Bitwise CIO affirme que la crypto devient un pari...

Le CIO de Bitwise, Matt Hougan, a déclaré que la cryptographie est devenue un pari à contre-courant alors que le marché est aux prises avec de faibles performances, des sorties d'ETF, de faibles volumes au comptant et une concurrence croissante des actions d'IA.

Dans sa dernière note hebdomadaire, Hougan a déclaré que Bitcoin était en baisse de 21 % cette année, tandis qu'Ethereum, Solana et XRP avaient chuté respectivement de 33 %, 37 % et 31 %. Il a déclaré que le marché avait perdu de son élan à mesure que les investisseurs se tournaient vers les actions d'IA, les sociétés de robotique et les noms de marchés privés tels que SpaceX.

Hougan a déclaré que ce changement obligeait la cryptographie à passer d’un marché dynamique à un commerce à contre-courant. Ce changement, a-t-il déclaré, amène les investisseurs à se concentrer davantage sur les revenus, les fondamentaux et les protocoles avec des modèles commerciaux plus clairs, tels que Hyperliquide.

La crypto ne disparaît pas, a déclaré Hougan. Au lieu de cela, il a fait valoir que le marché change le type de projets et d’investisseurs qu’il récompense, les fondamentaux remplaçant l’élan spéculatif plus large.

Il a également souligné le Clarity Act comme une source majeure d’incertitude pour les marchés de la cryptographie. Le projet de loi vise à créer un cadre de structure de marché pour les actifs numériques, mais Hougan a déclaré que son cheminement jusqu'au Congrès reste loin d'être certain.

Hougan a déclaré que Polymarket estime actuellement les chances d'approbation d'ici la fin de l'année à 55 %, tandis que plusieurs initiés de Washington avec lesquels il s'est entretenu ont donné des estimations plus basses, allant de 5 % à 30 %. Il a déclaré que l’incertitude rendait difficile pour les investisseurs institutionnels l’allocation aux crypto-monnaies alors que les actions de l’IA continuent d’atteindre de nouveaux sommets.

Il est peu probable que les actifs cryptographiques à grande capitalisation connaissent un rallye durable tant que cette incertitude ne se dissipera pas, a déclaré Hougan. Il a fait valoir que la crypto pourrait survivre si la loi sur la clarté échoue et se redresser si elle est adoptée, mais que le marché ne peut pas prospérer tant que le résultat n'est pas résolu.

Hougan a également déclaré que ce ralentissement était différent des hivers cryptographiques précédents. Lors des premiers marchés baissiers, les investisseurs se sont généralement tournés vers le Bitcoin, considéré comme un actif plus sûr. Cette fois, dit-il, le capital se dirige vers des actifs plus petits avec des histoires individuelles plus solides.

Il a cité Hyperliquid, BNB, Zcash et Stellar comme exemples de jetons qui ont surperformé au cours du mois dernier, tandis que Bitcoin, Ethereum et Solana ont connu des difficultés. Hougan a déclaré que la divergence montre que les investisseurs récompensent les fondamentaux et la croissance idiosyncrasique au lieu de simplement acheter les plus gros actifs cryptographiques.

Hougan a déclaré que les prochaines semaines pourraient rester difficiles alors que la cryptographie est confrontée à une incertitude réglementaire persistante et à la concurrence des récits de marché liés à l’IA, y compris la cotation publique prévue de SpaceX et le dépôt confidentiel d’introduction en bourse d’Anthropic.

Néanmoins, il a déclaré que l’émergence de points verts sur le marché suggère que la cryptographie pourrait être plus proche de la fin du ralentissement actuel que du début. Il a déclaré que les paris à contre-courant nécessitent de la patience, mais peuvent récompenser les investisseurs qui se concentrent sur les fondamentaux et la valeur.