Le Bitcoin a chuté de 24 % au premier trimestre 2026, son pire trimestre depuis 2018
Avec une baisse de 23,8% pour clôturer à 66 619 $ le 31 mars, Bitcoin termine les trois premiers mois de 2026 avec sa plus grosse perte trimestrielle depuis 2018. La cause principale peut se résumer en un mot : les sorties de capitaux.
Cette baisse marque une nette rupture avec la tendance haussière qui avait caractérisé la majeure partie de l’année précédente.
Le rapport officiel sur l’activité du marché de la cryptographie au premier trimestre indique qu’un retrait constant de fonds des fonds négociés en bourse au comptant Bitcoin a été le principal facteur de baisse des prix. Au cours du trimestre, les fonds ont perdu 496,5 millions de dollars nets.
Avant qu’une légère reprise en mars n’ait permis d’atténuer l’impact, janvier et février ont été particulièrement difficiles, avec 1,8 milliard de dollars ayant fui ces produits.
Lorsque les prix ont chuté, les grands investisseurs ont retiré davantage d’argent, ce qui a entraîné une nouvelle baisse des prix et a entraîné encore plus de retraits.
Le cycle était autonome. Même si un afflux de 1,32 milliard de dollars dans les ETF Bitcoin en une seule journée en mars semblait être un possible tournant, les analystes estiment que la reprise ne dépendra que de la durée de ces afflux au cours des prochaines semaines.
Selon le rapport officiel, il s’agit aujourd’hui d’une ascension prudente après une période difficile qui a débuté au cours des derniers mois de 2025.
Mais il ne s’agissait pas d’abandonner complètement la cryptographie. Il se déplaçait simplement à l'intérieur du système.
Les Stablecoins comblent le vide
Alors que Bitcoin était en difficulté, les pièces stables racontaient une tout autre histoire.
L'offre totale de pièces stables a atteint un niveau record de 315 milliards de dollars au cours du premier trimestre, preuve claire que l'argent est resté en chaîne plutôt que de fuir vers la monnaie fiduciaire traditionnelle.
Alors que les investisseurs semblent transférer leur argent des actifs plus risqués vers des actifs stables, les pièces stables représentaient 75 % de tout le volume des échanges de crypto au cours de la période, la part la plus élevée jamais enregistrée.
Le volume total des transactions en stablecoins a dépassé les 28 000 milliards de dollars pour le trimestre, soulignant à quel point ces jetons indexés sur le dollar sont devenus essentiels dans le fonctionnement quotidien du marché de la cryptographie.
Les chiffres indiquent une rotation et non un retrait. Le capital n’abandonne pas complètement la cryptographie ; il passe des paris spéculatifs à des coins plus stables de l’écosystème.
Cependant, un examen plus approfondi des données d’activité ajoute une nuance à cette image.
Les détaillants ont considérablement réduit leurs dépenses
Indicateur important d’une activité d’investissement régulière, les transferts depuis des portefeuilles plus petits ont chuté de 16 % au premier trimestre, la plus forte baisse jamais enregistrée.
Cependant, près de 76 % de toutes les transactions stables ont été effectuées par des robots de trading automatisés, ce qui indique que la majorité des mouvements du marché ne sont pas causés par des individus prenant des décisions conscientes.
Il y avait une division notable entre les deux plus grandes sociétés du secteur même du stablecoin.
Au cours du trimestre, l'USDC de Circle a augmenté son offre de près de 2 milliards de dollars, soit un peu plus de 12 %. En comparaison, l’USD de Tether a diminué d’environ 3 milliards de dollars. Il s’agit de la première différence significative entre les deux depuis le deuxième trimestre 2022, selon le rapport officiel.
Le rendement contribue également au boom du stablecoin.
Au cours de cette période, la valeur marchande des produits offrant à leurs détenteurs un retour sur leurs avoirs en stablecoins a augmenté de près de 4,3 milliards de dollars.
Avec un volume de transactions quotidien de plus de 100 millions de dollars, le segment de marché est actuellement évalué à plus de 3,7 milliards de dollars.
Que regarder au deuxième trimestre
En ce qui concerne le deuxième trimestre, le rapport officiel souligne trois facteurs qui détermineront la suite des choses.
La première concerne ce que la Réserve fédérale décide de faire avec les taux d’intérêt. La seconde est de savoir si les afflux d’ETF Bitcoin continuent de se redresser.
Le troisième concerne les progrès en matière de réglementation de la cryptographie, en particulier un cadre de classification des actifs numériques tant attendu de la Securities and Exchange Commission des États-Unis, qui pourrait réduire l'incertitude concernant les pièces stables et d'autres actifs clés.
Bitcoin lui-même reste bloqué en dessous d’un plafond clé. Les analystes estiment qu'avant que le marché puisse déclarer qu'il a franchi le cap, une hausse décisive au-dessus de 70 000 $ est nécessaire. La résistance se situe entre 68 800$ et 69 600$.
Si ces événements coïncident, le capital qui se transforme actuellement en pièces stables pourrait revenir à des actifs plus risqués, complétant ainsi le cycle sans jamais véritablement quitter l’écosystème des cryptomonnaies.