations qu’ils ne contrôlent pas. Le Bitcoin (BTC) s'est échangé à près de 63 729 $, en baisse d'environ 3,5 % sur 24 heures, rappelant l'ampleur de ces fluctuations.

Performance des prix Bitcoin. Source : BeInCrypto

L’histoire offre un exemple difficile. L’échec du fonds cryptographique Three Arrows Capital en 2022 a montré à quel point les paris concentrés et à effet de levier s’effritent une fois le cycle inversé.

La vision compliquée de Dalio sur Bitcoin

La propre prescription de Dalio renforce ce point. Il suggère une couverture de l’or et du Bitcoin d’environ 15 %, et non une position all-in.

Il a déclaré à Fortune qu’un portefeuille optimisé contiendrait environ 15 % d’or ou de Bitcoin. Cela marque un bond de 1 % à 2 % qu’il conseillait autrefois.

"Je préfère fortement l'or au Bitcoin, mais c'est à vous de décider..."... Pourtant, Dalio a déclaré qu'il ne voulait pas non plus que les investisseurs surchargent l'or, disant plutôt : "Je veux qu'ils se diversifient bien."

Dalio ne possède que quelques Bitcoins et privilégie toujours l’or. Il a exhorté les investisseurs à se diversifier dans les actifs durables tout en signalant les risques liés à la surveillance et à une éventuelle action gouvernementale.

Cette prudence correspond à sa vision du monde du grand cycle, dans laquelle la dette et la géopolitique remodèlent les marchés au fil des décennies.

L'entreprise qui prouve le point

Bridgewater montre comment Dalio applique la discipline. L'entreprise gérait 92,1 milliards de dollars fin 2024, en baisse de 18 % sur l'année, selon Reuters.

Son fonds phare Pure Alpha a généré un rendement de 11,3 % en 2024 et a battu l'ensemble du secteur. Le fonds est passé de 72 milliards de dollars en janvier 2024 à un objectif de 61 milliards de dollars.

L'entreprise a culminé à près de 150 milliards de dollars en 2021, puis a restitué le capital aux clients. La direction a déclaré que l’objectif était d’être le meilleur, pas le plus grand.

Dalio a fondé Bridgewater en 1975 et a quitté ses activités en 2022. Il rédige désormais ces notes pour transmettre ses principes tandis que le PDG Nir Bar Dea dirige l'entreprise.

Exclusif : Ray Dalio a vendu sa dernière participation dans Bridgewater Associates et a quitté son conseil d'administration, couronnant une transition tumultueuse au sein de la société de fonds spéculatifs qu'il a fondée https://t.co/vvwswKjDOM

– Le Wall Street Journal (@WSJ) 31 juillet 2025

Les plats à emporter

Dalio admet un parti pris depuis 60 ans en faveur de l'investissement macroéconomique et exhorte les lecteurs à peser les autres points de vue. Ses cinq vérités ne disent à personne d’éviter la cryptographie.

Ils mettent en garde contre le fait de parier tout un avenir sur un marché qu’un investisseur ne peut pas diriger. Le fait que les détenteurs de crypto-monnaies en tiennent compte jusqu’en 2026 pourrait déterminer leur survie au prochain cycle.