BlackRock remet en question le plafond de réserve tokenisé de 20 % d'OCC
BlackRock a soumis une lettre de commentaires officielle au Bureau du contrôleur de la monnaie (OCC) s'opposant au plafond proposé de 20 % sur les actifs tokenisés détenus dans les réserves de pièces stables. Un stablecoin est une monnaie numérique conçue pour maintenir une valeur fixe, généralement liée au dollar américain. Sa réserve est le pool d’actifs qui soutient cette valeur fixe. L'OCC est l'agence fédérale américaine qui supervise les banques nationales et fixe les règles pour les produits financiers, y compris les pièces stables.
Cap fait partie du projet de règles du GENIUS Act. L'OCC a publié sa proposition de règle le 25 février 2026 dans le cadre de la mise en œuvre du GENIUS Act, une loi américaine qui établit un cadre réglementaire pour les émetteurs de pièces stables. La règle cible les émetteurs de stablecoins à paiement autorisé (PPSI) et comprend plus de 200 questions soumises aux commentaires du public. Le chiffre de 20 % est une option spécifique proposée par l’OCC pour limiter la quantité de réserve de pièces stables pouvant être détenue sous forme symbolique.
BlackRock soutient que le risque dépend de la qualité des actifs. Dans sa lettre de 17 pages, BlackRock fait valoir qu'un seuil de pourcentage fixe ne reflète pas le fonctionnement du risque financier. La société a déclaré que le profil de risque d'un actif dépend de sa qualité de crédit, de sa maturité et de sa liquidité, et non du fait qu'il soit détenu ou non sur une blockchain. La qualité du crédit mesure la probabilité qu'un emprunteur rembourse une dette. La maturité fait référence à la période de temps jusqu'à ce que la valeur d'un actif soit restituée. La liquidité décrit la rapidité avec laquelle un actif peut être vendu sans perte de valeur.
Le fonds BUIDL soutient les principales structures de réserves de pièces stablesLe fonds BUIDL de BlackRock, évalué à 2,6 milliards de dollars en mai 2026, détient 90 % des réserves soutenant le stablecoin USDtb d'Ethena et plus de 90 % des réserves soutenant le stablecoin JupUSD de Jupiter sur la blockchain Solana. BlackRock a directement cité ce rôle de réserve dans son objection au plafond proposé. Une limite stricte sur les réserves tokenisées obligerait ces émetteurs de stablecoins à remplacer BUIDL par d’autres types d’actifs pour rester conformes.
La période de commentaires suit le processus d'élaboration de règles publiques. La lettre de BlackRock a été soumise à l'OCC Docket ID OCC-2025-0372 pendant la période officielle de commentaires publics pour l'avis de proposition de réglementation de la loi GENIUS (NPRM). D'autres institutions, dont Anchorage Digital et des groupes commerciaux conjoints, ont également déposé des lettres de commentaires au cours de la même période. L'OCC examinera toutes les soumissions avant d'émettre une règle finale. Aucune règle définitive n’a été publiée à la date de cet article. L'OCC a publié sa proposition de règle le 25 février 2026 dans le cadre de la mise en œuvre du GENIUS Act, une loi américaine qui établit un cadre réglementaire pour les émetteurs de stablecoins. La règle cible les émetteurs de stablecoins à paiement autorisé (PPSI) et comprend plus de 200 questions soumises aux commentaires du public. Le chiffre de 20 % est une option spécifique proposée par l’OCC pour limiter la quantité de réserve de pièces stables pouvant être détenue sous forme symbolique.
BlackRock affirme que le risque dépend de la qualité des actifs. Dans sa lettre de 17 pages, BlackRock fait valoir qu'un seuil de pourcentage fixe ne reflète pas le fonctionnement du risque financier. La société a déclaré que le profil de risque d'un actif dépend de sa qualité de crédit, de sa maturité et de sa liquidité, et non du fait qu'il soit détenu ou non sur une blockchain. La qualité du crédit mesure la probabilité qu'un emprunteur rembourse une dette. La maturité fait référence à la période de temps jusqu'à ce que la valeur d'un actif soit restituée. La liquidité décrit la rapidité avec laquelle un actif peut être vendu sans perte de valeur.
Le fonds BUIDL soutient les principales structures de réserves de pièces stablesLe fonds BUIDL de BlackRock, évalué à 2,6 milliards de dollars en mai 2026, détient 90 % des réserves soutenant le stablecoin USDtb d'Ethena et plus de 90 % des réserves soutenant le stablecoin JupUSD de Jupiter sur la blockchain Solana. BlackRock a directement cité ce rôle de réserve dans son objection au plafond proposé. Une limite stricte sur les réserves tokenisées obligerait ces émetteurs de stablecoins à remplacer BUIDL par d’autres types d’actifs pour rester conformes.
La période de commentaires suit le processus d'élaboration de règles publiques. La lettre de BlackRock a été soumise à l'OCC Docket ID OCC-2025-0372 pendant la période officielle de commentaires publics pour l'avis de proposition de réglementation de la loi GENIUS (NPRM). D'autres institutions, dont Anchorage Digital et des groupes commerciaux conjoints, ont également déposé des lettres de commentaires au cours de la même période. L'OCC examinera toutes les soumissions avant d'émettre une règle finale. Aucune règle définitive n’a été publiée à la date de cet article. Dans sa lettre de 17 pages, BlackRock a fait valoir qu'un seuil de pourcentage fixe ne reflète pas le fonctionnement du risque financier. La société a déclaré que le profil de risque d'un actif en dépend