Le prix du Bitcoin s’élève à 77 000 $ – La diminution de la demande au comptant peut-elle freiner le rallye du BTC ?
La dernière reprise de Bitcoin [$BTC] a révélé un fossé grandissant entre l’activité croissante de la blockchain et l’affaiblissement de la conviction du marché au comptant américain. Les rallyes antérieurs se sont souvent renforcés à mesure que la demande de Coinbase augmentait parallèlement à une participation plus large de l’écosystème et à une accumulation institutionnelle.
Plus récemment, cependant, Coinbase Premium s'est affaibli à moins de 66,8 $, même avec Bitcoin proche de 77 200 $. Avant mai, la prime n'était tombée qu'à un niveau négatif de 62,6 dollars, tandis que le Bitcoin s'échangeait plus près de 68 000 dollars.
Source : CryptoQuant
Cette divergence suggère que la demande offshore sur Binance a continué à dépasser la pression d'achat aux États-Unis malgré la hausse des prix. Les revenus du réseau de base ont également grimpé à près de 972 000 dollars, dépassant les niveaux de fin mars proches de 917 000 dollars en raison d'une utilisation plus forte de la blockchain.
Source : CryptoQuant
Ce déséquilibre impliquait que le rallye de Bitcoin manquait toujours d’une large participation organique au comptant, ce qui pourrait rendre l’élan vulnérable si la demande de liquidité offshore et de produits dérivés commençait à s’affaiblir davantage.
La croissance de la demande de Bitcoin s’effondre
La reprise plus large du Bitcoin s’est affaiblie une fois que la demande totale s’est fortement inversée en dessous de la zone neutre zéro en mai. L’élan précédent avait déjà poussé la croissance de la demande au-dessus de 150 000 $ BTC avant de s’effondrer à nouveau rapidement en territoire négatif.
Le renversement est important car des pannes de demande similaires s’alignaient auparavant avec de brusques reculs de Bitcoin d’environ 120 000 $ vers les régions de support inférieur.
Le prix s'est également stabilisé près de la zone plus large de 77 000 $ tandis que la demande totale a continué de baisser, renforçant l'affaiblissement de la participation sous la structure de reprise. La dynamique tirée par les contrats à terme a initialement alimenté l’expansion à la hausse par le biais de liquidations à découvert agressives et d’un positionnement à effet de levier.
Source : CryptoQuant
Cependant, l’accumulation au comptant n’a pas réussi à maintenir la cassure une fois que la pression d’achat organique s’est affaiblie.
La divergence croissante entre la stabilité des prix et l’effondrement de la demande suggère que le rallye du Bitcoin reste structurellement fragile face à la détérioration de la participation au marché.
La reprise du Bitcoin s'affaiblit face à la diminution de la demande au comptant
La dernière reprise de Bitcoin a révélé une perte de conviction en raison de l’affaiblissement de la demande au comptant et du ralentissement de la participation institutionnelle sur les principaux marchés. Les rebonds précédents dépendaient déjà fortement de la dynamique des produits dérivés et d’une expansion agressive des liquidations à découvert pour la poursuite de la hausse.
Cependant, la pression sur les prises de bénéfices s’est ensuite fortement accélérée en mai, atteignant des niveaux jamais vus depuis fin 2025. Les flux d’ETF se sont également affaiblis après que les récentes sorties de fonds auraient atteint environ 331 millions de dollars en raison d’une participation institutionnelle plus faible.
L'activité sur les contrats à terme a encore dominé le positionnement plus large, même si la dynamique de l'effet de levier s'est progressivement refroidie après une expansion antérieure provoquée par un resserrement.
Par conséquent, le déséquilibre croissant entre la diminution de l’absorption ponctuelle et l’effet de levier persistant suggère que la reprise du Bitcoin reste fragile à moins qu’une demande institutionnelle plus forte et une participation aux achats organiques ne reviennent bientôt.
Résumé final
La demande au comptant de Bitcoin s’est affaiblie en raison de la dépendance croissante aux produits dérivés, renforçant la fragilité croissante de la structure de reprise plus large.
La dynamique du $ BTC reste vulnérable à une consolidation plus profonde à moins que des afflux institutionnels plus forts et une accumulation organique au comptant ne reviennent bientôt.