Crash Bitcoin imminent ? La vague d’avril s’est construite sur un terrain instable, préviennent les analystes

En bref

Selon les analystes, le rallye du Bitcoin en avril était purement spéculatif : la demande de contrats à terme a augmenté tandis que les achats au comptant réels se sont contractés tout le temps.

La configuration reflète le début du marché baissier de 2022, et Bitcoin a déjà commencé à se corriger depuis son sommet de 79 000 $.

Le Bull Score de CryptoQuant est retombé en territoire baissier (40), signalant un risque de baisse persistant.

Le Bitcoin a grimpé de 20 % en avril, passant d'environ 66 000 $ à un sommet mensuel de 79 000 $. Mais selon une nouvelle analyse de la société de données cryptographiques CryptoQuant, le rallye pourrait s'être construit sur du sable.

Le rapport hebdomadaire de la société, publié jeudi, a révélé que la totalité de la hausse des prix était due à la croissance de la demande perpétuelle à terme – une forme de trading spéculatif à effet de levier – tandis que la demande au comptant, qui reflète une véritable accumulation de pièces par les acheteurs sur le marché, est restée en territoire négatif tout au long.

La mesure de la « demande apparente » de CryptoQuant, qui suit la variation sur 30 jours de l’activité estimée d’achat au comptant en chaîne, n’est jamais devenue positive lors de la flambée des prix d’avril.

Selon le rapport, cette divergence constitue un signe d’avertissement significatif. Les rallyes fondés sur la demande au comptant reflètent de vrais acheteurs prenant livraison de Bitcoin ; les rallyes fondés sur les contrats à terme reflètent le fait que les traders placent des paris à effet de levier sur l'orientation des prix sans nécessairement détenir l'actif sous-jacent. Lorsque le positionnement à terme finit par se dénouer, les prix ont tendance à baisser, parfois fortement.

Cette tendance n’est pas sans précédent historique. Les analystes de CryptoQuant établissent une comparaison directe avec le début du marché baissier de 2022, lorsqu'une signature de demande presque identique est apparue : la demande à terme perpétuelle a augmenté tandis que la demande apparente au comptant s'est contractée simultanément.

Cette configuration a précédé un effondrement soutenu des prix sur plusieurs mois qui finirait par voir Bitcoin perdre environ 70 % de sa valeur par rapport à son apogée.

Bitcoin a déjà commencé à reculer par rapport à son sommet d'avril, glissant à environ 76 400 $, une décision que la société décrit comme cohérente avec la fragilité historique des rallyes menés par les contrats à terme qui manquent de confirmation de la demande au comptant.

Pour aggraver cette inquiétude, l'indice Bull Score exclusif de CryptoQuant, un composite d'indicateurs de la chaîne et du marché notés sur une échelle de zéro à 100, est passé de 50 à 40 en avril, retombant en dessous du seuil neutre dans ce que l'entreprise qualifie de territoire baissier. L'indice avait brièvement atteint 50, une valeur neutre, à la mi-avril, pour ensuite reculer alors que l'activité spéculative atteignait son apogée et s'estompait.

L'entreprise n'a pas prédit un renversement complet du marché, mais le message était prudent : sans un changement de la demande apparente de négative à positive, toute nouvelle tentative pour récupérer le sommet de 79 000 $ ne disposerait pas de la base en chaîne requise pour une cassure durable.

Les utilisateurs de Myriad, un marché de prédiction géré par la société mère de Decrypt, Dastan, restent optimistes quant aux perspectives à court terme de Bitcoin, estimant qu'il y a plus de 70 % de chances que le prochain mouvement de la pièce soit une hausse à 84 000 $ plutôt qu'une chute à 55 000 $.