Le retour potentiel de la course haussière de Bitcoin fait face à une peur de type pandémique alors que la peur du hantavirus s’amplifie

Le retour du Bitcoin au-dessus de 80 000 $ a soulevé une question que les traders n’ont pas eu à résoudre à grande échelle depuis 2020 : comment se comporte le plus grand actif numérique au monde lorsqu’une alerte sanitaire, plutôt que les taux, la réglementation ou l’effet de levier crypto-natif, devient le risque dominant du marché ?

Le déclencheur immédiat est une épidémie d’hantavirus à bord du MV Hondius, un navire de croisière de luxe en route vers les îles Canaries.

Le 6 mai, l'Organisation mondiale de la santé (OMS) a confirmé un groupe de maladies respiratoires graves à bord, dont deux cas confirmés, cinq infections suspectées et trois décès au 4 mai.

Cela survient alors que l'actif numérique phare s'est négocié jusqu'à 82 752 $ plus tôt cette semaine, prolongeant un rebond qui a rétabli la confiance après des mois de transactions macroéconomiques volatiles.

Cependant, le moment choisi pour faire la une des journaux sur les hantavirus a compliqué cette décision, car $ BTC est désormais confronté à des inquiétudes quant à sa capacité à absorber un choc qui aurait autrefois déclenché une vaste ruée vers les liquidités.

La peur sanitaire du Hantavirus frappe un marché bondé

Selon l'OMS, les hantavirus se transmettent généralement par contact avec des rongeurs infectés, notamment par exposition à l'urine, aux excréments ou à la salive. La plupart des souches ne se propagent pas facilement entre humains.

La souche liée au cluster MV Hondius serait le virus des Andes, une variante sud-américaine qui a suscité des inquiétudes car il s'agit de l'un des rares hantavirus associés à la transmission interhumaine entre contacts étroits.

La maladie peut être grave. Le syndrome cardio-pulmonaire à hantavirus a entraîné des taux de mortalité allant jusqu'à 40 % dans certaines parties des Amériques, ce qui rend difficile l'ignorance de tout foyer suspecté par les responsables de la santé publique et les marchés.

Pourtant, les responsables de l’OMS ont qualifié le risque mondial d’extrêmement faible et largement confiné à l’environnement des navires.

Cette distinction est importante. Un cluster de navires de croisière avec une recherche intensive des contacts est très différent d’un virus respiratoire se propageant dans les grands centres de population.

Toutefois, l’inquiétude du marché vient de la fenêtre d’incertitude. Les infections à hantavirus peuvent avoir une longue période d’incubation, ce qui complique la recherche des contacts et oblige les commerçants à réagir aux briefings officiels, aux mouvements de passagers et au nombre de nouveaux cas avant que le tableau complet ne soit connu.

C’est le genre de déficit d’information que les marchés évaluent souvent mal. La hausse du Bitcoin au-dessus de 80 000 $ avait déjà attiré des positions longues à effet de levier et des pressions dues aux prises de bénéfices. Un nouveau choc externe donne aux traders à court terme une raison de réduire leur exposition, même si le risque sanitaire sous-jacent reste limité.

Pourquoi mars 2020 compte toujours

Le souvenir auquel les traders reviennent sans cesse est celui de mars 2020, lorsque la déclaration de l’OMS sur la pandémie de COVID-19 a contribué à déclencher l’un des événements de liquidité les plus violents de l’histoire moderne du marché.

Bitcoin est entré dans cette période avec une réputation croissante de protection contre les troubles monétaires. Lors de la première phase du choc de la COVID, cet argument n’a pas réussi à passer le test du marché. Le jeton a chuté de plus de 50 % en 48 heures environ et s'est brièvement négocié en dessous de 4 000 $ alors que les investisseurs vendaient des actifs liquides pour lever des liquidités.

Cet épisode a montré qu’au début d’un choc systémique, la liquidité peut avoir plus d’importance qu’une thèse d’investissement. Des actifs comme $ BTC, qui se négocient 24 heures sur 24, peuvent être vendus rapidement et deviennent souvent des distributeurs automatiques de billets pour les investisseurs confrontés à des appels de marge ailleurs.

Cependant, la peur de l’hantavirus est bien moindre que celle du COVID en mars 2020. Il n’existe jusqu’à présent aucune preuve d’une propagation communautaire soutenue, aucun risque d’arrêt économique comparable et aucun signe que les gouvernements préparent des restrictions en période de pandémie.

Mais les traders n’ont pas besoin d’une déclaration formelle de pandémie pour réagir de manière défensive. Un marché qui a déjà fortement rebondi peut vendre uniquement sur la base des gros titres, en particulier lorsque le point de référence est un krach antérieur qui façonne encore la gestion des risques cryptographiques.

C’est pourquoi l’épisode actuel est moins une répétition de 2020 qu’un test visant à déterminer si la base d’investisseurs de Bitcoin a suffisamment changé pour empêcher qu’un gros titre sur la santé ne devienne un événement de liquidité.

Le marché bénéficie d’un soutien plus profond qu’en 2020

La plus grande défense du Bitcoin aujourd’hui est que le marché qui l’entoure est très différent de celui qui s’est effondré pendant la situation du coronavirus.

En 2020, la liquidité cryptographique était plus fragmentée, l’effet de levier était plus concentré à l’étranger et l’accès institutionnel restait limité. Le marché reste fortement influencé par les flux de détail, le positionnement des produits dérivés et les tensions au niveau des changes.

Aujourd’hui, les ETF spot Bitcoin ont créé un canal réglementé pour les grands investisseurs. Les trésoreries des entreprises ont ajouté une autre base de demande. Les teneurs de marché, les dépositaires et les bureaux institutionnels offrent désormais au Bitcoin un lien plus clair avec les flux de portefeuille traditionnels.

Cela montre que les traders $ BTC ont plus de signaux pour distinguer une panne durable d'une prise de bénéfices ordinaire.

Pour rappel, les données de SoSoValue montrent que les ETF Bitcoin au comptant aux États-Unis ont attiré plus de 1,6 milliard de dollars d’entrées nettes depuis début mai, suggérant que la demande institutionnelle est restée intacte malgré les gros titres sur la santé.

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