Bitcoin mis sous pression par l'incertitude de la Fed, le pétrole et le ralentissement de l'IA

Bitcoin est en baisse de 3% dans les échanges matinaux asiatiques, se maintenant à près de 77 000 $ alors que les marchés se préparent à une semaine remplie de catalyseurs macro. Cette décision semble davantage motivée par la prudence que par un changement de sentiment.

Dans une note adressée à CoinDesk, Enflux, un teneur de marché basé à Singapour, a déclaré que les traders étaient réticents à pousser le bitcoin à la hausse avant la décision sur les taux de mercredi et un ensemble de données publiées plus tard dans la semaine, notamment le PIB, l'inflation du PCE et l'indice du coût de l'emploi. Ensemble, ces chiffres détermineront les attentes quant au moment où la Fed pourra commencer à réduire ses taux au second semestre.

Pour l’instant, la plus grande contrainte est le pétrole. Le brut Brent reste au-dessus de 100 dollars, ce qui complique les perspectives d'inflation et place la barre plus haut pour un signal accommodant du président de la Fed, Jerome Powell.

Selon Enflux, le marché fonctionne selon deux hypothèses concurrentes : les tensions géopolitiques finiront par s'atténuer, mais aucune résolution n'arrivera pas assez rapidement pour influencer la politique à court terme. Cette combinaison a effectivement neutralisé les baisses de taux pour juin (les parieurs du Polymarket donnent 95 % de chances qu'il n'y ait « aucun changement ») et a créé un contexte plus ambigu pour les actifs à risque.

Dans cet environnement, Bitcoin a eu du mal à dépasser les niveaux techniques clés. La crypto-monnaie se négocie environ 4 % en dessous de son coût de détention à court terme, proche de 80 700 $, un niveau souvent considéré comme un indicateur de la conviction d'un acheteur marginal.

Pour le dépasser de manière décisive, il faudrait probablement un signal clair de la part de la Fed indiquant que l'inflation induite par le pétrole s'avérera temporaire. En l’absence de cela, Enflux s’attend à ce que le bitcoin s’échange provisoirement dans les données publiées jeudi, avec un mouvement plus marqué plus probablement lié aux chiffres macroéconomiques qu’à la déclaration de la Fed elle-même.

Au-delà de cette semaine, une force moins visible pourrait également façonner les prochains mouvements du Bitcoin. Le Wall Street Journal a rapporté lundi qu'OpenAI n'avait pas atteint ses principaux objectifs de revenus, soulevant des questions sur le rythme de la demande en IA.

Les sociétés minières cotées en $ BTC ont contracté des dettes importantes tout en vendant une partie de leurs trésoreries pour se tourner vers l'hébergement de centres de données d'IA – une entreprise considérée comme plus rentable que l'exploitation minière.

Un ralentissement de ce pivot pourrait, en théorie, ralentir les ventes.

Lorsque la demande de calcul est forte, les mineurs sont à la fois incités et financés pour continuer à construire, ce qui conduit souvent à des ventes continues de $ BTC pour financer les investissements et le service de la dette.

Mais si l’échec d’OpenAI indique que la croissance de l’IA pourrait ne pas suivre le rythme de ces attentes, la dynamique devient plus complexe. Un ralentissement de l’expansion de l’IA pourrait faciliter au fil du temps les ventes pilotées par les mineurs, supprimant ainsi une source d’approvisionnement.

Le problème est celui du timing : la pression à la vente sur les actions de semi-conducteurs et de données, en raison d’un appétit technologique et pour le risque plus faible, ferait probablement chuter le marché de la cryptographie, tandis que tout soulagement dû au ralentissement des ventes des mineurs viendrait plus tard.

En ce sens, l’histoire de l’IA ne fait que renforcer le point plus large d’Enflux. Le marché est coincé entre des forces macroéconomiques concurrentes, et tout ralentissement de la demande en IA ajoute une autre couche d’incertitude sans résoudre immédiatement celles qui comptent le plus pour le prix.

Pour l’instant, cela maintient le trading du Bitcoin dans la même bande étroite, en attendant un signal plus clair.