L’histoire de la valeur refuge du Bitcoin éclate alors que le choc de la guerre ravive le risque de 10 000 $ si le pétrole atteint 150 $ le baril

Bitcoin, autrefois présenté par certains investisseurs comme une couverture contre les troubles géopolitiques, se comporte comme un actif à risque sensible à la liquidité à une époque où les prix de l’énergie grimpent et où les tensions macroéconomiques se propagent.

Cela survient alors que le conflit entre les États-Unis et l’Iran s’intensifie, avec des chocs se répercutant sur le pétrole, le dollar et les conditions financières plus larges avant d’atterrir sur un marché de la cryptographie qui montre déjà des signes de fatigue.

Cela a relancé le débat sur une trajectoire baissière bien plus prononcée que ce que le marché était prêt à envisager il y a seulement quelques semaines.

Pourquoi est-ce important : cela marque un changement dans le comportement de Bitcoin face au stress. Au lieu d’attirer des flux défensifs face au risque géopolitique, elle réagit au resserrement des conditions financières, à la hausse des prix du pétrole et à un dollar plus fort. Cela modifie la façon dont les investisseurs se positionnent face aux chocs macroéconomiques et augmente la probabilité de baisses plus importantes si la liquidité continue de se contracter.

Le choc pétrolier entraîne la première vague de révision des prix

La dernière étape de la révision des prix du marché s’est accélérée après que les remarques du président Donald Trump le 1er avril ont atténué les espoirs d’un assouplissement à court terme au Moyen-Orient.

En signalant que les opérations militaires américaines pourraient s’intensifier au cours des deux à trois prochaines semaines, sans proposer de calendrier clair pour la fin des hostilités, l’administration a ramené les investisseurs à une position défensive.

La réaction initiale s'est manifestée au niveau des actions, même si le signal le plus profond est venu du secteur de l'énergie.

Les actions américaines ont chuté au cours de la journée avant de réduire leurs pertes à la clôture, le S&P 500 en baisse de 0,23 % et le Dow Jones Industrial Average en baisse de 0,39 %. En Asie, les ventes ont été plus marquées, le KOSPI de la Corée du Sud chutant de 4,2 % et le MSCI Emerging Asia de 2,3 %.

Le pétrole a évolué de manière plus décisive. Les données d'Oilprices.com ont montré que le brut West Texas Intermediate a bondi de 11,41 % à 111,54 $ le baril, son plus gros gain absolu depuis 2020, tandis que le Brent a augmenté de 7,78 % à 109,03 $.

Cette décision fait suite aux frappes américano-israéliennes qui ont commencé le 28 février et à la fermeture effective par l’Iran du détroit d’Ormuz, le point d’étranglement qui transporte environ un cinquième des flux mondiaux de pétrole et de gaz naturel liquéfié.

Ces évolutions ont des impacts significatifs sur le marché de la cryptographie, car une hausse soutenue du brut alimente directement les attentes d’inflation, resserre les conditions financières et réduit la tolérance du marché à l’égard de la spéculation.

Avec un indice du dollar en hausse de 0,48 %, un écart de 27 % sur le marché des bons du Trésor et une hausse du VIX vers 25, la situation macroéconomique dans son ensemble se retourne contre les actifs à risque qui dépendent d’une liquidité abondante et d’un appétit constant des investisseurs.

Bitcoin est entré dans le choc déjà affaibli

L’escalade iranienne a peut-être accéléré les dernières ventes massives, mais elle n’a pas créé la fragilité du marché. Bitcoin perdait déjà son soutien avant que le contexte géopolitique ne se détériore.

Les données de CryptoQuant montrent que la pression à la vente a continué de dépasser l'accumulation institutionnelle malgré le soutien antérieur des fonds négociés en bourse au comptant et des acheteurs d'entreprises tels que Strategy. La croissance apparente de la demande sur 30 jours de l’entreprise s’élève à -63 000 $ BTC, ce qui indique que la nouvelle demande n’a pas été suffisamment forte pour absorber l’offre.

Demande apparente de Bitcoin (Source : CryptoQuant)

Le même motif est visible sur les grands supports. Les portefeuilles de baleines détenant entre 1 000 et 10 000 $ BTC sont passés de l’accumulation à l’une des phases de distribution les plus pointues du cycle. La variation sur un an des stocks de baleines est passée d'une augmentation d'environ 200 000 $ BTC au sommet de 2024 à un déficit de 188 000 $ BTC.

Les détenteurs de taille moyenne ont également reculé. Les portefeuilles détenant entre 100 et 1 000 $ BTC, souvent considérés comme un niveau important de soutien du marché, ont vu leurs avoirs augmenter de seulement 429 000 $ BTC au cours du cycle de marché actuel, contre environ 1 million de $ BTC fin 2025.

Cette faiblesse est particulièrement évidente aux États-Unis. Coinbase Premium, un indicateur courant de la demande au comptant aux États-Unis, est resté négatif même si Bitcoin est tombé dans la fourchette de 65 000 à 70 000 dollars. Cela suggère que les acheteurs américains, tant au détail qu’institutionnels, ne sont pas revenus en taille suffisante pour stabiliser le marché.

Essentiellement, ces chiffres aident à décrire un marché qui avait déjà commencé à perdre sa résilience avant que les gros titres de la guerre ne s’intensifient.

L’effet de levier transforme un marché faible en un marché fragile

Pendant ce temps, la demande actuelle de Bitcoin au point faible est devenue plus dangereuse lorsque l’effet de levier fait trop de travail sur le marché.

Sur des marchés plus calmes, ce type de positionnement peut contribuer à maintenir les niveaux de prix. Cependant, cela devient une vulnérabilité en cas de choc macroéconomique, car les contrats qui autrement auraient pu être reconduits sont plus susceptibles d'être annulés, soit par choix, soit par liquidation forcée.

C’est ainsi qu’une faiblesse ordonnée se transforme en cascade. Les prix chutent, les positions longues à effet de levier sont éliminées, d'autres ventes s'ensuivent et le marché commence à évoluer sur la base du stress de positionnement plutôt que de la conviction.

Les analystes de Bitunix ont déclaré à CryptoSlate que Bitcoin restait coincé dans un régime de tarification passif, avec une résistance autour de 69 400 $ toujours non résolue et une liquidité à la baisse continuant de s'accumuler près de 65,50 $.