Les perspectives à long terme de Bitcoin dépendent de l'adoption généralisée du prêt numérique, déclare un leader du secteur
Les ETF Spot Bitcoin étaient censés être l’événement principal. Matt Cole pense qu'ils n'étaient que la première partie.
Le PDG de Strive, la société de trésorerie Bitcoin cotée en bourse opérant sous le symbole ASST, fait valoir avec audace que le « crédit numérique », une catégorie de produits financiers générateurs de rendement adossés aux avoirs d'entreprises Bitcoin, représente une opportunité bien plus grande que la vague ETF qui a dominé les gros titres des crypto-monnaies au cours des deux dernières années. Son raisonnement se résume à de simples calculs et à un très grand chiffre : 300 000 milliards de dollars.
L’argument des 300 000 milliards de dollars
Ce chiffre représente la taille approximative du marché mondial du crédit. La thèse de Cole est simple : si les produits de crédit numériques parviennent à capturer ne serait-ce que 1 % de ce marché adressable total, vous envisagez une opportunité de 3 000 milliards de dollars. Pour le contexte, cela dépasserait la totalité de la capitalisation boursière actuelle de Bitcoin.
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Strive a déjà lancé deux produits dans cette catégorie : SATA, un instrument d'actions privilégiées perpétuelles qui verse des dividendes quotidiens et maintient des réserves pendant environ 20 ans, et STRC, un autre produit de crédit numérique conçu pour surperformer les avoirs directs en Bitcoin au fil du temps tout en générant des revenus.
Testé sous contrainte lors d'un retrait
Selon Cole, c’est exactement ce qui s’est passé entre octobre 2025 et février 2026, lorsque le Bitcoin est passé d’un sommet proche de 126 000 $ à environ 60 000 $, soit une baisse d’environ 50 %. Au cours de cette période, SATA et STRC auraient surperformé en détenant directement Bitcoin. Les investisseurs continuaient à récolter des rendements tandis que les détenteurs de Bitcoin voyaient leurs portefeuilles réduits de moitié.
Cole saurait quelque chose sur ce monde. Avant de rejoindre Strive en tant que PDG en avril 2023, il a passé 15 ans chez CalPERS, le plus grand fonds de pension public aux États-Unis, où il a géré plus de 70 milliards de dollars de titres à revenu fixe.
Construire le playbook de la trésorerie Bitcoin
Strive a finalisé l'acquisition de la totalité des actions de Semler Scientific, une transaction qui a marqué l'un des premiers cas d'acquisition d'une autre société par une société publique de trésorerie Bitcoin.
L’introduction d’instruments de capitaux propres privilégiés perpétuels comme SATA représente un autre niveau de sophistication. Ces produits sont conçus pour attirer les investisseurs qui souhaitent des rendements liés au Bitcoin sans le profil de volatilité complet lié à la possession directe de l'actif. Les paiements de dividendes quotidiens et les structures de réserves sur plusieurs décennies les font ressembler davantage à des produits à revenu fixe traditionnels.
Ce que cela signifie pour les investisseurs
Le profil de risque ici est fondamentalement différent de celui de posséder du Bitcoin ou un ETF Bitcoin. Les produits de crédit numérique introduisent un risque de contrepartie, une complexité structurelle et une dépendance à l’égard de la capacité de la société émettrice à gérer efficacement sa trésorerie Bitcoin.
Pour les répartiteurs institutionnels, un instrument d’actions privilégiées adossé au Bitcoin avec des dividendes quotidiens et des réserves sur 20 ans parle leur langage d’une manière qu’un ETF au comptant n’a jamais vraiment fait. Si Cole a raison de dire que même une fraction du marché mondial du crédit est consacrée à ces produits, les implications pour le rôle du Bitcoin dans les portefeuilles traditionnels seraient profondes, le faisant passer d’une allocation spéculative à un élément fondamental des stratégies génératrices de revenus.